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預演股指期貨時代“逼空”行情?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

承接周一A股市場大漲之余威,周二上證指數高開高走,并以5897.19點的次高點收盤,大漲149.20點,日K線圖再留一根陽線。但可惜的是,成交量并未明顯放大,滬市只有918.9億元。面對著縮量長陽般的“逼空行情”,業內人士出現了較大的分歧。不過,筆者認為,在短期來看,逼空行情有望延續,甚至不排除在本周再創新高點的可能性。

兩大特征

對于近期A股市場迅速結束前期調整行情而出現持續大漲的行情走勢,分析人士眾說紛壇。但有兩點值得市場認同,一是港股火爆的推動。周二恒生指數小漲51.30點,漲幅為0.16%,而國企指數則大漲205.93點,漲幅為1.02%,依然是逼空行情特征。而這又反過來倒逼那些擁有H股的A股股價上漲。如此反復循環,上證綜指就在近期形成了典型的持續的“逼空行情”。

二是股指期貨推出預期日益強烈。這也得到了股指期貨概念股在近期的暴漲走勢的回應,其中美爾雅、新黃浦等期貨概念股已持續兩個漲停板,頗有上演股指期貨時代的持續逼空行情特征。而股指期貨腳步聲的臨近,進一步強化著主流資金搶占權重股戰略籌碼的預期,畢竟在股指期貨時代,機構資金之間的博弈主要通過股指期貨這一路徑實現。因此,誰掌握了股指期貨的權重股,誰就可以在股指期貨時代獲得主動權,因為權重股獲得了溢價效應。也就有了近期工商銀行、建設銀行、交通銀行等大市值股的反復逞強走勢。

如此來看,市場的確有預熱股指期貨時代“逼空”行情的特征,或者說,在股指期貨推出之前,各路資金會有個熱身賽,其意圖有兩個:一是獲得權重股的戰略籌碼;二是為股指期貨的逼空行情練練兵,尋找逼空行情的感覺。

逼空行情

由于這么兩個顯著的市場特征,預計今日A股市場仍將上漲,從而延續著逼空行情。

一是申購中國石油的凍結資金將在今日解凍。由于部分機構資金可以在今日獲得申購資金的使用權,所以,在昨天最后一小時,上證綜指的分時走勢圖顯示出成交量持續穩步放大,從一個側面說明有部分解凍的資金的確回流到二級市場。由于今日將是中小投資者資金解凍的時間點,不排除部分資金回流二級市場搶反彈的可能性,從而形成新的強勁買盤,推動著大盤再度走高。

二是“二八現象”向“八二現象”的改變,也意味著市場的熱點演變格局其實也有利于吸引目前尚在觀望的中小投資者的資金,畢竟對于高高在上的大盤權重股來說,不少觀望的資金不愿意進場。但隨著不少前期跌幅慘烈的非主流品種相繼進入反彈行情,從而有望吸引部分觀望資金參與其中,這樣就可能推動著大盤的進一步彈升,比如說煤炭石油股、有色金屬股在周二的彈升過程中的跟風盤相對涌躍的市場走勢就是如此。

隨著申購資金的解凍以及市場熱點演變格局的改變,A股市場將迎來又一根陽K線。由于港股行情仍有較強的上漲趨勢,甚至有分析人士認為只要QDII規模繼續膨脹,港股直通車試點未正式開行,港股的逼空行情就不會結束。A股市場的逼空行情也有望一路延續。

低吸優質股

但是,就實際操作來說,筆者認為投資者的確可以在彈升行情中繼續積極低吸強勢股,尤其是基本面較為突出的品種,比如說產品價格繼續上漲的六國化工、浙江醫藥、新和成、鹽湖鉀肥、*ST東方等品種,再比如說云天化、湖北宜化、浙江龍盛、瀘天化等估值優勢明顯且來年產能釋放預期強烈的個股。再比如說中小板塊中業績增長預期強烈的廣東鴻圖、廣電運能等品種。

不過,希望投資者引起注意的是,目前A股市場的壓力也不容忽視,不僅僅在于資金面分流壓力將考驗資金過剩的牛市基礎,而且還在于大市值股股價高漲所帶來的估值壓力,畢竟工商銀行再漲8%,其市值將相當于花旗銀行、美洲銀行的兩家世界頂級銀行的總行,這不能不說工商銀行目前的估值具有一定的泡沫。因此,投資者在實際操作中,既要戰略考慮風險,也可在戰術中把握近期逼空行情所帶來的短線機會。

《國際金融報》(2007-10-31第03版)

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