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除權板塊:填權為業績浪造勢?

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

山西焦化、迪馬股份(行情股吧)、蘇州固锝等高送轉股昨日盤中漲停,高送轉題材持續活躍除權板塊:填權為業績浪造勢?

渤海投資研究所秦洪

雖然近期A股市場大幅震蕩,尚未完全有企穩的征兆,但那些在日K線圖上有著較大除權缺口的個股卻在近期反復逞強,保利地產(行情股吧)、華發股份(行情股吧)、山西焦化、蘇州固锝、金風科技等個股在昨日均漲幅居前,那么,如何看待這一信息呢?

市場回暖信號?

對于除權股來說,主要有兩個因素推動著高送轉板塊走強。一是資金的推動。雖然目前A股市場已進入到機構資金占主導的地位,個股股價的漲勢往往與基本面的積極變化有著直接的關聯。但畢竟投資理念的轉變是艱難的,在本輪牛市中,不少私募資金舊戲重演,在二級市場收集籌碼后,利用上市公司做大市值的想法,“引誘”上市公司在業績增速不明顯的前提下推出大比例的送、轉增股本,甚至出現了業績微利也推出高比例送、轉增股本的方案。為何?不排除為二級市場股價造勢的可能。

二是上市公司業績的確高速成長,但股本規模小、股價高等因素,使得二級市場流動性不佳,機構資金進出不方便,從而可能會抑制股價的表現。所以,上市公司可能會推出大比例的送、轉增股本方案,這樣就可以迅速降低二級市場股價,擴張股本,使得籌碼流動性增強,吸引機構資金的注意。

由此可見,不管出發點如何,上市公司的高比例送、轉增股本方案背后,均有二級市場資金的利益之所在。有意思的是,凡是有高比例送、轉增股本方案的上市公司,二級市場股價走勢的確強硬,這也從一個側面佐證了除權股均有實力資金關照的預期。

所以,筆者認為,隨著近期接二連三的除權股在近期展開填權行情,其實也就說明了這些實力資金開始走出冬眠期,正在伸展筋骨,愿意做一波行情。如此來看,除權股的集體躁動,的確說明了市場正在逐漸回暖。

為姍姍來遲的業績浪造勢?

現在的問題是,除權浪的出現,在給市場帶來回暖信號的同時,是否也在為即將到來的年報高送轉行情造勢呢?會否帶來新的投資機會呢?

對此,筆者認為,除權浪的展開,的確存在著為2007年年報業績浪以及即將到來的2008年一季度業績浪造勢的可能性。一是因為經過近期持續下跌之后,不少個股的估值漸趨合理,如果此時再遇到年報高分配或2008年一季度業績大幅增長的信息的話,那么,股價的上漲也在情理之中。所以,隨著近期除權股的反復逞強,必然會提振新多資金對年報行情中的含權股,以及一季度業績浪予以更多的炒作預期。

二是不同的牛市行情,有著不同的主題投資,比如說1999年至2001年是科技網絡股投資主題,2006年至今是人民幣資產股投資主題。但有一個永恒不變的題材,那就是含權股的搶權、除權、填權浪。這在2006年年報以及2007年半年報行情中已經有所體現,故筆者相信2007年的年報行情也概莫能外。更何況,近期除權股的反復逞強,就提振了各路資金對高含權行情的預期。

三是因為自2006年下半年以來,新股擴容節奏迅速提速。而從以往經驗來看,新股由于高公積金等因素,是最易出現高比例送轉增股本的,較為典型的就是,在1996年至1997年的跨年度行情中,高含權的新股幾乎成為當時市場的唯一投資主題。所以,2006年以來,主板、中小企業板塊的擴容節奏提速,也就意味著2007年年報的高比例送配概率較大,從而強化著年報業績預期浪行情。

四是因為除權行情能否填權,雖然需要資金的配合,但更需要得到成長性的預期。所以,除權股的走強,意味著主流資金對此類個股一季度業績增長的相對樂觀預期,或者說除權股的填權行情,顯示出部分資金對這些強勢股一季度業績乃至2008年全年業績的樂觀預期。

密切關注兩類個股

正因為如此,就可以順利解答“除權股走強會否帶來新的投資機會呢?”這一問題了。因為如此的描述,其實就隱含著今年的年報含權行情以及一季度業績預期浪將相對樂觀,而且由于資金的深度介入,當前A股市場中除權股的填權行情也將相對樂觀,故筆者建議,投資者應重點關注兩類個股的投資機會。

一是除權前相對強勢的品種。強勢的走勢意味著資金的深度介入,意味著資金希望除權后再度填權,以便獲得利益最大化的預期,比如說保定天鵝(行情股吧)就是如此,在除權前強于大盤,在除權后略作整理就持續上攻,像風帆股份(行情股吧)、迪馬股份等品種也是如此。

二是那些未除權但含權、且業績有望高成長的品種。比如說安泰集團計劃10轉8,是典型的含權股。而由于其主導產品目前價格仍處于上升趨勢中,故該股在除權后或將填權,類似個股尚有武漢凡谷、華天科技等。

(本文來源:證券時報)

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