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四大因素抑制反彈吊頸線后何去何從?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

非經常損益變負累184家公司業績“虛低”

上市公司一季報數據顯示,1195家公司一季度凈利潤同比下滑,占比五成。在業績同比下滑的公司中,扣除非經常性損益后凈利潤同比降幅縮小甚至同比上升的公司有184家,非經常性損益成為這些公司的負累。

非經常性損益對于上市公司來說是把雙刃劍。對某些虧損的公司來說,非經常性損益也許是救命稻草,上市公司借助非經常性損益成功變臉,扭虧為盈;但對某些業績下滑或是虧損的上市公司來說,非經常性損益雪上加霜,拖累公司業績進一步下滑。

統計顯示,共有175家公司在扣除非經常性損益后凈利潤同比降幅縮小,其中158家公司業績同比降幅縮小10個百分點以內,占比85.87%。云維股份、南京中商等13家公司業績同比降幅縮小10至50個百分點,東方日升、哈藥股份、杭蕭鋼構和萬好萬家4家公司業績同比降幅縮小50個百分點以上。

尤其值得一提的是,南京醫藥、超日太陽、中金嶺南和康緣藥業等9家公司在扣除非經常性損益影響后,凈利潤由同比下滑變為同比上升。變化最明顯的當屬南京醫藥,一季度歸屬上市公司股東凈利潤為-2296.89萬元,同比下滑481.07%,扣除非經常性損益影響,凈利潤升至47.79億元,業績同比飆升.35%。從南京醫藥的報表看,其“非經常性損益”欄目下,少數股東權益影響額(稅后)一項就為-216.10億元,最終拖累非經常性損益合計為-48.02億元。

業績同比下滑18.04%的中金嶺南,一季度實現凈利潤9038.34萬元,其中非經常性損失達5153.41萬元。扣除非經常性損益后,中金嶺南實際實現凈利潤.74萬元,同比增長28.69%。導致中金嶺南非經常性損失大增的原因是:韶關冶煉廠部分停產發生的6419.77萬元固定制造費用等確認為停產損失。(證券時報陳文彬)

法希政府向左歐債危機再添變數

法國左翼社會黨候選人弗朗索瓦?奧朗德當選法國新一任總統。在希臘議會大選中,左派政黨聯盟出人意料地獲得16.78%的選票而成為議會第二大黨,徹底打亂希臘傳統兩黨泛希臘社會主義運動和新民主黨聯合組閣局面。法希兩國政壇集體“向左看”,向外界清晰地傳遞了這樣一個信號:兩國民眾對財政緊縮政策明顯不滿。分析人士認為,財政緊縮作為歐洲重債國接受援助的先決條件,對此政策的否定和倒退,無疑將危及本已逐步走入正軌的歐洲債務危機解決進程。

回顧奧朗德的競選及勝選宣言,不難發現這位法國17年來首位社會黨籍當選總統在經濟財政政策理念上與法國現任總統薩科齊和德國總理默克爾大相徑庭。奧朗德贊成“嚴肅的財政政策”,反對“長期實施財政緊縮政策”,主張擴大政府公共支出,通過刺激經濟增長激活稅收進而削減赤字和債務,這是典型的歐洲社會黨主張和凱恩斯主義。在貨幣政策上,奧朗德當選將增加對歐洲央行的“鷹派”壓力,即施壓該行實施更加積極的貨幣政策,加大國家債務貨幣化程度。

奧朗德的這種主張對南歐重債國來說具有很強的誘惑力,因為通過通脹稀釋債務無疑可減免緊縮政策給當地政府和民眾所帶來的痛苦。但問題在于,歐央行并非只是法國的央行,貨幣增發、稀釋債務的直接后果是使重債國政府道德風險驟增,真正致力于機制重建和經濟結構調整的舉措將被推遲。

從目前歐盟委員會主席巴羅佐和德國總理默克爾給奧朗德的賀信看,前者對奧朗德反“財政契約”的擔憂躍然紙上。但市場現在僅存的樂觀似乎維系在“默科奇”仍將會向“默朗德”轉變,即法國走出危機離不開德國,奧朗德上臺后是否“言行一致”還存有一定懸念。綜合各方觀點,默克爾和奧朗德對維系歐元區完整性的主張仍保持一致,奧朗德將在宣誓就職后立即訪問德國,以消除外界對法德關系和歐元區完整性面臨破裂的擔憂。

如果說市場對法國“左傾”擔憂停留在預期層面,那么希臘議會的“左傾”已實實在在地讓市場感受到歐債危機解決有可能推倒重來的風險。

由于左派政黨聯盟出人意料的表現,使目前得票最多的希臘新民主黨在組建聯合政府方面遭遇困難和壓力。新民主黨和泛希社運不但無法單獨組閣,其得票總數相加也無法獲得議會多數。這意味著,在大選之后希臘組織新政府的過程將艱難異常。

目前,仍存在組閣可能的左派政黨聯盟表示堅決反對實施緊縮措施。如果一旦左派政黨聯盟組閣成功,原希臘政府此前為獲得援助而與國際社會達成的財政緊縮計劃,都面臨推倒重來可能。如此一來,希臘面臨的將是失去國際社會援助繼而走向破產的命運,金融市場將再度面臨劇烈震蕩。

當前擺在希臘聯合政府總理帕帕季莫斯面前的難題儼然從如何實行財政緊縮轉移到如何應對債務危機及希臘要不要留在歐元之內的全民公決。而這也是擺在整個歐洲領導人面前的難題。

輾轉數年,由希臘而起的歐債危機似乎正面臨著重回原點的風險。(中國證券報吳心韜)

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