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37只股票跌破凈資產機構股民激辯能否抄底

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

破凈隊伍擴編至37只餡餅還是陷阱?

記者彭浩

編者按:隨著股指的持續調整,上市公司股價大幅跳水,“破凈潮”卷土重來,破凈隊伍擴編至37只。其中,鋼鐵股多達12只,占“破凈”總數的將近一半,銀行股也占據2個席位。強周期性的藍籌股破凈之后,究竟是餡餅還是陷阱?成為市場各方激辯的焦點。

強周期股難逃厄運37家公司破凈

37只股票跌破凈資產值!這一現象出現在昨日A股收盤時分。

Wind統計數據顯示,“破凈”股來自金屬、非金屬、銀行、造紙、電子、交通運輸6個行業,其中屬于金屬板塊的鋼鐵股多達12只,占“破凈”總數的將近一半。

37只“破凈”股中,電子股2只、房地產股2只、交運股9只、汽車股1只、造紙印刷股8只、金屬股13只、銀行股2只。除南山鋁業()外,來自金屬非金屬板塊的多為鋼鐵股,其市凈率從0.62倍到0.92倍不等。盡管受到經濟穩增長政策提振,中國中鐵()、中國鐵建()一度大幅沖高,但股價仍持續在凈資產值下方運行。

統計數據同時顯示,這37家“破凈”公司,11家今年一季報每股收益為負值,同時,所有的公司一季度每股收益都較去年同期出現下滑。

在破凈的行業中,不管是鋼鐵行業,還是上面提及的交通運輸、房地產、鐵路基建還是汽車行業,這些行業都屬于典型的強周期性低估值藍籌業,既然是強周期性行業,那么這些行業的盈利能力和經營現狀就和經濟周期具有相當密切的關系,而目前經濟處于回落周期,那么市場環境給行業內相關上市公司帶來了巨大的經營壓力,投資增速的下滑成為了此輪相關周期性行業利潤大幅回落的直接誘因。

此外,昨日中國石油()跌逾1%,最低9.29元,股價創上市以來新低(不復權)。中國石化()跌幅亦超3%,按未復權計算也創出了3年多新低。

2只銀行股破凈藍籌變“藍愁”

盡管監管層一直倡導藍籌市場,但今年以來,以銀行股為代表的大盤藍籌表現不盡如人意,整體逼近破凈紅線,其中交通銀行更是在近日率先破凈,真是藍籌變“藍愁”!

在掙扎了半個月后,交通銀行()的股價依舊難止頹勢,在6月1日收報于4.62元,低于其4.65元的凈資產,成為近幾年來A股的首只“破凈”銀行股。

繼交通銀行之后,華夏銀行()成為第二家跌破凈資產的銀行股,該股6月4日走勢疲弱,收盤報9.54元,跌破每股凈資產9.68元。

隨著兩只銀行股“破凈”,市場上各種聲音隨即響起。有投資者擔憂,浦發銀行(微博)()等15家上市銀行均有“破凈”的可能,或將帶動大盤再度下挫;但也有分析機構指出,銀行股已經到底,下跌空間不大,很快將止跌回升。

截至6月4日收盤,16只銀行股平均市凈率僅為1.18倍,全部維持在1.01至1.42倍之間的低位水平,在1.1倍以下的就達6只之多。如此低的估值水平幾乎創下歷史新低!

即便是在歷史上著名的998點和1664點大底,銀行股也未如今日這般便宜。歷史數據顯示,2005年998點時,銀行板塊的平均市凈率為2.06倍;2008年1664點時,銀行板塊的平均市凈率為1.70倍。

破凈股,餡餅還是陷阱?機構股民大激辯

37只股票“破凈”之后,是投資機會還是陷阱?成為市場各方激辯的焦點。

數據說話:底部信號≠立即反轉

破凈股的數量一直被認為是大盤見底的信號之一。例如2005年998點大底時曾有176只個股破凈,而2008年1664點大底時更是有高達214只個股破凈。

從A股市場的歷史來看,每逢股市低迷的時期,破凈的股票就會應運而生,并且隨著回調幅度的加大,破凈族的數量會不斷攀升。一般來說,鋼鐵、建筑、交通運輸是率先破凈,并且股票數量占比較多的板塊。因此以上板塊破凈并不等于A股面臨短期內的反轉。

普通投資者:哪敢輕易抄底!

以交通銀行為代表的銀行股開始破凈,本應意味著估值已處于底部,然而投資者仍不敢輕易抄底,一個不容忽視的原因,就是多年來銀行股的巨額再融資,始終是市場不能承受之重。

“以交行為標志的銀行股破凈,代表了把投資者當傻瓜的時代一去不復返了,圈錢無度,不思回報,A股的病根集中體現在銀行股的身上,銀行股就是A股中最典型的偽藍籌,偽價值!銀行賺錢嗎?傻子都知道它們賺錢都賺得不好意思說。股民賺錢了嗎?銀行股漲的是市值,跌跌不休的是股價。”在知名財經網站的股吧上,一位股民如此訴苦。

國內機構:更應注重公司成長性

部分市場人士認為,在市場未見明顯轉好,破凈類上市公司主營業績未見明顯回升的前提下,對于破凈股還是需謹慎對待,指望短期內這些個股可以有較大反彈是不現實的。

海通證券首席策略分析師陳瑞明認為,“破凈”股原因不一,且“破凈”不等于投資機會。他認為,盡管每股凈資產值反映了每股股票代表的公司凈資產價值,是支撐股價的重要基礎,每股凈資產值越大,通常表明公司每股股票代表的財富越雄厚、創造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力越強。但由于鋼鐵行業是高資本投入的行業,其固定資產折舊、沉淀成本都會侵蝕凈資產值。而銀行是高杠桿行業,其不良資產撥備會侵蝕凈資產。因此不能以靜態用凈資產評估公司的投資價值,更應該注重公司的成長性。

國外機構:一邊唱多一邊賣空

對于銀行股,外資機構的態度極其曖昧,一方面他們今年以來不斷拋售中資銀行股,另一方面卻又在公開場合表示看好。

業績增速放緩的預期和龐大的再融資需求,成為部分機構“唱空”銀行股并影響投資者信心的主要因素。

高盛近日表示,目前中國銀行股逼近低點,相信這是對近期宏觀經濟下行風險的過度反應,預計隨著宏觀經濟步入復蘇周期,銀行股也將隨之反彈。

可事實上,就在一個半月前,高盛就套現了價值25億美元的工行股票,其H股持有比例從9.4%降至4.99%。自從工行于2006年上市后,高盛先后四次減持工行股份,其持股比例已經從4.9%降到了1.2%,并從中獲得了豐厚利潤。

典型破凈股

宏圖高科()市凈率:0.99

宏圖高科是破凈股的“稀客”,在這次大盤的調整中,宏圖高科也踏進了破凈的行列。

在眾多破凈股中,宏圖高科是少有的有亮點的一只股票。

在不斷推進金融創新的背景下,期貨公司成了上市公司追捧的“香餑餑”。宏圖高科5月31日公告,公司擬以2.2億元的價格收購控股股東三胞集團有限公司持有的錦泰期貨有限公司(微博)9000萬股股權,占其注冊資本的30%。錦泰期貨30%股權評估價值為2.46億元,此次三胞集團轉讓價折讓率為90%。

隨著期貨股權資產的注入,加之已持有的華泰證券股權,宏圖高科的金融資產占比將逐步提升。根據公開資料,控股股東三胞集團目前還持有江蘇銀行、紫金信托等金融股權,未來如何整合值得關注。分析人士指出,金融資產比重的不斷擴大,將有效緩解因未來房地產項目結清前后對宏圖高科利潤造成的大幅波動,有利于維持上市公司資產的持續穩定性與盈利能力。

資金流向:E投資金融終端顯示,昨日主力資金凈流出731萬元,而最近5個交易日錄得資金凈流入368萬元,最近10個交易日錄得資金凈流入537萬元。

海馬汽車()市凈率:0.85

海馬汽車5月23日突發公告稱,公司兩大固有股東――鄭州投資控股有限公司、鄭州市財務開發公司擬整體協議轉讓所持海馬汽車股份,涉及股份共計1.996億股,占海馬汽車總股本的12.14%。本次轉讓須經相關國有資產監督管理機構審核批準后方能組織實施。

分析認為,在自主品牌汽車普遍遭遇市場寒流的大背景下,海馬汽車未來“錢景”被看空是上述兩大國有股東選擇中途“退場”的根本原因。

的確,海馬汽車今年的業績并不樂觀。今年一季度實現營業總收入19.89億元,同比下滑34.52%;實現凈利潤2166.07萬元,同比大幅下滑74.09%。

盡管中國對節能汽車推廣做出資金保障。國務院常務會議5月下旬決定,安排60億元人民幣支持推廣1.6升及以下排量節能汽車。業內人士認為此舉是對去年底補貼政策做出的財政保障措施,實際利好作用有限。去年10月出臺的推廣目錄中,49款車型中包括合資品牌27款,其中包括了一汽海馬的車型。

資金流向:E投資金融終端顯示,昨日主力資金凈流入38萬元,而最近5個交易日錄得資金凈流出346萬元,最近10個交易日錄得資金凈流出479萬元。

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