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紅籌股回歸沒有法律障礙_網易財經-個人投資門戶

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

現在這些大型紅籌企業的背景都是中國、都在內地,雖然注冊是在海外,但法律并沒有說海外公司不能在國內上市。

業內權威人士表示,最佳方式是直接發行A股并上市

種種跡象表明,紅籌股回歸正漸行漸近并有望在年內得以實現。鑒于此,有關紅籌股回歸是否存在法律障礙問題成為業界關注的焦點。

中海油總經理傅成玉前不久公開表示,鑒于A股市場的良好前景,中海油將回歸A股市場,且目標是今年回歸。關于回歸形式,是通過采取直接發行A股而不以CDR(中國預托證券)的形式。與此同時,在上海證券交易所日前披露的關于今年重點工作中,恰恰包括一項即“創造條件推動紅籌股公司回歸內地市場上市”。顯然,紅籌股公司于內地市場發行A股并上市已被監管機構提上今年重要的議事日程。

然而,有不少市場人士指出,紅籌股公司的注冊地多在香港、百慕大或者開曼群島等地。因此,紅籌股公司到內地A股市場直接上市的相關法律障礙尚需突破。

對此疑義,一些業內權威人士普遍認為,紅籌股公司在內地直接上市沒有法律障礙。上交所研究中心總監胡汝銀博士表示,現在這些大型紅籌企業的背景都是中國、都在內地,雖然注冊是在海外,但法律并沒有說海外公司不能在國內上市。即便就《公司法》而言,這也是一個理解問題。《公司法》稱“公司是指在中國境內設立的有限責任公司和股份有限公司”,并不是境外公司。如果這樣理解,紅籌股公司屬于境外公司,可以不直接受《公司法》的約束。這類公司如果發行A股并上市,受我國《證券法》的約束。而在監管方面主要是受證券交易所監管和國內證監會以及香港證監會監管。

從實際情況看,目前紅籌股公司“回歸”的主要模式是中國聯通(行情論壇)在國內上市的“聯通模式”,這一模式不少市場人士建議“復制”。但聯通模式的關鍵之處在于要設立一個純粹以控股為目的的殼公司,該殼公司是發行新股的主體,而募集的資金卻全部用來購買母公司持有的境外上市公司的股權。這種“殼”之所以會出現,并不是出于經營上的需要,它的目的直接針對A股上市籌資。這樣的殼公司雖然經營性資產沒有任何實質性的改變,但無疑增加了管理成本,也就是說A股股東投資于聯通的經營性資產要比港股股東付出更大的成本。因此,該模式不值得推廣,最佳方式是直接發行A股并上市。

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