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地量十字星暗示什么?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

周三深滬A股市場高開后低走震蕩,收盤滬綜指為典型的十字星線。成交量方面,兩市成交總和僅有1249億元,其中滬指成交量為622億,深圳市場為624億元,深市量能超越上海。從市場層面來看,盡管有部分機構采取護盤重倉股的動作,但從市場總體交投來看,其已難以體現投資者積極介入的身影,從此現象來看,此顆十字星有可能構成下跌中繼,然后短暫震蕩拉鋸考慮前低的可能,從市場交投趨淡的角度來看,我們研究認為主要是下述因素所引發。

一是權重股業績增長,但中期不分紅。相關市場統計顯示:16家上市銀行今年上半年實現了3434億元的凈利潤,但沒有一家中期分紅,這與國際資本市場中期、季度、年度分紅形成了鮮明的對比,比如日前公布中期業績的港交所股票,其中期每股收益2.39元,中期即每股分紅2.19元,分紅占凈利潤高達90%等。一方面是連續的向投資者再融資與業績增長,另一方面則沒有股東回報意識,顯示業績增長的背后或隱藏著較大的投資風險,這也是導致投資者信心不足的關鍵,同時一些高價股也同樣體現此特色,比如上市的高價機械類股票、炒高的酒業股和市盈率數百倍,甚至數千倍、虧損的題材類股票,中期股東分紅根本難尋。

二是歐美債務危機演變,加劇投資風險。近期雖然歐洲股市有所反彈,美股強烈反彈,但從其根源與風險演變來看,巨大的投資風險演變具有較大的變數,特別是近期美國如果推出QE3,那么對于世界金融體系與信用體系將構成巨大的投資風險。

三是新股高PE泡沫發行與解禁股不斷溢出。從近期新股發行來看,總體PE開始繼續上行,這一利益發行的背后實際上隱藏著巨大的投資風險,對比同類A股與國際資本市場新股發行PE來看,泡沫化累積風險巨大。同時我們研究發現,近期解禁類股票的累積與實際進入市場的規模在巨烈膨脹,其極低的持股成本,加之宏觀基本面貨幣回收導致的趨緊,其變現中體現的流通股本急增,已將相關機構套牢于上方,比如某機械類股票,上市時流通股本1.4億,解禁后4.7億,IPO前年年分紅,IPO上市后連續不分紅,這都可能存在財務造假可能,盤中雖然數家機構持有,但虧損嚴重投資風險較為明顯,少量的護盤根本無法阻止股價的回歸。

總體來看,我們研究認為,深滬A股的地量十字星有可能構成下跌中繼的概率為大,由于交投因素、機構虧損加大且資金有限、債務演變與業績增長、分紅矛盾突出,加之近年不斷解禁股特別是持股成本權有幾毛錢,而二級市場股價數十元的業績拐點向下類股票風險較大,從操作策略來看,投資者需防范市場可能形成的中期交投演變趨淡的軌跡形成,穩健投資者采取繼續戰略觀望為佳,并保持足夠的耐心,特別是月線中陰、季度線指標高位死叉的技術背景下。

專家:肖玉航

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