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陽光私募三巨頭戰后市澤熙重倉9股7只逆勢上漲

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

透過上市公司三季報前十大流通股股東名單,各類主力機構的持股情況浮出水面,投資素來靈活且追求絕對收益的私募基金更是得到投資者的密切關注。《證券日報》基金周刊根據私募排排網最新提供的數據,對資產規模前三大私募基金的持股變化和行業偏好進行分析,發現盡管投資多集中在中小盤股,但其選股策略有著明顯差別。

記者注意到,資產規模第一大私募基金重陽投資,看重的是“性價比”較高的大消費二線藍籌股;第二大私募澤熙投資,則依然對重組股情有獨鐘;第三大私募凱石益正,選股思路大變更,或已拋棄“1+1”選股風格。截至目前,澤熙投資重倉的9只股票7只逆市上漲,其彪悍風格再度推高私募產品回報率,暫時形成了“私募戰后市勇者勝”的局面。

重陽投資:

2000萬浮虧不礙全年回報

據私募排排網統計數據,截至去年底,重陽投資以100億元的資產規模居行業首位。該公司旗下的非結構化產品重陽3期,三季度末出現在5家上市公司“前十大”中。分別是華潤三九、上海機場、美克股份、青島海爾、王府井等,該只私募產品合計持股市值9.32億元。

從行業的角度看,重陽投資持股覆蓋醫藥、民航機場、木業家具、家電行業、商業百貨,整體偏向大消費領域。從所持有個股股本來看,流通盤相對較大,5公司平均流通A股10.28億股;從業績上看,5公司三季末平均每股收益0.7186元,遠高于A股整體0.39元的每股平均業績,屬于二線藍籌股。比如,重陽投資持股市值高達4.47億元的青島海爾(持股3941.17萬股,居該股第四大流通股股東),今年三季末每股收益1.028元,歸屬母公司股東的凈利潤同比增長21.52%。

重陽投資重倉的5只股票,四季度以來一漲一平三跌,兩只跑贏同期大盤。其中持倉最重的青島海爾累計逆市上漲1.32%,重陽3期從中浮盈591.17萬元;而重陽3期重倉的上海機場、王府井、美克股份,分別下跌5.84%、8.55%、10.56%,3只股票合計帶來2590.23萬元的浮虧。

重倉股的整體弱勢,已經或多或少拖累該私募產品的業績。據WIND資訊最新統計,截至2012年10月31日(最新凈值披露日),重陽3期近一個月回報率-1.63%,跑輸同期上證指數0.83%的跌幅。但今年以來,重陽3期回報率5.24%,在1300余只私募產品中居第272名。顯然,10月份的短期浮虧,不礙全年業績的穩定回報率。

據本報記者了解,重陽投資掌門人裘國根以挖掘價值低估公司揚名江湖,他提出的“價值投資接力法”,就是投資標的達到預期收益后不要簡單機械地長期持有,而是通過“接力”的方式換成另一個安全邊際更大的投資標的。

澤熙投資:

9股7漲再塑彪悍風格

截至去年底,澤熙投資以60億元的資產規模居行業第二。截至9月30日,澤熙投資共現身*ST美利、*ST中基、*ST大地、康芝藥業、上海新梅、中科合臣、迪馬股份、永輝超市、酒鬼酒等9家上市公司十大流通股東,成為三季度最“勤快”的私募機構。從三季度持股來看,澤熙投資繼續青睞重組股,除連續3個季度持有*ST美利外,三季度新進*ST中基、*ST大地兩家公司十大流通股東。據觀察,澤熙投資自2011年來,每個季度末均持有1-3家ST公司不等。

從行業的角度看,澤熙投資選股行業特征不明顯,9只股票分屬9大行業,包括商業百貨、房地產、白酒、工程機械等。從所持有個股股本來看,流通盤相對較小,9公司平均流通A股2.97億股。據《證券日報》基金周刊記者觀察,“要么業績暴增,要么概念最強”是澤熙投資徐翔的選股秘訣。9只重倉股中,新進的中科合臣第三季度盈利7151.75萬,扭轉半年報虧損的局面;新進的酒鬼酒,第三季度凈利潤暴增685%,前三季度實現凈利潤4.59億元,同比增433%。與兩股相反,澤熙投資重倉持有*ST中基、*ST大地、上海新梅等虧損股,但這3只股均有較強的重組預期,且第三季度業績已經有起色。

四季度以來,澤熙投資重倉的9只股票有7只逆市上漲,合計浮盈5441.75萬元。其中,澤熙瑞金1號以6732.87萬元重倉持有的中科合臣,四季度以來大漲41.99%,持股市值增至9559.70萬元,浮盈2826.83萬元。該私募產品重倉的永輝超市,四季度以來同樣帶來超過1000萬元的浮盈。*ST中基、*ST大地兩只股票同期分別逆市上漲25.00%、12.26%,合計帶來1038.76萬元的浮盈。

重倉股的整體強勢,令私募產品的業績飆漲。澤熙瑞金1號截至2012年11月5日(最新凈值披露日),近一個月正收益3.67%,今年以來更是取得10.88%的回報率,兩個時間段在千余只私募產品中均躋身前100名。重倉逆市上漲股上海新梅(四季度來漲3.57%)的澤熙4期,近一個月回報率3.75%,今年以來回報率14.23%。

顯然,澤熙投資風格彪悍,操盤靈活著稱,多次捕獲大牛股,本季度也沒例外。市場資深分析人士認為,澤熙投資的投研實力強大,對于上市公司的調研也十分勤奮,不排除對所投資的ST公司未來基本面的轉變有深刻認識,所以才重倉買入。澤熙投資總經理徐翔也坦言,其研究員對行業和公司進行研究,通過分析和實地調研,篩選出股票,他來做最后的投資決定。

凱石益正:

“1+1”選股風格或拋棄

截至去年底,凱石益正(凱石投資的全資子公司,凱石益正和凱石投資由同一個專業團隊經營管理)以50億元的資產規模居行業第三。旗下私募產品金盛凱石二期共現身華燦光電、東土科技、金鷹股份、紅陽能源、保定天鵝、萬好萬家、三聯商社等7家上市公司十大流通股東。從三季度持股來看,金盛凱石二期注重中小市值消費類股,7只股票平均流通A股2.29億股,有兩只為創業板股;行業上既有電子通訊、紡織服裝,又有化纖、地產、百貨等。

值得注意的是,從業績上看,金盛凱石二期重倉的7只股票,有6只前三季度凈利潤同比出現大幅度下滑,其中,金鷹股份、保定天鵝、三聯商社3只股票前三季度凈利潤同比分別下滑135.56%、102.79%、72.53%。而金鷹股份、保定天鵝、萬好萬家等已經虧損。

業績的下降,令二級市場股價疲軟。7只重倉股有5只四季度以來出現下跌,且均跑輸大盤。金盛凱石二期新進的創業板股華燦光電,以75.51萬股的持倉量為該股第二大流通股股東,該股今年三季度歸屬母公司股東的凈利潤同比下降49.10%,四季度以來該股累計下跌15.46%。若持股不發生變化,金盛凱石二期新進一個多月已經浮虧147.24萬元。該私募產品持有294.44萬股的保定天鵝,每股虧損0.003元,該股四季度以來同樣下跌9.74%,浮虧123.66萬元。

據統計,金盛凱石二期重倉的7只股票,雖有兩股逆市上漲,但四季度以來仍合計浮虧316.42萬元。因該產品無從查閱其凈值變化情況,所以,其浮虧造成的影響尚不明確。該產品基金經理許友勝堅持“1+1”選股風格,尋找基本面較好,在短期或可預計的時間內具有催化劑的個股。但目前看來,三季末重倉的7只股票6只至少基本面較差。換句話說,許友勝或許已拋棄“1+1”選股風格。

對上海凱石未來的主攻方向,凱石益正投資公司的董事長陳繼武表示,內地二級市場一片哀鴻,但海外存在很多投資機會,“現在我們最看好的就是中資概念股私有化。”

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