歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

股市或再創新低未到抄底時

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

盡管昨天股市出現了久違的大漲,但國內知名第三方理財機構諾亞財富昨天發布的研究報告卻認為,雖然目前中國股市的PE、PB已經跌至新低,但并不意味著抄底時機已到。隨著中國資本回報率的不斷下降,PE、PB也將進一步下降。下一次的股市低點所對應的PE、PB估值低點很有可能比上一次更低。

以PE、PB創新低判斷股市見底不妥

諾亞財富管理中心研究員袁源表示,隨著股市的持續低迷,不少股票都出現了PE(市盈率)、PB(市凈率)創新低的情況,截至2012年9月3日,上證A股的整體市盈率僅為10.74(TTM),市凈率也僅為1.50,處于歷史低位。不少標榜價值投資的投資者理所當然地認為抄底時機已到。

但是,隨著外部經濟環境的不斷變化,對于股票的估值也應作出相應的修正。如果一味墨守成規,僅僅根據PE、PB跌破某個絕對數值,就以此判斷股市的低點,便犯了刻舟求劍的錯誤。他表示,PE、PB與上證綜指的關系并不是保持恒定的同比例關系。不存在一個絕對的PE或者PB值,就一定對應著股市的最低點。綜觀A股歷史上的三次低點,每次對應的PE、PB均不相同。1996年1月18日,股市跌至512點,當時市盈率為20.8倍,市凈率為2.01倍。然而到了2005年6月6日,17.16倍市盈率及1.63倍市凈率對應著當時的998點。而三年后,當股市又創1664點新低時,當時的市盈率以及市凈率分別為17.74倍及2.02倍。

未來PE、PB創新低是大概率事件

袁源表示,近年來中國的資本回報率(指投入的資本與相關回報之比例)呈現逐漸下降的趨勢,從1995年的52.14%(即平均一個單位的資本能創造出約0.52個單位的GDP)降至2011年的40%。預計未來三年還將繼續下降,2014年降至36.7%左右。因此,中國的資本回報率正處于逐漸下降的軌道。而PE、PB正是以未來收益預期為其估值核心。所以,隨著資本回報率的逐日下降,PE、PB的估值也應作出相應調整。

他表示,從1995年至今PE、PB的低點幾乎都處于逐步下降的趨勢,而其下降的幅度與資本回報率下降的幅度大致吻合。因此,可以預見,隨著中國資本回報率的繼續下降,未來PE、PB創新低的情況將是大概率事件。揚子晚報記者陳春林

名詞解釋

市盈率(PE)=每股股價/每股利潤,意味著以目前的股價買入股票,以其每股的收益計算收回全部投資的成本需要的時間。市凈率(PB)指的是每股股價與每股凈資產的比率,意味著現在投資者占有每一元的凈資產需要付出的成本。兩者本質上都是對于企業未來盈利或收益的預期。

推薦閱讀

10分鐘看懂股指期權:巴菲特...

“股指期權全市場仿真交易11月8日啟動”,這則消息意味著中國金融市場繼融資融券、...

11月機構抄底路線圖

國務院出臺的4萬億刺激經濟方案成為基金波段操作“承諾”的絕佳時機。在10月公布完...

1時代不會久留QFII或再次...

上證指數6月24日收于1963.24點,再次跌入“1”時代。隨后的25日盤中創出...

20%折價引抄底沖動:建信優...

同為創新型封基產品,長盛同慶B與建信優勢動力正一同陷入高折價泥潭。根據記者計算,...

2000點前基金公司放膽抄底...

漫漫熊市一路下來,股指圍繞2000點關口的爭奪已持續了數日。面對股指超過60%的...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.bukmfr.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
北极探险APP 广西快乐双彩开奖结 河北麻将单机版 90分钟篮球即时比分 95配资 湖南闲来麻将iphone版 nba比分直播吧 四川卡五星麻将 短线股票推荐 46 足球探网即时比分 山东十一选五一定牛 山东十一选五前三走 广东麻将 网球比分牌 哪个app有福州麻将 雪缘园即时直播 安徽11元选5开奖