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浙江陽光私募“第一人”沈一慧吹響抄底集結號

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

他是浙江陽光私募“第一人”,他管理的慧安投資資產從2006年8月至2012年3月累計增長404%,年均復合收益率近30%。他的“慧安9號”在大盤跌了10%的情況下,仍取得近10%的收益率。

他投資成功的秘訣是他的“四維理論”,即宏觀分析、產業分析、技術分析、心理博弈。

他的理想:做中國的“巴菲特”;他的目標:管理資產突破100億,進軍上海陸家嘴(,股吧)。

他吹響集結號:股市抄底序幕已拉開,請股民關注節能環保、新一代信息技術產業、生物產業、高端裝備制造產業、新能源產業、新材料產業、新能源汽車產業、文化產業。

商報記者方君

笑聲、掌聲、歡語聲……聲聲入耳。7月27日,江南會7號會議廳濟濟一堂,上百位企業家參加了浙江陽光私募“第一人”沈一慧解讀新一輪牛市機會的講座,“低附加值、高污染的中小企業必然會被淘汰,浙江GDP從高速增長到中速增長是浙江經濟的必然規律,大家要認清形勢,這絕對不是經濟落后的表現,而是經濟發展從量到質的優秀表現,更是產業升級的前奏。”沈一慧語言犀利,觀點鮮明,他用他獨創的“四維理論”解讀了新一輪牛市行情,這是他對股市14年潛心研究的智慧結晶,這也讓近日受指數新低影響而心灰意冷的投資人倍增清醒,有了希望。

未來中國經濟增長速度將繼續放緩

中國資本市場必定有重大投資機會

投資資本市場必須要站得高,不要拘泥于一兩天、一兩個月的得失,要站在國家和民族發展的宏觀層面上進行投資。“中國正處在經濟轉型的關鍵時期,經濟轉型正在求穩中逐步推進。日本的經驗告訴我們,未來中國經濟由高速增長切換到中速增長是必然趨勢,同時伴隨著經濟增長動力的轉換。在這個過程中,要想解決低附加值制造業與傳統重化工業對應的低層次出口與高污染、高能耗投資的瓶頸問題,就必須轉變經濟增長方式,必須促進產業的優化升級發展。”沈一慧表示,對比日本經濟增長、景氣循環的歷史經驗,在人民幣升值、歐洲債務危機這一特殊歷史背景下,中國可能正處在第八、九次景氣循環之間,此后的高技術景氣(可能科技先行,推動創業板、中小板牛市)帶動平成景氣(出現指數牛市),在平成景氣前期各方資金會蜂擁進入資本市場。

“未來中國經濟增長速度將繼續放緩,但是民眾的財富將出現爆炸式增長,更多的資金,包括民間富余資金、產業轉型資金等,都將進入資本市場,中國資本市場必定會大發展。所以,從宏觀來看,中國經濟發展迅速,流動性又極為充裕,資本市場的估值屬于合理區域,中國資本市場必定有重大投資機會。”沈一慧進一步表示,當前中國的經濟背景不僅和上世紀七八十年代的日本極為相似,還與上世紀40-60年代的美國、上世紀80-90年代的中國香港及中國臺灣地區十分相似,當時這些國家和地區的股市在如此的背景下都走出了一波轟轟烈烈的大牛市。

戰略性新興產業引領未來十年經濟增長

“龍頭股”行情早于大盤行情兩年啟動

沈一慧對世界上多個發達國家的經濟和資本發展之路進行了分析對比。日本作為中國的亞洲鄰國,在其作為新興國家經濟起飛成為發達經濟強國的過程中同樣面臨產業升級發展的問題。在經歷了上世紀70年代的經濟轉型之后,日本經濟產業活力的恢復使其重新步入了經濟的快速發展時期,實現了上世紀80年代的經濟繁榮,更使其一舉成為全球第二大經濟體。日本的產業結構升級除了在實體經濟層面以外,在股票市場上也有優秀地表現。產業結構升級反過來又成為支撐日本上世紀60年代至80年代末股票大牛市的動力之一,特別是高利潤率的新型產業板塊的收益表現始終超越同期大盤。以全球資本市場發展路徑為參考,沈一慧認為中國作為一個朝氣蓬勃的發展中國家,其證券市場的發展必定會借鑒發達國家的經驗。

中國勞動力人口占比開始下降,人口紅利漸趨消失。勞動力成本上升將壓縮傳統出口企業本已微薄的利潤空間,外需疲軟也給出口帶來挑戰,人民幣升值因素更是雪上加霜。可以預見,外國企業在未來一段時間內必定會把低端產品的進口市場從中國東部沿海轉移到勞動力成本更為低廉的中國內陸或其他發展中國家,比如印度、越南等。此外,中國政府主導的資金,投資在三駕馬車中,對經濟增長貢獻最大,但這樣的投資難以為繼,且占投資比例一半以上的基礎設施投資和傳統制造業投資帶來了嚴重的環境問題。中國經濟和產業轉型升級勢在必行。中國“十二五”規劃指明了今后五年中國經濟、社會發展的大方向,同時印證了沈一慧的觀點,中國戰略性新興產業進入了千載難逢的大發展時機。

“新一輪經濟增長點集中在戰略性新興產業,包括節能環保、新一代信息技術產業、生物產業、高端裝備制造產業、新能源產業、新材料產業、新能源汽車產業、文化產業這幾個產業。未來十年,是戰略性新興產業引領經濟增長、帶領資本市場走牛的時代。中國在未來特定的經濟背景下,將會產生時代發展所需要的產業,造就諸多優質公司,引領經濟增長,反映在股票里,就是催生一批批"龍頭股"以及以"龍頭股"行情為核心的強勢、主導板塊,這波"龍頭股"行情將率先獨立于大盤走強,并帶領大盤走出新一輪牛市行情。”沈一慧興奮地告訴大家,歷史經驗表明,中國股市十年大牛市的第二波上攻行情即將展開,但需要重點關注的是,“龍頭股”行情將會早于大盤行情兩年而啟動。

力的作用是相互的。沈一慧十分贊同《人民日報》于2012年2月發表的《加快多層次資本市場建設,化解中小企業困局》一文中“資本市場可為中小企業和科技創新提供重要支撐”的觀點:中小企業特別是科技創新型企業具有所處發展階段早、規模小、實力弱、風險高等特點,但歷史經驗表明,中小企業也孕育著新的商業模式或新興產業,會成為引領經濟轉型的先導力量。由于中小企業往往處于快速成長階段,依靠自身積累難以滿足其資金需求,外部融資往往成為必由之路。而中小企業不確定性高、輕資產的特點決定其難以獲得銀行信貸資金支持,而資本市場(包括股票、債券以及風險投資、私募股權投資基金等)提供了一套融資方和投資方風險共擔、利益共享的機制,成為推動中小企業和科技創新型企業成長的重要平臺。美國硅谷的成功,正是科技產業和資本市場相結合的典型,顯示出強大的制度優勢。

技術分析決定交易時機

要正確認識頂部和底部區間

技術分析也是四維投資理論中重要的一維。沈一慧認為,技術分析的目的就是尋找眾多產業板塊輪番上漲切換的轉折點,并擇機入場,在底部敢于做大,而在頂部區間則要堅決撤離。

在把握頂部和底部區間方面,沈一慧做得非常成功。2005年,沈一慧在股市一片蕭條的背景下預言牛市來臨,號召大家“砸鍋賣鐵”入市;2007年11月上證指數達到6000點左右、在全民炒股的狂熱狀態下,他卻全身而退,宣言“地獄之門”已打開,勸告股民不要留戀股市。

“比對998點時的市場政策導向、估值體系、散戶情緒指數、大師操作行為等,可以清晰地發現當下市場又給予了投資者一次戰略性布局的時機。”

心理博弈決定投資成敗

學會放棄是投資的第一要務

心理博弈是決定在股票市場投資中能否成功的最重要因素。“這種博弈心理反應在股票市場上就是在底部區間不敢做大,在過程中總是因為短期的震蕩而恐懼、煩惱,缺乏在上升趨勢中長期持有股票的堅定信念,而在高位時因為貪婪不能果斷撤離。一個成熟理性的投資者,需要理性、冷靜、深思熟慮的場外思考,因為這樣的分析結果正確率高,不能被市場短期的漲跌所控制。”沈一慧有句至理名言,就是“學會放棄是投資的第一要務”,這也是他在6000點果斷逃頂時,撰寫的文章題目。就是這篇文章,讓更多的投資者開始關注他,并最終把資金交給他管理。

“作為一個私募基金管理者,在成功逃頂和此后管理的基金的高收益率面前,我有了自我膨脹的時刻,導致2011年初發行的三期基金產品出現半年度虧損,但這對我來說是最大的財富。我整整反思了一個月,可以說這次失利讓我更加成熟和理性。”沈一慧說。作為回報,此后發行的慧安9號在大盤跌幅超過10%的情況下,仍取得了近10%的收益,不少投資者因此把更多的資金交給了沈一慧管理。“我的失利經歷,再次證實了心理博弈的重要性。同樣,如果你是一個有失敗經驗的成功者,肯定也能深刻地感受到心理博弈的魅力。”

沈一慧特別提醒浙江企業,必須重視“銀行聯保貸款”所帶來的一系列問題,“幾家互相熟悉、產業關聯、具有產業集群特性的企業,自愿組成聯保體,聯保體中的企業成員互相提供共同連帶責任擔保,聯合申請貸款,這樣,即便沒有充足抵押物和擔保,也能通過聯保貸款方式獲得銀行資金支持。這樣的方式很可能發展成為三國時期火燒赤壁之敗勢,一些企業的諸多本質問題被掩蓋和延緩,最終會總爆發,殃及其他聯保企業。”沈一慧認為,目前浙江聯保貸款出現的問題還不是很嚴重,還在可控范圍之內,但發展下去,就可能成為下一輪經濟危機產生的重要因素。“在投資領域,如果你感到迷惘,就應該停止擴張,好好反思,如果還是看不清,想不明,就應該選擇放棄。放棄是為了在清醒時把握更好的機會。”

關于股市,沈一慧不建議企業老總們自己炒股,應該把精力花到更有用的事情上,即使自己炒股的,也不要天天盯著股市看,否則心會隨著股市的跌宕起伏而搖擺不定,最終在追漲殺跌中一事無成。這個說法也是博弈論的核心理論。

未來七年,在宏觀、產業、技術方面都有充足的論據表明,更多國際資本、房地產企業資金及產業資金將持續流入中國資本市場,支持此輪牛市的展開。“眼下,不是抄底機會有沒有的問題,而是機會有多大的問題,我堅持認為未來一兩個月內就有抄底機會,雖然大盤指數還將長期折騰,但潛力個股將進入長期牛市。”在當前看似迷茫而又糾結的大盤背景下,沈一慧用“四維理論”來分析當前資本市場,無疑方向是明確的,新一輪牛市行情已開始,沈一慧吹響了抄底集結號,“這僅僅是個開始,請等待我在不久的將來吹響總攻號角。”沈一慧希望各位投資者能保持足夠的耐心參與此輪牛市,并謹記心理博弈決定投資成敗。

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