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優先股的利弊分析

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

優先股是相對于普通股(ordinaryshare)而言的。主要指在利潤分紅及剩余財產分配的權利方面,優先于普通股。優先股(preferenceshare)通常預先定明由普通股以其可分配的股利來保證[1]優先股的股息收益率[如普通股的利潤分配降至0之后,優先股在股利方面就達不到股息收益率[1]],優先股股票實際上是股份有限公司的一種類似舉債集資的形式。由于優先股股息率事先設定[其實是上限],所以優先股的股息一般不會根據公司經營情況而增減,而且一般也不能參與公司的剩余利潤的[1]分紅,也不享有除自身價格以外的所有者權益,如資不抵債的情況下,優先股會有損失的。對公司來說,由于股息相對固定,它不影響公司的利潤分配。優先股股東一般沒有選舉權和被選舉權,對股份公司的重大經營無投票權,但在某些情況下可以享有投票權。優先股股東不能要求退股,卻可以依照優先股股票上所附的贖回條款,由股份有限公司予以贖回。大多數優先股股票都附有贖回條款。在公司解散,分配剩余財產時,即優先股的索償權先于普通股,而次于債權人。特點優先股股東沒有選舉及被選舉權,一般來說對公司的經營沒有參與權,優先股股東不能退股,只能通過優先股的贖回條款被公司贖回。

基本特征在公司分配盈利時,擁有優先股票的股東比持有普通股票的股東,分配在先,而且享受固定數額的股息,即優先股的股息率都是固定的,普通股的紅利卻不固定,視公司盈利情況而定,利多多分,利少少分,無利不分,上不封頂,下不保底。優先股股票又不同于公司債券和銀行貸款,這是因為優先股股東分取收益和公司資產的權利只能在公司滿足了債權人的要求之后才能行使。優先股一般不上市流通,也無權干涉企業經營,不具有表決權。優先股的種類很多,為了適應一些專門想獲取某些優先好處的投資者的需要,對優先股附加了很多定義,如可轉換概念、優先概念、累計紅利概念等。有限表決權,對于優先股股東的表決權限財務管理中有嚴格限制,優先股東在一般股東大會中無表決權或限制表決權,或者縮減表決權,但當召開會議討論與優先股股東利益有關的事項時,優先股東具有表決權。[1]利與弊股票利端(1)財務負擔輕。由于優先股票股利不是發行公司必須償付的一項法定債務,如果公司財務狀況惡化時,這種股利可以不付,從而減輕了企業的財務負擔。(2)財務上靈活機動。由于優先股票沒有規定最終到期日,它實質上是一種永續性借款。優先股票的收回由企業決定,企業可在有利條件下收回優先股票,具有較大的靈活性。(3)財務風險小。由于從債權人的角度看,優先股屬于公司股本,從而鞏固了公司的財務狀況,提高了公司的舉債能力,因此,財務風險小。(4)不減少普通股票收益和控制權。與普通股票相比,優先股票每股收益是固定的,只要企業凈資產收益率高于優先股票成本率,普通股票每股收益就會上升;另外,優先股票無表決權,因此,不影響普通股股東對企業的控制權。

優先股弊端(1)資金成本高。由于優先股票股利不能抵減所得稅,因此其成本高于債務成本。這是優先股票籌資的最大不利因素。(2)股利支付的固定性。雖然公司可以不按規定支付股利,但這會影響企業形象,進而對普通股票市價產生不利影響,損害到普通股股東的權益。當然,如在企業財務狀況惡化時,這是不可避免的;但是,如企業盈利很大,想更多地留用利潤來擴大經營時,由于股利支付的固定性,便成為一項財務負擔,影響了企業的擴大再生產。三大特征1、優先股通常預先定明股息收益率。由于優先股股息率事先固定,所以優先股的股息一般不會根據公司經營情況而增減,而且一般也不能參與公司的分紅,但優先股可以先于普通股獲得股息,對公司來說,由于股息固定,它不影響公司的利潤分配。2、優先股的權利范圍小。優先股股東一般沒有選舉權和被選舉權,對股份公司的重大經營無投票權,但在某些情況下可以享有投票權。3、如果公司股東大會需要討論與優先股有關的索償權,即優先股的索償權先于普通股,而次于債權人。

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