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資本補充深陷窘境江蘇銀行增資擴股融65億

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

[苦苦等待上市而不可得,增資擴股成為擬上市城商行近乎唯一的選擇]

苦苦等待上市而不可得,增資擴股成為擬上市城商行近乎唯一的選擇,江蘇銀行正是最新的例子。

昨日晚間,上市公司悅達投資(.SH)宣布,將動用1.75億元資金,認購江蘇銀行增發的3500萬股股份。在此之前,已有多家投資者公布了這一消息。根據公告,江蘇銀行此次增資募集資金達65億元。

數據顯示,截至去年末,江蘇銀行核心資本充足率僅為8.45%,監管紅線近在咫尺。在資本監管新規的作用下,其資本壓力仍在擴大。而期盼多年的上市,目前尚在“初審”階段,在此情況下,江蘇銀行資本補充之路僅有增資擴股一條。

成立以來最大規模融資

悅達投資公告顯示,此次認購江蘇銀行增發的3500萬股,共動用資金1.75億元。增資完成后,其持有的江蘇銀行股份將從1480萬股增加至4980萬股。

此前4月20日,江蘇銀行2012年股東大會通過增資擴股方案,擬發行不超過13億股。以此計算,其此次再融資規模達到65億元。目前,該行總股本為91億股,增資后將達到104億股。

自2007年1月成立以來,江蘇銀行曾在2009年和2010年進行過兩次增資擴股,分別增發5.5億股和7億股。無論是增發數量還是募集資金規模,此次增資都是該行成立后規模最大的融資。

據2012年年報,截至去年底,江蘇銀行資本充足率為12.16%,核心資本充足率為8.45%,同比分別下降0.66個、0.28個百分點,接近監管紅線,補充資本勢在必行。此次增資完成后,按照其去年末4036億元的靜態加權風險資產規模計算,其核心資本充足率可以提高1.5個百分點以上,達到10%左右。

不過,從城商行的實力和歷次增資價格來看,江蘇銀行此次增資價格并不算高。截至去年末,其總資產達6503.38億元,實現營業收入198.06億元,凈利潤70.36億元;每股凈資產則為3.75元,5元/股的增發價,溢價率僅為33%左右。而早在2010年,該行曾以5元/股的價格增資7億股,當時每股凈資產僅為2.49元。

相對較低的價格,以及IPO的預期,使江蘇銀行此次增資頗具買點。此外,優厚的分紅亦對投資者產生不小吸引力。悅達投資就表示,近三年,該行每年已按股本的8%向股東分紅,潛在資本收益率較高。

正因如此,江蘇銀行此次增資吸引了不少投資者。在此之前,模塑科技(.SZ)公告稱,將出資1億元,增持該行增發的2000萬股。寧滬高速(.SH)更是動用10億元巨資,認購增發的2億股。增資后,兩家公司持股比例分別為1.1%、1.92%。

資本補充渠道“枯竭”

雖然業績尚屬不錯,但江蘇銀行面臨的資本壓力也顯而易見。

早在2007年成立之初,江蘇銀行就制定了三年上市計劃,時至今日,上市仍未能實現。在2009年和2010年增資擴股之后,該行未再補充核心資本,資本充足率一直承受壓力。

數據顯示,2010年~2012年,其資本充足率分別為11.82%、12.82%、12.16%,核心資本充足率則為8.66%、8.73%、8.45%。

實際上,作為城商行急速擴張的樣本之一,江蘇銀行還面臨著監管新規帶來的資本壓力。今年1月,《商業銀行資本管理辦法(試行)》實施,若按新規計算,8.45%的核心資本充足率已經低于監管要求。

根據監管新規,今年1月1日前發行的次級債,按年遞減10%后,方可計入監管資本。而江蘇銀行在2008年、2009年、2011年共計發行了70億元次級債。減記之后,其資本缺口將更大。

而通過發行減記型次級債來補充資本也幾乎沒有可能。按照銀監會2009年公布的《關于商業銀行資本補充機制的通知》,主要商業銀行次級債發行額度不得超過核心資本的25%,其他銀行不得超過30%。截至去年底,江蘇銀行的資本凈額為490.77億元,核心資本為341.69億元。據此計算,其次級債發行空間已經非常小。

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