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神華帶頭下調焦炭價格目前抄底為時尚早

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

三大利空綜合作用

提要

煤炭企業庫存高企,貿易商對后市較為悲觀;神華帶頭連續下調焦炭價格,增強了鋼廠下調焦炭采購價的意愿;受資金限制,鋼材冬儲無望。以上三因素綜合作用,再加上技術上也破位下行,焦煤無法擺脫弱勢格局,當前抄底為時尚早。

近期焦煤期貨持續下挫,周一主力合約向下擊穿950元/噸的重要支撐位,技術上破位下跌。筆者認為,煤炭企業庫存高企,鋼廠下調焦炭采購價,鋼材冬儲已然無望,焦煤弱勢仍將延續,當前抄底為時尚早。

煤炭企業庫存高企

元旦之后,國內煉焦煤市場銷售萎縮,山西呂梁高硫主焦煤價格下調50元/噸,山東兗州煉焦精煤價格下調25元/噸。相比中小煤礦,以山西焦煤集團為代表的國有大礦報價依然堅挺,但實際成交清淡,有價無市。

河北方面,當地煤礦價格暫未下調,這主要是因為環保整治對企業生產造成了一定影響。據悉,當霧霾指數達到中等嚴重程度時,當地煤礦將限產1/3,而指數達到最高時,煤礦將限產2/3。然而,環保對于河北煉焦煤的價格支撐是短期現象,當前山西、山東等主產區煤礦庫存高企,下游需求疲弱,河北煉焦煤難以獨善其身。中長期來看,環保整頓力度不斷升級,鋼廠連續執行限電限產,煉焦煤總需求必然下滑。因此,環保對煉焦煤將形成趨勢性的利空。

鋼廠煉焦煤庫存數據顯示,截至上周末,國內樣本鋼廠及獨立鋼廠煉焦煤可用庫存天數為19天,而2011年以來的平均庫存可用天數為17.5天,目前煉焦煤庫存處于較高水平。

進口煉焦煤同樣成交清淡,港口報價跟隨國內價格持續走低,澳洲風景煤礦到中國的CFR價格為147美元/噸,環比下跌2.5美元/噸。價格的下挫并未激起鋼廠和貿易商的采購需求,貿易商對后市較為悲觀。

鋼廠下調焦炭采購價

焦炭現貨市場在2013年12月份拐頭向下,2014年1月份加速下跌。神華2013年12月27日下調焦炭價格30元/噸,2014年1月6日再次下調50元/噸。兩次調價后,一級焦到站價為1400元/噸。神華帶頭連續向下調價,市場氣氛更趨悲觀,也增強了鋼廠向下調價的意愿。

山東日照大型鋼廠在月初下調焦炭采購價格30元/噸后,近日將采購基價追降20元/噸。河北鋼鐵(行情,問診)、天津鋼鐵等國內大型鋼廠下調采購價累計達到60―80元/噸,并有繼續下調的情緒。現貨市場低迷,直接壓制了焦炭的盤面報價,按照神華一級焦到站價1400元/噸計算,如果焦炭1405合約價格運行至1400元/噸上方,那么將面臨現貨企業較強的拋盤壓力。

從開工率來看,當前東北獨立焦化廠開工率為69%,華北獨立焦化廠開工率為83%,均低于2013年11月份的開工率。獨立焦化廠開工率掉頭向下,顯示鋼廠下調焦炭采購價已經對焦化廠的開工率產生壓力。

鋼材冬儲已然無望

鋼材市場往年有冬儲的現象,這是因為開春之后工地施工逐漸恢復,將推動鋼材價格回暖,貿易商就在冬季囤積部分鋼材以期來年獲利。然而,現在已臨近春節,具有指標性意義的上海螺紋鋼社會庫存依然維持在30萬噸下方,顯示貿易商補庫意愿薄弱。或者說,在銀行限制鋼貿貸款的大背景下,貿易商補庫能力受到了抑制。沒有了冬儲的推動,春節前鋼材市場難有起色,從而拖累焦煤價格。

綜上所述,筆者認為,焦煤弱勢仍將延續,技術上也呈破位下跌走勢,焦煤抄底為時尚早。

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