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新三板掛牌公司盈利能力穩定定向增發漸成重要融資方式

標簽 中國 2011年 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

據統計,目前新三板掛牌公司集中在信息技術、制造業、醫療等“新經濟”行業,掛牌公司上半年平均毛利率與去年同期基本持平,總體盈利能力穩定,制造業公司業績表現尤為突出。另外,定向增發日漸成為掛牌公司的重要融資方式。

盈利能力穩定

全國中小企業股份轉讓系統數據顯示,截至8月30日309家掛牌公司中有307家如期披露了半年報,總體看營業收入、資產規模均有所增長。

今年上半年,上述307家公司實現營業總收入113.29億元,同比增長9.79%;毛利潤總額36.84億元,同比增加9.32%;6月末總資產合計為330.02億元,比去年末增長4.89%;凈資產合計為166.67億元,比2012年末增長2.06%。

上半年307家掛牌公司平均毛利率為32.52%,與去年同期32.66%的毛利率基本持平,反映掛牌公司的總體盈利能力較為穩定。

但部分行業景氣度下降,加之受研發投入及各項成本費用上升的影響,掛牌公司半年報業績呈現出明顯分化和波動特征,整體凈利潤水平同比有所下降。盈利公司有196家,虧損公司有111家,盈利家數占比不到2/3;而去年同期盈利公司有204家,盈利家數占比略減。

業內人士指出,由于目前全國中小企業股份轉讓系統對申請掛牌的公司無硬性業績指標要求,掛牌公司進行財務造假的利益驅動因素較小,因此掛牌公司的業績情況能夠較為真實地體現中國中小微企業的特征和現狀。具體看,上半年307家掛牌公司凈利潤合計4.72億元,同比下降22.48%。管理費用同比大幅增加3.76億元,對凈利潤影響較大。

研發投入增加是導致管理費用上升的重要原因。半年報中明確披露研發費用的掛牌公司有199家,其研發投入占管理費用的比例為45.22%,占營收比高達8.13%。

業內人士指出,研發投入的大幅增加在短期內影響了掛牌公司的業績表現,但從長期來,掛牌公司的研發投入很可能孕育著新的增長希望。

制造業表現優異

根據新三板定增網的統計分析,目前新三板掛牌公司集中在信息技術及醫療等“新經濟”行業,體現了經濟結構升級的趨勢和方向。

從行業分布來看,信息技術、制造業、醫療保健行業有286家掛牌公司,占比達到81%。尤其是信息技術行業,掛牌公司家數達到192家,占比達到54%。

不過在業績上,制造業的表現優于信息技術行業。

從半年報看,凈利潤額表現較好的公司集中在制造業,136家掛牌公司共實現凈利潤2.86億元,同比增加約12%,占全部掛牌公司凈利潤60%以上。凈利潤增加額較大的制造業大類包括專用設備制造業、儀器儀表制造業等,且均是在管理費用大幅增加的前提下實現的。

而信息技術業經營業績整體下滑明顯。全國中小企業股份轉讓系統數據顯示,該行業掛牌公司上半年實現凈利潤總額僅為8276萬元,同比降幅達64%,僅占全部掛牌公司凈利潤的17.58%。

此外,90%以上的盈利集中在經營規模較大的掛牌公司,規模效益明顯。今年上半年營收超億元的掛牌公司有23家,營收總額占掛牌公司的一半左右;凈利潤合計4.30億元,占掛牌公司凈利潤總額比重高達91%。

新掛牌公司規模偏小,但盈利能力較好。2013年新規則發布后掛牌并披露半年報的掛牌公司104家,平均總資產、營業收入和凈利潤數額均低于老公司,但平均總資產、凈資產增長率均高于老公司,反映出新掛牌公司資產規模增長較快。

定增呈現井噴

新三板定增網統計發現,定向增發已經日漸成為新三板掛牌公司重要的融資方式并呈現爆發性增長態勢。今年前7個月定向增發融資次數超過39起,是2012年全年的1.6倍。

在新三板市場還處于培育中的2006-2010年,掛牌企業數量較小,也沒有明確的定向增發細則,5年間僅有16起再融資,平均融資規模和融資市盈率均不穩定。

2011年來,新三板掛牌公司融資情況開始改善,2011年融資首次達到10起,平均募集資金接近6500萬元,平均市盈率達到21倍。去年新三板掛牌公司定向融資達24起,平均融資規模達到3560萬元,平均市盈率為20倍。

今年以來,更多掛牌公司采取定向增發的方式來募集資金。1-7月新三板掛牌公司定向增發融資達39起,平均融資規模達到3177萬元,平均市盈率19倍。定向增發已經成為參與新三板定向融資的重要手段。

定增周期短是新三板掛牌公司樂于使用該融資渠道的主要原因。業內人士指出,從今年以來發布預案并完成發行的掛牌公司情況看,發布預案到完成發行平均用時為約3個月,其中金潤科技僅用時58天。與主板上市公司長達一年多的發行周期相比,新三板掛牌公司定向增發節奏明顯加快,大大提升了融資的便利性和及時性,有助于提升公司的經營效率。

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