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老八股暴漲之謎股本擴張成就驚人股價

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

如果單以復權價格計算,滬市“老八股”無疑是中國股市成立20年來最大的贏家。究竟是什么成就了“老八股”和“老五股”動輒數千上萬的復權價格?一位老股民在采訪中對記者表示,雖然老八股發行時面值并不相同,但經過拆細后,如今的股票面值均為每股1元,由于老八股的投資收益是以1元為基數計算的,起點非常低,漲幅自然驚人。事實上,“老八股”上市后不久,根據后來的《公司法》規定,上市公司最低股本必須達到5000萬,而《公司法》于1994年7月1日起生效,在此之前凡達不到上述標準的上市公司,如申華控股、愛使電子、飛樂音響等均要求突擊達標,于是高比例送配股從上述幾家公司上市后陸續開始。

以申華控股為例,公司自1992年一次“10送90”的拆細后,迅速由上市后的100萬股擴張至1000萬股。而隨著此后兩年中歷經兩次“10送7”、一次“10送10”,以及一次“10配3”的配股,公司總股本于1994年底超過了7000萬股。而按照公司上市以來累計4次配股,11次送股計算,公司當前總股本較上市時已擴張了1455倍。而以申華控股今年5月23日創下的兩市最高復權價元計算,相比其發行價100元增值比例僅為800多倍,遠低于其股本擴張的速度。

與此類似,飛樂音響上市后,經過一次“10送90”的拆細,1992年末再一次“10送4配6”的擴股方案后,總股本由上市時的164.69萬股迅速擴張至500萬股。而在此后兩年一次“10送30配3”和“10送2”之后,公司在1994年底總股本達到5200萬股。在歷經12次送轉股及3次配股后,公司的總股本擴張幅度達到驚人的340倍,而其股價復權漲幅也高達684倍。

延中實業的20萬股上市后經過一次“10送40”和“10送90”的拆細,以及一次“10送5”和“10配10”之后增至3000萬股;在1993年再次“10送10”并“10配2”之后達到7200萬股。且在北大方正取代寶安系入主延中實業并將公司更名為“方正科技”之后,公司總股本擴張倍數高達驚人的8600倍,遠遠高于其復權漲幅786倍!

愛使股份在上市后經過兩次比例為“10送40”和“10送90”的拆細,以及一次“10配10”的高比例配股后,總股本由上市后的5.4萬股迅速膨脹為1080萬股。而在此后一年時間里經歷了密集的“10配12”、“10送30”以及“10送2”之后,1994年公司總股本擴至6739萬股。而在先后10次送轉股和3次配股之后,公司總股本擴張幅度達到驚人的7222倍,而其復權股價上漲了不到600倍。

“那時送股不講公積金高低,配股也不要求凈資產回報,反正為了達標股本急劇膨脹!”上述老股民這樣說道,“又是拆細,又是送配,1股股票迅速變成10股、100股乃至上千股,同時100元面值被拆成10元,再拆成1元……”資料顯示,為了使股本達標,自1990年底到1994年6月,飛樂音響和豫園商城的總股本均擴大了30倍左右,延中實業和申華電工總股本擴大了70倍左右,愛使電子則破紀錄地擴大了140倍!(深圳商報記者黃炎)

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