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抄底銀行板塊時機到來?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

賺錢能力驚人、增長速度飛快、股票估值卻極低……國內的銀行股一直被稱為“最便宜的銀行股”。面對2012年開年滬深兩市持續震蕩的行情,銀行股卻凸顯不同于以往的堅挺,奮力向上。難道抄底銀行板塊的時機已來臨?

在年初滬深兩市全面殺跌中,銀行股卻極其活躍,表現出強勢的一面,令不少投資者重新燃起了希望。但不少業內人士認為,短時間內抄底的機會并未顯現,銀行股低估值的問題終究會改變,但也是時間問題。

其實,細究銀行股在新年伊始逆市向上的原因,終究不外乎兩方面,一方面在弱市震蕩的格局下,有大額資金入場護盤加倉銀行股,另一方面與銀行亮麗的業績有關。

去年下半年,某股份制銀行董事長曾稱“銀行利潤太高不好意思公布”。今年初浦發銀行打頭炮發布的業績快報顯示,去年實現歸屬于上市公司股東凈利潤272.36億元,同比增長42.02%,基本每股收益1.46元。首份驕人的業績快報不僅刺激了整個銀行板塊的走強,也顯示出2011年整個銀行業可能繼續保持快增長、高盈利的勢頭。

不過,有證券機構認為,銀行低估值的情形短期內不會輕易改變,中期來看銀行能夠維持較高的盈利能力,當前估值已反映較為悲觀的預期;短期來看,2012年歐債危機沒有緩解、宏觀經濟增速勢必放緩、政策放松幅度的不確定性,銀行以其低估值成為避風港。另有機構稱,從銀行股的未來走勢看,不能過分樂觀,一方面銀行股如果想持續活躍,需要成交量持續高漲;另一方面今年國內外的經濟形勢、宏觀政策以及銀行自身的轉型,都不太利于銀行股的持續活躍。

有這些因素疊加,多數機構認為,銀行股的活躍可能只是短期行為,2012年A股市場震蕩向下的可能性較大。同時,多數機構預測2012年商業銀行的利潤增速也不會如往年那么高。交通銀行金融研究中心此前發布的研究報告顯示,銀行盈利連續快速增長后將溫和回落,預計2011年上市銀行凈利潤全年增速在30%左右,與2010年基本持平,2012年上市銀行凈利潤增速下降至20%左右。銀行的凈息差、手續費收入等方面皆面臨對盈利增長貢獻下降的窘況。

此外,今年信貸額度雖然較去年的7.5萬億元有所寬松,存款準備金率多次下調的預期也不斷顯現,但是銀行今年的放貸以穩為主,并不像以往年初大肆放貸,沒多少天就把一個季度放完,而是細水長流,更注重企業客戶的發展。不難看出,國內銀行業自身發展方式和發展結構的調整也令商業銀行在新年里可能進入利潤增速略為下降的周期。不過,整體來看,正因為銀行板塊的估值水平低于外圍市場同類板塊很多,從直接投資角度看比較安全穩健,如果說抄底的話,可能還要繼續等待。

不少投資者問,究竟銀行板塊真正的底在哪里?主要是房地產的調整和經濟結構轉型給銀行帶來的負面影響。銀監會多次為國內商業銀行進行壓力測試,測試顯示,一旦出房地產市場更慘烈,銀行的業績可能會急速下跌,這個時候才是銀行板塊真正的底。

相關銀行業分析師提醒投資者,要謹慎看待銀行股的上漲。銀行股由于其業績保持連續增長致使盤中異常抗跌,但從歷史規律來看,只有當強勢品種完成補跌,市場才會出現階段探底。

簡言之,就是銀行股上漲的持續性并不值得期待,宏觀政策方面的消息也尚未明朗,央行的政策調控方向究竟偏向何方尚待觀察,所以消極防守未必是壞事,盲目抄底則多數沒好果子吃,靜觀其變為上上之策。

結論

很多時候,所謂的抄底消息只是空穴來風,真正的抄底機會還需要投資者自己把握。特別是普通的投資者仍然應多以觀望為主,尋找短期反彈機會,做短線投資。

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