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大舉加倉績優股三季報揭秘社保基金投資動向

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

隨著上市公司三季報披露序幕拉開,社保基金三季度投資動向顯露出來。在已公布三季報的20余家公司中,社保基金加倉業績高增長公司寶新能源,對友阿股份持股不變,金正大則遭到減持。

三季度業績大幅增長的寶新能源受到了社保組合的青睞。寶新能源今日公布的三季報顯示,截至9月30日,全國社保基金一一八組合和全國社保基金一一一組合均出現在其前十大流通股東中,分別持有1003.24萬股和988.81萬股,分列該股前十大流通股東的第九和第十位。對比寶新能源過往季報發現,全國社保基金一一八組合為三季度新進入寶新能源前十大流通股東。全國社保基金一一一組合則為二季度進入寶新能源前十大流通股東,并在三季度繼續加倉300萬股。寶新能源三季度歸屬上市公司股東凈利潤1.13億元,同比增長151.8%。

與寶新能源大幅增長的業績相比,業績增長稍遜的金正大和友阿股份則沒有受到社保組合的追捧。金正大今日發布的三季報顯示,截至9月30日,該股前十大流通股東中,公募基金占據了8個席位,并沒有社保組合的身影出現。對比該股半年報可以發現,截至二季度末,全國社保基金一零三組合持有該股365.67萬股,占該股總股本的0.52%。可見,上述社保組合在三季度對金正大進行了減倉或者清倉。金正大三季度歸屬上市公司股東凈利潤1.95億元,同比增長12.61%。

友阿股份最新公布的三季報顯示,截至9月30日,全國社保基金六零一組合三季度持有該股552.59萬股,占該股總股本比例0.99%。如若剔除分紅送股等因素,上述社保組合持倉與二季末變化基本不大。友阿股份三季度歸屬上市公司股東凈利潤5667萬元,同比增長25.94%。

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三季報喜憂參半基金逆向增持

10月10日,魯豐股份率先發布了三季報,截至11月15日,已經有8家上市公司公布了三季報。

與之同時,已有1470家上市公司公布了三季度業績預告,其中預增的上市公司共計196家,預減的上市公司260家;另有509家上市公司業績略增,219家上市公司略減;銀億股份、永輝超市、新安股份、深天馬A四家公司續盈,78家上市公司續虧;141家上市公司首度出現虧損,同時幸運的是有44家上市公司扭虧。另有上市公司表示對于報告期業績尚不確定。從上述數據可以看到,業績預喜者和業績報憂者各占半壁江山。

季報發布的最大看點是,基金在過去三個月的操作策略從三季報中逐步顯山露水。

業績喜憂參半

截至10月15日,魯豐股份、銀信科技、濱化股份、法因數控、有研硅股、江南化工、友阿股份以及次新股奧瑞金共計8家上市公司交出了三季報。

具體來看,有研硅股前三季度虧損5175萬元,其中僅第三季度就虧損2512.97萬元,其余7家上市公司均實現正收益。同比來看,身處電子行業的有研硅股同比下滑最嚴重,高達1196%。此外,魯豐股份、濱化股份、法因股份三家上市公司凈利潤同比也出現下滑。

伴隨著三季報的陸續出爐,業績卓爾不群者已經成為市場追逐的熱點。銀信科技成創業板首家公布業績的上市公司,于公布三季報前接連兩個漲停。

從預告數據看,廣發證券認為,較中報和一季報,盈利增速行業明顯增加,表明上市公司在第三季度業績有所好轉。

其測算,在申萬22個行業分類中,大部分行業業績增速出現了不同程度的下滑。從環比角度看,信息設備、建筑建材、黑色金屬、電子、機械設備和輕工制造6個行業增速面提升,其他行業均有不同程度的下降;從同比的角度看,僅食品飲料1個行業實現提升,其他行業均為下降趨勢。

太平洋證券測算,市場在四季度具備一定的反彈動力,但仍顯不足,因此三季報引發的行情似僅為“熱身”行情。

基金積極增倉

雖披露三季報的上市公司屈指可數,但可以對機構的操作策略略窺一二。已公布季報的上市公司,業績最為堪憂的為有研硅股,但機構仍積極介入。

有研硅股發布三季報顯示,前三季度公司實現營業收入3.03億元,同比減少40.89%,凈利潤虧損5156.83萬元。其中僅第三季度就虧損2512.97萬元。公司解釋稱由于第三季度半導體市場低迷,導致銷售收入減少。公司預計,第四季度半導體市場還將持續低迷,公司生產經營形勢依舊嚴峻。

三季度之前的一年,尚無基金光顧有研硅股,直至今年三季度,長盛基金旗下兩只基金同時于今年三季度殺入有研硅股前大流通股東之列,其中基金同德買入268萬股,成為第三大流通股東;基金同益買入66萬股,成為第八大流通股東。

雖然有研硅股在過去的三季度業績表現不佳,不過這并無礙其市價表現,整個三季度有研硅股市價上漲22.87%。同期上證指數下跌6.26%。

究其大漲原因,則是大股東北京有色金屬研究總院的增持行動。自8月31日至今,有研總院共增持約212萬股,并承諾擬在未來12個月內增持公司股份。

濱化股份三季報顯示,受市場因素影響,7至9月凈利潤較去年同期下降27.16%。不過,基金仍舊積極加倉。華夏旗下華夏優勢增長、華夏藍籌核心、華夏收入同時于三季度買入,分別持有399.98萬股、229.98萬股和119.79萬股,均成前十大流通股東。然而,華夏系的介入并未能挽救其股價,三季度,濱化股份市價跌幅超過10%。

批發零售個股友阿股份三季報業績不錯,機構表現出青睞,三季度建信系基金建信優勢動力、建信內生動力兩只基金同步操作,分別買入約560萬股,成其前十大流通股東,而同在前十大里的還有挪威中央銀行這一QFII機構,買入約500萬股。廣發基金旗下的廣發小盤成長、廣發穩健增長,信達澳銀領先增長等個股均在三季度加倉。但也有機構反向操作,如廣發行業領先、銀華富裕主題、QFII機構均退出前十大流通股東。友阿股份在今年三季度有較好抗跌性,三季度小幅下跌1.15%。

銀新科技今年以來機構鮮有問津,直至三季度,長盛基金出手買入約17萬股,在前十大流通股東中占據一席之位。(21世紀經濟報道)

基金加倉搶先手樂觀情緒抬頭

多家券商的基金倉位測算報告顯示,在近期A股的劇烈震蕩中,眾多基金經理幾乎步調一致地選擇了加倉,周期股和業績穩定的消費股依然是他們青睞的對象。多位基金經理表示,在經濟下滑趨勢延續和政策保持穩健的背景下,A股市場并不具備由熊轉牛的基礎,但在持續近半年的下跌后,四季度A股卻可能出現一波較強的反彈行情。這種觀點是支撐基金們近期紛紛加倉的主要動力。不過,也有基金經理強調,經濟下滑過程中,個股很容易出現業績上的“黑天鵝”事件,在布局四季度反彈行情的時候,投資者要避免踩上業績驟然虧損的“地雷股”。

樂觀情緒漸抬頭

招商證券的基金測算報告顯示,上周偏股型基金、股票型基金和混合型基金的平均測算倉位分別為73.9%,78.3%和66.7%,較上期測算結果分別上升1.67、1.87和1.32個百分點。報告同時指出,主動加倉基金數占比為67%;以調倉百分點的標準差來衡量基金操作的分歧,本期基金分歧有所下降。

如果將時間拉長至兩周,來自海通證券的基金倉位測算報告則顯示,2012年9月21日至2012年10月11日期間(剔除國慶假期),股票型基金和混合型基金的股票倉位簡單平均數從前一個比較周期的73.2%提升至75.59%,增加了2.39個百分點,處于2006年以來的中等水平。報告更是指出,在這兩周里,前十大基金公司出現了步調一致的增倉行為,其平均倉位為75.93%,與前一比較周期相比,增加了3.65個百分點。

事實上,從市場表現來看,基金經理們的主動增倉與A股市場的劇烈震蕩同步進行,這意味著基金經理們對市場短期底部的預期正在升溫,這從多家基金公司發布的策略報告中也得到明顯體現。

信誠基金指出,從當前嚴峻的經濟形勢及政府對于經濟刺激的決心來看,寬松政策推行的幅度及速度依舊可期,而經濟底部將可能在今年四季度探明。因此,認為市場投資機會更可能出現在四季度,待10月份一些不確定因素消除后,市場可能會相對活躍,投資者可選擇擇時和選股能力較強、調倉果斷、基金業績好于市場同類平均水平的基金產品參與個股機會。華安基金則表示,四季度依然存在結構性機會,9月份市場可能會“砸坑”見底,10月份反擊的概率比較大。“砸坑”的動力在于歐債危機沒能解除以及經濟深度下行,國內市場同時也在經歷最艱難時刻的煎熬。反彈的主要契機在于經濟下行的擔憂與超跌,而經濟、盈利最壞時點和PMI、PPI、CPI等指標的低點或都在三季度。

苦覓“確定性”

雖然對四季度反彈充滿期盼,但受經濟環境和業績下滑的制約,基金經理們并不奢望出現A股整體性的上漲,在結構性行情中尋找確定性品種,仍將是他們四季度操作的主旋律。

上海某基金經理表示,從目前經濟的走勢來看,第一波去產能化有可能接近尾聲,但很有可能因為需求端的大幅下滑而出現第二波乃至第三波的去產能化過程。因此,目前無法預測中國此輪經濟調整周期的底部。而反映在A股投資上,則意味著“確定性投資”會得到更多機構的認同,這也將是四季度反彈中較為清晰的投資主線。他特別指出,在四季度,投資者需要警惕如中興通訊這種業績突然大幅虧損的“黑天鵝”事件,在當前A股氛圍下,這類事件對股價的殺傷力非常大。

據悉,許多基金經理已經開始為明年的投資進行布局,通過有針對性的調研,逐步篩選出明年的“確定性投資”品種。這或許意味著,在四季度的A股反彈中,除了努力把握住結構性投資機會外,基金經理們或會借此開始自己新的持倉結構調整。(中國證券報)

QFII重新抄底“價值股”家電銀行地產成標的

通常QFII被定義為長線的投資者,但多數QFII通常也是成長型風格的投資者。最新的相關統計數據顯示,QFII的價值型特色得到了強化。

由理柏和本報聯合推出的最新一期QFII中國基金月報顯示,QFII中國A股基金在8月份中有所減倉,這個情況和7月份顯示的情況恰好相反。但與倉位相比,QFII的行業布局更值得關注――家電、銀行、地產,看上去,QFII似乎在抄底價值股了。

股票倉位明顯回落

這一期跟蹤的QFII基金在8月份多半縮小了倉位,或者更準確地說,沒有新加倉。相關數據顯示,納入統計的QFII中國A股基金,整體倉位下跌3個百分點左右,與同期A股市場3%左右的跌幅接近。這意味著QFII基本跟隨了其組合個股的下跌態勢。

不過這個行為和7月的狀態有了明顯差別。上一期,滬深300指數在2012年7月份下跌5.5%的同時,QFII基金整體倉位卻是與6月份同期相比有明顯上升,增倉幅度超過6個百分點。在過去1年中是QFII基金整體最大幅度的加倉。

進一步觀察后,可以發現,QFII類似的收縮,更多的似乎是在等待市場的沖擊性下跌過去,不與市場短期宏觀態勢正面相擊。

在一些QFII的報告中,QFII基金經理總結2012年8月份的下跌屬于國內經濟放緩預期影響,海外出口回落,貨幣增速下到歷史低位的三碰頭。而展望后市,由于人民銀行已密集進行逆回購,釋放資金,一些下跌因素已經過去。

這同時意味著,QFII的整體倉位再一次從年內最高水平回落,從過去看,無論是3月份之前,還是8月份之前,QFII的倉位貌似處于一種箱體震蕩狀態。但無論指數如何下跌,最終在某一時刻,QFII會采取加倉步驟,不斷將資產逐步“平衡”給股票。既然8月份不是這個節點,我們很有興趣看看9月份的情況。

從總體上看,QFII中國A股基金的上一輪加倉,始自2011年末,當時亦是A股市場大跌,各路機構年終“削價大減倉”之時。QFII整體的倉位在當時提升了3個百分點。而此輪的加倉,平均的倉位提高在2個百分點。但考慮到同期指數約6%的跌幅,QFII逢低納入A股的意圖相當明顯。

從整體上看,QFII在過去一年內的主線是把握A股市場的調整機會,迅速擴大A股倉位的策略依然沒有改變。

同樣,以日系QFII基金為例。該大型日系基金,在4月末時持倉比例超過99%,到5月末小幅減至97%。下降兩個點。但整體上依然處于歷史偏高位置。6月中,該基金再度回落到96%,7月末,在幾度加倉后,該基金的倉位穩定在95%以上。8月末則回落到90.8的歷史較低位置。從總體上看,類似的放任資產比例下滑的態勢,歷史上不會太多。去年年中,該基金的倉位曾經一度下降到91%附近的狀態,今年以來,該基金的整體倉位基本保持在95%以上。8月份已經探回了過去幾年的底部。

歐美系的幾家基金整體倉位維持在接近頂峰位置。摩根大通的基金8月倉位曾再度上揚,9月倉位下降3個百分點,但依然是業內較高的。歷史上看,這只QFII的規模一直很大,策略也很穩定,投資一致性很高。

另外,由歐系資金支持的QFII靈活配置基金的倉位也處于震蕩狀態。兩個月前,其中一只基金的倉位一度明顯回落。從89.7%回到80%附近,隨后該基金倉位再度上升。總體來看,QFII中國A股基金的基金經理,在8月份對A股投資采取了耐心的觀察策略。

另外,QFII基金對于港股和港股基金的增持操作仍在繼續,7月中一家日系的QFII,以約四分之一的倉位增持香港市場的股票。而8月,美國一家大型QFII又增加了7個點的港股基金。

股市會先觸底

一家歐系資金支持的基金認為,剛過去的一個月份,是市場整體明顯下跌的一個月份。“一種技術性拋售,彌漫了當月市場。”

但他們認為,以堅實基本面對應指數的明顯下跌,是他們的一貫策略,在這個時候“心態必須堅強”。

該基金團隊認為,導致8月份市場大幅下跌的原因有很多。比如7月份的經濟數據明顯低于6月份,讓市場吃驚。比如經濟能否在第三季度打底,引起了投資者的懷疑(但QFII基金經理很認可)。再比如,工業生產在當月進一步放緩到9.2%的同比增長,這個數據在6月份是9.5%,另外,還會有當月固定資產投資增速竟然還在20%左右,出口還在放緩,PMI采購經理人指數還在回落等等。

總體上,該QFII團隊認為,目前的核心因素是經濟下行沒有得到遏制。不過他們也提及,新增貸款速度在7月份只有5400億可能更為關鍵,6月份是9200億元,這樣的下降是太明顯了。他們認為,流動性的抽緊還和資本外流有關。這個過程中,作為QFII也必須做一點應對,比如控制倉位。

但同時,該QFII團隊認為,既然政府已經推出了大量的投資計劃,市場有必要懷疑一下資金需求能否得到足夠的資助這樣的大問題。

他們認為,短期內,削減庫存階段沒有結束,并可能保持經濟的疲軟狀態。但未來應該更多的期待政策,尤其是能促進經濟增長的政策,

“我們應該希望一項新的改革,這將提高中國的經濟結構。雖然7月經濟數據令人失望,我們仍然認為,一個溫和的經濟反彈是可能的,許多指標有穩定的表現。”

另一家QFII則表示,8月中國A股市場已是連續4個月的下跌了,主因是“低于市場預期的7月經濟指標和工業產品需求”,他們認為這或許是衰退的暗示。

但同時,他們也表示:“另一方面,生產者價格指數(PPI)消費者物價指數(CPI)下降明顯,通貨膨脹的可能性消失,而且通貨緊縮的風險也被過度擔心了。”

他們認為,投資者對政府政策利率和存款準備金率下調等金融政策的引而不發感到失望,這才是第三季度股市不振的一個原因。但總體上,他們認為,很多可能性出現,其實是被過度發揮了。

與之相應,他們比較明顯地相信,2012年第三季度將會出現一個經濟的底部。目前看,基本可以確認。在經濟和企業的業績惡化傾向持續好轉的跡象還沒出現的現在,股票市場實際觸底的可能性比較大。

制造業龍頭受到青睞

個股配置上,2012年8月末,QFII基金傾向于更多配置制造業,格力電器成為許多QFII基金共同的新增品種,這是一個久違的跡象。

對于購買格力這樣的電器股,QFII沒有給出過于明確的解讀――畢竟這是一個新增倉的品種。但是字里行間顯示,QFII似乎看中了中國經濟復蘇后,格力等公司面臨的潛力。另外,諸如成本下降、估值底部這樣的因素,也在QFII的考慮之中。

一家大型美資基金表示,我們并不預期中國經濟會短期內出現顯著復蘇,但基于2009年刺激規模過大造成的后遺癥不會過于明顯,銀行資產質素等情況并不足以督促政府急于采取對策。那么我們相信目前的A股仍不乏投資良機,政府財政刺激和逐步放松銀根應可帶動企業盈利復蘇。我們已逐步增持盈利增長會改善,但估值仍處于或接近谷底的股份。

地產股是受到QFII抄底的另一個重要品種。一家靈活配置型基金,在9月初持有了包括保利地產、萬科在內的多家房地產股股票。另外,他們還積極增持了中聯重科,顯然比較好的單月數據是他們看好的內容。

對于他們的投資意向,該基金表示,他們目前更傾向于在價值股和成長股之間做一個平衡的配置。原因是“雖然短期經濟數據是令人失望的,但在政策督促下,溫和的反彈是可以期待的,因此,把握住核心持倉同時,提高周期類股和政策敏感個股是可以接受的投資策略。”(上海證券報)

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