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補庫存推動進口鐵礦短期飆漲高價礦實際成交量虛胖

標簽 庫存 證券 股價 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

自去年12月份以來,國內鋼材價格呈現震蕩上行的走勢,礦價走勢更是兇猛,連續上漲4個月。截止1月6日,63.5%印度粉礦到岸價報于157美元/噸,較去年9月6日的年內低點95美元/噸上漲了65.3%,另外普氏鐵礦石價格指數更是從最低點上漲了近8成。

目前市場上對于礦價快速上漲的看法及是否具有延續性存在較大爭議。不過,回顧鋼鐵行業近幾年的運行態勢及當前對于中國經濟增長的預期,回歸適當的理性主義仍然是看待礦價拉漲的基本落腳點。

長江證券()鋼鐵行業首席分析師劉元瑞1月7日發表的看法頗具代表性,“礦價反彈并不能構成支撐鋼價和股價表現的主要因素,其核心依然依賴于實際需求的根本性好轉。對需求的預期及后續的判斷始終是我們進行投資的唯一標準。”

補庫存推動需求短期回暖

關于鐵礦石價格上漲或下跌的討論,一向是由多個因素共振促成。需要指出的是,近期粗鋼產量并未有大幅回升態勢。按照鋼協數據,12月上中旬合計粗鋼產量3856萬噸,環比11月上中旬小幅下降1%,總體穩定。實際上2012年4季度粗鋼產量總體上是維持穩定的,也就是說,并非由于短期需求推動了對鐵礦石的實際需求量。

長江證券鋼鐵行業首席分析師劉元瑞從市場整體看法角度作了礦價上漲的理解,“與9月行業供需格局預期改善觸發的上下游產品價格全面觸底反彈不同,12月進口礦價的快速上漲是在宏觀預期改善的背景下,海外礦山發貨量階段性收縮的觸發所致。”

劉元瑞認為,礦價上漲的根本基礎源于11月經濟觸底后市場對于2013年需求預期出現根本性改善,主動性補庫存是帶動礦價上漲的因。

另外,齊魯證券鋼鐵行業分析師篤慧則對于礦價與庫存問題給出了自己的看法。篤慧表示,近期從鋼鐵產量上并沒有出現明顯上升,礦價的上行更多依賴采購正常化。據齊魯證券的調研顯示,2012年12月初大部分公司鐵礦石庫存已下降至歷史極限水平,較年初下降1月左右使用量。

篤慧給出了這樣的具體解釋,“去年由于產業鏈各產品單邊下跌,市場普遍對長期價格預期悲觀,各環節生產企業大幅削減庫存,傳導到最上游原材料環節庫存已經變成了畸形狀態。這就意味著前期原材料采購數量低于實際消耗值,庫存調整和鐵礦采購兩個方面共同支撐起企業生產所需。”

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