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市盈率低能說明什么

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

市盈率的高低,不僅僅是由過去的業績決定的,它更反映著市場投資者的情緒。市盈率現在降到這么低,說明市場情緒低落,對上市公司未來的業績預期比較悲觀,所以對股票的出價很低,當然就拉低了市盈率。

就目前而言,雖然A股的估值已明顯處于低位,但投資者之所以未能感覺到估值方面的優勢,是因為對于投資來說,低估值并不代表全部,有時候上市公司的業績難以企及的預期也有可能對投資造成致命的傷害。另外,都說信心比黃金貴,其實信心何嘗不比估值貴?投資市場的表現變化,說到底是投資者心理行為使然。如果投資者依然信心不足抑或投資情緒變幻莫定,那么市場的漲跌往往要與現實南轅北撤,低估值也只能徒呼奈何。

近來有諸多利好也沒有對A股起到多大作用,比如"中國版401K"、"社保基金拓寬投資渠道"、"小QFII開始啟幕"等等。

本周僅有兩只新股發行,難道是是管理層基于目前的市場情況而有意放緩新股發行步伐嗎?非也,估計暫時放緩新股發行步伐,主要是為了給以銀行股為代表的大盤股再融資讓路而已。隨著國內銀行貸款規模的增長,銀行普遍面臨著資本金缺口的壓力,國內幾家系統性的重要銀行在近五年內會有4000-5000億元資本金缺口,每年平均1000億元左右的資本金缺口。為了未雨綢繆,銀行再融資勢趨必然。而眾所周知,銀行都是市場上的"重量級"個股,它們一家的再融資所需資金規模就相當于幾十,甚至上百只中小盤個股首發所需的資金規模。

從長期來看,新股發行速度并不會減慢,已過會而沒有發行的新股還有45家正在排隊等候,首先是陜煤股份即將IPO,這是自中國神華和中煤能源之后的第三大煤炭產量公司,在中國水利還未招股之時,監管層又將發行一家大盤股,為一不利因素。此外,廣發銀行、上海銀行、新華人壽、泰康人壽等一大批金融公司正籌劃上市。

愁云慘淡的外圍市場也是不得不防,尤其是歐債。當歐債危機從最早爆發的希臘向西班牙、意大利轉移之際,歐債危機大規模爆發的風險非常大。這個月的希臘、下個月的意大利,都有大量的債務到期。歐債問題的最終出路應該是歐元區的財政統一,歐債危機最終演繹取決于德國和意大利的表現。其中德國作為此次危機的最大外援國,一旦德國民眾和政府不堪重負,終止對外援助,可能會引爆債務國的危機。作為歐元區第三大經濟體,意大利的國債是GDP的1.2倍,一旦其債務危機大規模爆發,可能會完全吞噬負責救援的歐洲本地基金,歐元區或將走向破滅。但這的確是個漫長而艱難的博弈過程,而在這個過程中所出現的波折,包括希臘,包括意大利,都有可能引發短期市場的激烈震蕩。

全球央行8月26日將在美國懷俄明州杰克遜城聚首,召開例行年會。美聯儲主席伯南克將在此次全球“央行派對”上發表有關經濟與貨幣政策的重要演講。在全球經濟放緩、市場對美國經濟二次探底擔憂加深、全球股市遭遇股災之際,伯南克的一言一行都將牽動全球的神經。消息透露,中國將缺席此次央行年會,以此“抗議”美聯儲濫用寬松貨幣政策。

就大盤來說,股指經過昨日的長陽反彈已經突破了短期下降通道上軌的壓制,下周初大盤能否成功確認這一向好現象成為當前最關鍵的看點。不過考慮到當前基本面、資金面等多方面的掣肘,持續反彈的時間可能也有限,需把握難得的反彈機會進行快進快去的短線操作。

滬指上方的2650點到2700點一帶是一個重阻力區,除非在此處放量突破,要不然后市仍然還會下跌。即使上了2700點,再上去也是阻力重重,如果沒有政策的支持,沒有增量資金的介入,要想光憑現有的存量資金,恐怕是難上其難。在低位上漲必須連續放量,如果量能不能及時跟上,反彈高度就非常有限,當然,走一步看一步,隨時應對才是上策。

從大方向來看,下跌趨勢還在繼續,估計還不是一時半會就能改變的,跌急了就會反彈一下。股市里有一句話:股價只要是在一分錢以上,就還有下跌的空間。不要拿權重股來說事,說什么估值低,其實這些股本來就只值這個價,說不上是低估值,即使低也是低不到哪里去,以后很長時間都會在一個小范圍內波動。

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