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如何從垃圾股中淘黃金

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

周科競

2008年年報中,最后出臺的應該是業績相對較差的股票,這其中有預告連續三年虧損將要被暫停上市的上市公司,據統計,這樣的公司只有3家,分別為*ST廈華、*ST夏新、*ST北生。

但是有交易便有價值,從目前的價格體系來看,目前這三家公司的股價分別為2.72元、3.33元和4.41元,相對價格并不高,流通股本分別為2.7億股、2.4億股和2.4億股。也就是說,這三家公司都是非常優質的殼資源。那么,面對公布年報就要暫停上市的股票,有沒有人會持有它們若干年等待其完成資產重組然后恢復上市呢?從往年的經驗來看,總有一批“敢死隊”持有這些股票進入同甘苦共患難的程序,可以稱之為垃圾中淘黃金。

那么這種馬上就要暫停上市的*ST股應該如何估值?一般來說,不能對單一的ST股進行估值,而應該對整個板塊進行估值,更進一步講,ST板塊是最應該設立ETF的,因為單一投資一家ST公司,不僅風險過大,而且對于回籠資金也沒有好處。

由于ST類公司是否能夠重組成功存在著很大的不確定性,職業炒家往往要把資金分散到很多股票上來分散風險。這樣做的好處是,如果同時買入了3只ST股票,平均股價每股3元,每樣1萬股,總投入9萬元,如果其中有1只股票重組成功,2只股票終止上市后去三板(代辦股份轉讓市場)交易,成功重組的股票恢復上市后股價15元,去三板的2只股票股價1元,那么他將能收回17萬元,從而盈利8萬元,這是投資ST股票的正道。

但如果非要僅選擇1至2家ST股票投資,那么還是有一個衡量尺度的。一般來說,一家絕對控股的大股東加上大規模的個人投資者股東,這樣的股本結構最容易重組。因為這樣的結構重組方更容易實現與原股東的溝通,而流通股股東全部是個人賬戶說明這家公司要么是純散戶的結構要么是有私募力量借助散戶賬戶藏匿其中,這樣的股票更容易出現股價的上漲,從而實現盈利。從目前滿足條件的三家上市公司來看,目前的股本結構雖不完美,但還都比較理想,具備重組的條件。

除了股本結構之外,債務結構也很重要,一般來講,如果一家公司所欠銀行借款為一家銀行或者兩家銀行,那么這個公司的債務重組過程也會相對簡單,而如果是欠10家以上銀行的貸款,那么要談成一個大家都能接受的債務重組計劃,并不是一個簡單的事情,而這個環節卻是ST股票重組最為重要的。

此外,剩余資產的狀況也很重要,一般來說,資產以土地、廠房等為主的比較利于重組,而如果是飛機、機場起落權等資產,那么重組難度就很大,因為這些資產只有少數公司才能接收。而接收這些資產,如果沒有政府部門的出面,成交價格會非常低,而這是重組方最不愿意見到的。

明白了這些之后,要不要博弈暫停股,就要看您自己的決定了。

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