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社保基金選聘管理人股市輸血工程全面啟動

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

隨著招商基金昨日參加復評,全國社保基金理事會進行的第二次選擇基金管理人的工作告一段落。由基金和券商共同參與的選聘工作即將進入下一階段。業內人士普遍認為,社保基金管理人的“選秀”,正在悄悄影響著市場的投資理念,而眾多基金公司的積極參與,也將社保基金管理人的稱號變成了一道金字招牌,影響到基金的產品創新和營銷。

據了解,全國社保基金理事會本次計劃選聘最多不超過8名新的投資管理人,幸運的獲選者將能在2年的時間里作為社保基金管理人負責基金資產的投資。如果社保基金最終確定8家管理人,則社保基金投資管理人的數量將達到14家。業內人士分析,此舉表明社保基金有意擴大投資股市的資金規模。加之拓寬券商融資渠道、QFII大擴容等,股市“輸血”工程正在全面啟動。

12家機構獲準復試

根據市場流傳的說法,2003年社保基金入市規模為67億元,在社保基金經理的執掌下,2003年社保基金股票投資回報率占到總收益的24%,體現了社保基金入市良好的業績。隨后,2004年3月的全國社保基金理事會第一屆理事大會第三次會議上通過的《理事會2003年工作和2004年計劃報告》提出,社保基金戰略資產配置設想中,股票的目標投資比例為25%,可上下浮動5%。理事長項懷誠提出,“在風險控制允許的范圍內,適當加大投資力度,有利于提高基金的整體收益率”。市場方面據此估算的2004年社保基金入市最大規模在200億元左右。但也有研究人員根據15%的入市目標認為入市新增資金只有百億左右,扣除20億元港股投資和損耗,留給新管理人的資金規模可能平均只有10億元。不過這些估計都沒有得到權威方面和基金公司的證實。

在此背景下,社保基金理事會在今年8月27日公布了公開選聘社保基金投資管理人的公告,并同時向符合參選資格的機構傳真了相關的邀請參選的文件和申請指引。在隨后的選聘過程中,有17家基金公司和12家券商成為候選人。所有申請者的申請材料和證明文件須全部符合要求才被允許進入第二階段的初評。據了解,經過專家評審委員會的打分,有12家機構進入了復評。復評工作在昨天結束后,評委們將綜合兩次評審的情況,提出名單,最后由社保基金理事會確定最終選聘管理人的名單,并向社會公布。

選定巧婦即有新米下鍋

據市場人士估計,在第一次社保基金管理人選聘的經驗基礎上,本次社保基金管理人的委托過程將大大加快。上一次從評選結束(2002年12月)到社保基金向南方基金等6家管理人正式授權(2003年6月)過程長達半年之久。本次選聘所用的時間無疑將大大縮短。據第一批參加社保基金選秀的基金業內人士介紹,申請者本身的業績自然重要,但公司的內控和風險控制對社保基金來說尤為重要。由于本次參選的機構嚴格遵守社保基金理事會的保密要求,因此記者只能從第一批社保基金管理人那里得到部分選聘信息。

據分析,在評審中對基金公司的綜合考察占用最多的時間。例如評價基金公司的投資理念和投資流程、決策機制和決策過程、投資組合構建方法和過程以及交易過程等等。其中,由于在國內市場投資風格大體一致的情況下,如何說明自己完全遵守了契約所載明的理念和風格,是頗費工夫的事。

而在兩市行情板塊效應明顯的背景下,不同的基金公司由于投資方向不同,業績排名也是此起彼伏。而要從類似的管理和風險控制機制中說明自己的優勢,都不大容易。而對國內基金投資日益風行的定量分析和定性分析相結合的現象,申請者也得花時間令專家相信自己的是一流的。這些工作都需要社保基金理事會和專家委員會謹慎評估,確定最終的入圍者應該要等一段時間。

社保概念變成護身符

從2002年第一次評選社保基金管理人的資格開始,除個別基金公司外,絕大多數基金管理公司無不把成為社保基金管理人作為一件大事來抓。業績好的公司強調自身的基金業績排名,業績一般的則強調安全穩健經營,業績不如人意的就強調公司內控完善和理念超前。而第一批社保基金管理人的投資業績也表明,安全穩健超越了對業績的重點關注。特別是今年上半年,社保基金投資一改2003年側重集中持有的傾向,逐漸分散投資。物流、地產、生物醫藥、家電等行業為社保基金青睞,進入新增重倉股名單。避開虧損股,注重公司業績,成為社保基金投資的突出特點。

據了解,正是偏重安全的考慮,社保基金管理人的投資頗有踩鋼絲的感覺,既不能使業績落后很多,這意味著投資水平不行;也不能使凈值提高太快,因為這樣風險過高。而社保基金所要求的定期上報材料,也給管理人帶來基金同業排名和社保管理人內部排名的雙重巨大壓力。

不過,社保基金管理人的招牌還是令基金公司獲得了巨大的比較優勢。第一批社保基金管理人南方、博時、華夏、鵬華、長盛和嘉實在產品創新的審批和產品發行中具有相當大的優勢。某基金管理公司在提到申請社保基金管理人資格時表示,可能每家管理人受托管理的資產規模也就十幾、二十億,8家公司能夠入市的新增資金總額可能不超過200億,對基金公司的利潤貢獻不是決定性的,但由此形成的社保概念效應,在產品創新申報和基金發行時,卻能發揮意想不到的作用。社保基金管理人的“執照”正在成為基金公司的“護身符”。另外,社保基金加大入市資金規模,也會對中小投資者產生一定的示范效應,有利于穩定市場信心。(記者王軻真)

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