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華夏優勢增長基金經理鞏懷志:大基金選股抓“主要矛盾”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

在2010年,除了王亞偉管理的兩只基金業績一如既往地排列在公募基金前列,華夏基金公司的另一只基金也排進了前十:數據顯示,2010年華夏優勢(下稱“華夏優勢”)年收益率達到24.75%,排在166只同類股票型基金的第三位、所有公募基金的第五位。

值得注意的是,該基金是收益率在前20名的基金中規模最大的一只。華夏基金網站披露的數據顯示,截至2010年12月31日,華夏優勢基金規模高達215.96億元。

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無論是在同行眼中,還是在鞏懷志本人眼中,他作為基金經理最大的優勢在于自下而上選擇個股能力突出。在2010年,他十大重倉股前六位的包鋼稀土(,股吧)(.SH)、東阿阿膠(,股吧)(.SZ)、萊寶高科(,股吧)(.SZ)、辰州礦業(,股吧)(.SZ)、萬向錢潮(,股吧)(.SZ)、佛山照明(,股吧)(.SZ)等個股走勢強勁,對華夏優勢業績貢獻很大。而據鞏懷志向《第一財經日報》的介紹和季報顯示情況,這其中很多個股他是在去年三四月份便介入并長期持有的。

這種能力與其教育背景有關,也是在他8年多的投資生涯中逐步培養而來。工科出身、之后從事外貿行業并研讀了MBA的鞏懷志具有產業相關經驗,在2005年加入華夏基金之前,曾任鵬華基金社保股票組合基金經理。歷任華夏藍籌(,基金吧)核心混合型證券投資基金(LOF)基金經理(2007年5月至2009年1月)、華夏成長(,基金吧)證券投資基金基金經理(2005年10月至2010年1月)。

“華夏優勢是混合型的基金,股票倉位上限是80%。但以前在排名時,大家都會拿它與股票倉位上限達95%的股票型基金相比,尤其2006~2007年以及2009年都是大牛市。這就要求我的選股更有效,必須去積極配置一些個股。”鞏懷志回憶。

在選擇個股時,鞏懷志比較注意公司管理團隊的素質,包括公司治理、激勵機制是否合理。“單純從選股來說,有時候根據策略、研報等資料也可以找到好股票,做出配置,但只有深度調研后的個股,你才能拿得住。”而華夏超過150人的投研團隊給鞏懷志提供了深度調研的保障。

不過,只依靠選股的話,如何滿足一只200億規模基金的配置需要呢?從華夏優勢的行業選擇來看,該基金的配置行業集中度一向較高。以2010年三季報為例,華夏優勢倉位達到92%,但其中超過47%的比例都集中在機械設備儀表業和電子、信息技術這三個行業中。

鞏懷志表示,這樣配置的主要原因是看宏觀經濟往哪個方向走,經濟的主要矛盾決定了股市的方向和格局。從2010年的情況來看,上半年調結構,10月之后抑通脹,全年伴隨著經濟轉型這一矛盾。因此,在三季度之前,華夏優勢選擇的個股多為轉型受益的股票,如觸摸屏龍頭萊寶高科等。

華夏優勢另一個引人注目之舉是在去年6月份,當股市還沉浸在一片悲觀的情緒中時,華夏優勢率先把倉位提高到了92.88%,這一舉措使其在下半年的反彈中迅速超越同類基金。數據顯示,在第二季度末,華夏優勢還虧損18.71%,但在第三季度,其凈值增長率高達32.4%。

“去年6月份大家最大的擔心是經濟會不會二次探底,當時的數據不好,但我們當時認定沒有這個可能,于是就提前把倉位加滿了。”

在鞏懷志看來,2011年上半年的主要矛盾依舊是通脹和轉型。“CPI有翹尾因素,加上春節的影響,1至6月通脹數據仍會較高。”他繼續看好新興產業,雖然相對目前周期性產品而言,這些行業的估值較高,但考慮到中國經濟結構的變化,他更看好代表了中國產業發展方向的行業,如高鐵、海洋裝備、TMT等。

“周期性行業和新興產業的估值也有可能會出現階段性的收斂,但發生在上半年的可能性較小。”他表示,只有當政策趨緊到一定程度,并對經濟產生較為明顯的影響,使得保增長成為主要矛盾時,才有可能出現順周期領域的估值修復。“長期而言,具有鮮明時代特征的成長投資才是機會最大的領域。”

(責任編輯:韓冰)

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