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金價暴跌礦企減產投資者不宜盲目抄底

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

每經記者劉明濤

近日,黃金價格的傾瀉般暴跌,令投資者措手不及。市場也出現了各種活躍在黃金資本市場的玩家:恐慌的平倉手里的多單;機警的迅速多翻空,將損失降低到最低;喜好儲備實物黃金的,蜂擁而入,搶購金條……

金價暴跌引發的不止是投資“血案”,還有各種社會現象及投資心態。在面對突如其來的金價狂瀉時,投資者到底應該如何應對?生產黃金、擁有金礦的生產企業將采取何種措施?銷售黃金首飾的珠寶商又將何去何從?《每日經濟新聞》記者就此展開了深入調查、為讀者詳細解析。

礦企:減產延緩項目/

對于如何規避金價下跌的風險,紫金礦業公司項目負責人表示,金價如果繼續下跌,毛利率肯定要降低,我們今后要著手降低成本,提高金屬的回收率,而不是去減少產量,雖然公司存貨數額較大,但黃金占比很小。

紫金礦業還著眼未來,該負責人指出,由于這幾年金價不斷上漲,很多小金礦蜂擁而出,過分追求短期利益會對環境造成破壞。金價下跌,反而可以突出幾家大的黃金企業,有利于整合資源,營造更好的環境。

事實上,涉足大宗商品生產的企業,如銅、鋅等礦企在面對金屬價格變動時,做套期保值也是不錯的選擇之一。某深圳私募人士指出,金價下跌,投資者無需對黃金上市公司過于悲觀:一是現在黃金的開采成本依然低于黃金現價;二是礦企可以通過黃金期貨達到套期保值的目的。

不過,相比套期保值,黃金企業面對金價波動時,最直接的應對還是選擇調整生產規模。山東黃金證券部相關人士日前表示,金價的短期擾動不會對公司生產計劃造成較大影響。但如果金價長期走低,公司會依據市況適當調整生產規模。

中金黃金相關負責人也指出,“公司現在的產品價格遠高于成本,所以目前不會考慮減少產能或暫緩一些礦山項目的建設。”

珠寶商:補庫存對沖/

對于珠寶企業來說,金價下跌最直接的影響就是擠壓企業利潤,而囤貨較多的珠寶企業,無疑損失最大。

《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電金葉珠寶,公司證券部工作人員表示,“金價下跌對公司業績的影響是明顯的,直接導致利潤率下滑,不過我們已采取保持庫存量來應對金價的持續下跌。”

業內人士指出,保持庫存量對于不少珠寶企業來說,不失為面對金價下跌時,對沖生產成本的一種主動方式。金價對他們的影響程度主要取決存貨周轉率,存貨周轉率越快,金價對零售毛利率的影響就越小。如今金價下跌,庫存較高的珠寶行業,只有將補庫存作為一種降低成本的方式。

潮宏基在談及對存貨的控制時,公司證券部工作人員表示,2012年與2011年相比,公司存貨增加了1億元,門店數量增加了79家,如果按每家門店300萬元的存貨算,需要增加2.4億元的庫存。但是公司采取調整產品結構、陳設系列等多種措施控制存貨。在新增門店方面,公司也不采取冒進策略,每年保持在80~100家,這也進一步控制了風險。

期金:順勢而為/

上周,黃金、白銀一延續跌勢繼續下行,之后的四個交易日均窄幅整理。黃金期貨周線收帶下影的中陰線,實體與影線長度相當;白銀反彈乏力周線收大陰線,下影線較短。

某不愿具名的期金場內玩家分析指出,根據目前市場的反應以及盤中的表現來看,金銀在步入12年首次熊市中,其多頭的動能明顯已經衰減完畢,接下來的行情將繼續維持空頭走勢。G20峰會看點很多,其中很多市場釋放的消息需要關注。首先是與會各國關于削減還債目標,雖然一些成員國表示大量的寬松政策會導致全球經濟復蘇變得緩慢,從而影響經濟帶動就業的滯后性,但是作為龍頭大哥的美國表示這種擔憂有些過于悲觀。不過實際的經濟數據還是說明了一些問題,糟糕的就業數據以及增長緩慢的經濟數據讓市場大多數人相信,這種趨勢將會造就作為避險貨幣的美元上漲。這對黃金、白銀來說將是壞消息。在期金操作上應順勢而為。

對于A股黃金板塊,由于存在隔夜效應,金價下跌對該板塊的殺傷力往往滯一個交易日。很多投資者即便發現隔夜金價下跌也無法及時止損,因此對于持有黃金股的投資者而言,倉位不重者可及時止損出局;對于融券的投資者,可順勢對屬于融券標的的黃金股融券賣出。

實物投資:不宜盲目抄底/

《每日經濟新聞》記者注意到,4月12日、15日兩天,4只黃金主題的QDII基金諾安黃金、匯添富黃金及貴金屬(,申購,定投,贖回)、易方達黃金、嘉實黃金(,申購,定投,贖回),跌幅分別達到12.15%、12.38%、12.86、11.43%。4月15日,4只基金的凈值跌幅都超過8%。今年以來,4只黃金QDII基金跌幅都超過20%,匯添富黃金及貴金屬跌幅超過26%,儼然成為燙手山芋。

面對金價的迅猛下跌,持有黃金QDII投資者的最佳選擇,無疑適當贖回,避免更大損失,畢竟金價的變化具備大周期屬性,一旦下跌趨勢確立,短中期很難改變其運行走勢。

此外,近一周,國內部分黃金門店銷售的投資金條總量環比增長了20%以上。但是作為家庭理財,瘋狂購買金條顯然不適宜。國際金融理財師李智海指出,黃金只有在價格上漲周期才具有保值功能,每年金價增幅至少要達到6%以上,才能比存款或購買理財產品劃算。

中國國際經濟交流中心專家王軍認為,近期黃金暴跌并非偶然。其實這個中長期下跌的趨勢早在去年已經形成,只是最近一周跌幅比較大而已。從長周期來看,隨著全球經濟逐漸步入正常波動或者緩慢復蘇的軌道,投資者的避險情緒比危機時肯定大大消退,金價走勢可能會步入價值回歸之路。

市場人士指出,在國際貨幣體系沒有發生大幅變化前,黃金未來仍將維持熊市格局,因此普通投資者做黃金投資時,不應盲目抄底,建議在購買黃金理財產品時,可關注短期看跌型產品。對于區間型產品最好選擇區間設置較寬的產品,盡量選擇有贖回條款的產品。

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