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城投債暴跌加大贖回壓力為流動性基金斬倉轉債

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

對城投債信用風險擔憂的氛圍繼續在債市蔓延。在流動性繼續趨緊的背景下,昨日債市不僅城投債等信用產品繼續下跌,可轉債也遭到了基金的“斬倉”,出現了罕見的暴跌,大盤石化轉債跌幅一度超過2%,創下歷史新低。業內人士分析,這種轉債全線暴跌是暫時的,但若恢復上漲仍需資金面的回暖及債基贖回情況好轉。

三只“轉債航母”遭遇賣盤打擊

對城投債的擔憂也波及了可轉債市場。昨日可轉債市場連續第二日普跌,澄星轉債跌幅居首,尤其是中行、工行和石化轉債三家“轉債航母”,昨日盤中跌幅都一度超過1%。其中,石化轉債創下了歷史低點102.56元,盤中跌幅一度超過2%。而中行轉債已經連續四日下跌,收盤跌幅近1%,創下了逾一年的低點102.20元。工行轉債也“三連陰”,昨日收跌0.25%。

以往轉債市場全線下跌,大多受正股影響。但昨日正股未出現明顯下跌,基本面也未出現異動,但其相關轉債出現了暴跌,如歌華轉債的正股微漲,其轉債卻跌幅居首,跌幅高達2.21%。正股基本面沒有變化,而轉債卻出現暴跌,這在轉債市場上比較少見,業內人士分析,昨日的下跌,更多是機構因為流動性而拋售所致。

市場人士分析,由于城投債的信用風險仍被市場擔憂,市場接盤甚少,部分債基又面臨著一定的贖回壓力,一些機構不得不先拋售目前流動性最好的轉債。滬上一位債券基金經理告訴記者,由于昨日早盤的流動性趨于緊張,為獲取流動性,一些基金在早盤便開始“斬倉”,而這種恐慌帶來的“連鎖效應”,則引發了整個轉債市場的普跌。

抄底資金午后涌入

昨日可轉債的暴跌并不具有持續性。午后,隨著部分抄底資金的涌入,轉債出現了逆轉,大盤轉債出現了明顯的放量拉升。以石化轉債上為例,下午一點過后便開始放量上漲,從102.56元被拉升至104.21元,反彈幅度達1.6%。與此同時,當日成交高達7.39億,創下4個月來的新高。

“石化轉債的放量,是一個好的跡象。”國內一大型券商轉債研究員告訴記者,受城投債風險波及的轉債市場暴跌是暫時的,但若好轉還尚需時日。短期內能否穩定下來,還需看資金面和債基被贖回的情況。昨日銀行體系資金面再度緊張,隔夜回購和7天回購利率分別上行了30個基點和84個基點。

由于昨日市場資金面進一步緊張,債市整體繼續疲軟。信用產品拋盤日漸沉重,短融市場再次陷入遍地尋買盤而不得的悲慘局面,成交量進一步萎縮,整體收益率再度大幅上行10個基點左右。城投債市場也繼續下跌,流動性幾近枯竭。

(本文來源:上海證券報)

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