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小盤股“青春期”遇上大盤股“更年期”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

最近,證券市場呈現冰火兩重天的景象。創業板的小盤股突飛猛進,創業板指數已經翻番,其中的小盤股翻幾倍的不在少數。而大盤股不溫不火,原地踏步難以擺脫低迷。5月22日,三聚環保、樂視網、藍色光標、歐比特、中威電子、華誼嘉信6家近期漲幅較大的創業板公司發布了風險提示公告,各自詳細說明了公司最近的經營情況,提示了相關風險(5月23日《證券時報》)。

小盤股之所以被各路資金相中,而大盤股被眾多資金拋棄,原因有很多,具體說有三點。一是創業板公司符合國家新興產業政策,不管是文化傳媒,還是生物醫藥,或者環保產業,這些公司在國家支持的產業中占有很大比例。二是國內股市一直存在小盤股效應,很多投資者把小盤股比喻成含苞欲放的青春期少女,而把多少年都持續低迷的大盤股比喻成陷入更年期的老太太,這與大盤股炒作需要動用更多資金有關系,但更與市場的投資習慣有關。三是大盤股的限售股眾多,機構不太敢炒作,害怕遭遇限售股算計,創業板盡管也有限售股問題,畢竟籌碼有限,只要選擇避開限售股解禁,小機構也可以動用小資金進行炒作,所謂船小好調頭。

需要警惕的是,當小盤股迅速在青春期中膨脹,大盤股的更年期風險需要投資者注意。大盤股在數次行情中總是落后小盤股,很多投資者期待市場進行風格轉換,這種預期是要不得的。無論是從流通市值上,還是從炒作大盤股需要的資金上,或者從公司的成長空間看,多數大盤股實質上是處于天花板狀態,由于成長空間太少,一旦遭遇利空,大盤股的更年期有可能帶來的是破壞性極大的下跌行情。大盤股無法向上拉升,但砸盤能力還是很強大的,畢竟多數公司股票能夠融資融券,機構可以做空來賺錢。看看中石油,再看看中國遠洋,這些公司為啥能股價跌到原來股價的零頭,其中很大一個原因是因為機構投資者可以融券做空。

那么,未來行情還要投資者繼續去投資已經高高在上的小盤股?這同樣是要不得的,除非你是價值投資者。創業板的瘋狂其實很明顯,就是大量的主力配合限售股進行的炒作,一旦IPO開閘,排隊等候上市的大量小盤公司會蜂擁而入,到那時,創業板的小盤股肯定有一個泡沫破裂的過程,筆者建議投資者目前需要極大的耐心,非要投資小盤股的話,也要等待新的IPO開閘之后再說。當然,小盤股的火爆與能夠送股有關。“送轉股”行為一直為國內上市公司所青睞,特別是近些年國內股市中的“高送轉”現象十分普遍。“送轉股”本質是一種股票分拆現象,是上市公司按比例將公積金轉增股本或按比例送紅股,它并不改變股東的實際財富,但被眾多投資者所追捧。

盡管筆者在這里反復強調小盤股的風險,但回頭看看歷史上A股市場的每次瘋狂,不管是當初的網絡科技股風潮,還是被一致看好的中石油,瘋狂之后的買單者往往是散戶投資者,這與散戶投資者沒有自己的投資原則有關,但也與市場制度有關。比如,新股發行當中,為何只有國內要把創業板的限售股限制為三年之久。國際上的慣例是限售股限售期為三個月。如果限售期是三個月,創業板的公司不可能發行價格那么高,上市之后的定位也不會那么高高在上。至于本次小盤股行情的買單者,筆者還是傾向于依然是散戶投資者,畢竟,任何市場都是內行人賺外行人的錢,與機構和上市公司比起來,散戶的羊群效應依然明顯。盡管很多投資者不樂意聽實話,但筆者還是期待投資者不要陷入投資大盤股還是小盤股的爭論中,而是選擇沒有把握或者風險高的時候一定要輕倉或者空倉。只有發現了優秀的高成長公司時,才可以在資金管理策略中分批買入長期持有,回避市場風險和享受公司成長收益。

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