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香港交易所(00388)公司概況

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

業務概述:

香港交易所是《證券期貨條例》中所指的認可交易所控制人,擁有并經營香港唯一的股票交易所及期貨交易所,以及其有關的結算所,即香港結算、聯交所期權結算所及期貨結算公司。

業務回顧:

上市

有關《上市規則》修訂建議的綜合諮詢(《2008年綜合諮詢文件》)

在《2008年綜合諮詢文件》所載的18項事宜中,有15項的相關《上市規則》修訂均于2009年1月1日生效,除了有關延長董事禁止買賣期的修訂規則。此修訂規則其后再作修訂,并于2009年4月1日生效。經修改后,適用于年度及中期財務業績公布的禁止買賣期分別為60天及30天。

《2008年綜合諮詢文件》中有關事宜15(自行建造資產)的建議的諮詢總結于2009年7月31日刊發,經修訂的規則于2009年9月1日生效。有關修訂將利便上市發行人籌劃業務發展,同時亦不影響股東的權利,股東將繼續可以知悉并參與涉及重大變動又影響有關公司的決定。

2009年10月9日,聯交所刊發事宜11(一般性授權)的諮詢總結,認為目前并無迫切理由須對《上市規則》中有關一般性授權的規定作任何修訂。

有關執行《企業管治常規守則》的報告

2009年2月20日,聯交所就其審閱1213家發行人在其2007年年報中所匯報的企業管治常規刊發第三次審閱報告。結果顯示情況持續改善,因為上市發行人不單選擇遵從守則條文,還采納多項建議最佳常規。

盈利測試規定或可豁免

2009年6月5日,聯交所刊發新聞稿,表示或會因應個別情況,容許業務紀錄期內盈利因全球金融危機之故而暫受負面影響的主板首次公開招股申請人,獲豁免嚴格遵守《主板上市規則》第8.05(1)(a)條的盈利測試規定。聯交所將在適當時候檢討現行的「盈利測試」及其他上市資格條件。

上市發行人財務報告的審閱報告

為促進上市發行人在財務披露方面達到更高的水平,聯交所按其「財務報表審閱計劃」審閱了上市發行人于2007年及2008年發布的其中100份財務報告。2009年6月12日,聯交所刊發審閱所得的主要觀察及結果,顯示若干資料披露可作改進,以及上市發行人應定期重新評估其現有財務匯報系統的充足及有效程度,如有需要即作更改,以便日后的財務報告能符合所有披露規定。

檢討首次公開招股程序及規定

2009年6月26日,聯交所刊發諮詢文件,建議簡化上市程序以助減低首次公開招股及上市發行人證券上市的成本及文件數量。有關的《上市規則》修訂于2009年11月2日生效。為回應諮詢過程中收到的市場意見,聯交所并于2009年7月刊發多份指引資料,提高首次公開招股申請程序的透明度。

2009年12月4日,香港交易所刊發聲明,回應傳媒對以介紹方式上市的公司發布資訊的情況的查詢。鑒于投資者要作出投資決定所牽涉的資料繁多,而交易系統的股份版頁可用空間有限,香港交易所決定由2009年12月7日起,不再于股份首個交易日在交易系統的股份版頁展示該股份最后公布的經審核每股有形資產凈值。以介紹方式上市的公司宜刊發公告,向中介人士及投資者提供其股份在聯交所買賣首天或之前于任何其他市場的最后收市價。投資者如有任何疑問,務須尋求經紀或專業顧問的意見。

建議加快供股及公開發售程序

2009年7月31日,聯交所刊發諮詢文件,建議加快供股及公開發售程序。在收到的37份回應中,市場回應顯示普遍支持有關供股的建議。諮詢總結于2009年12月18日刊發,決定將供股的截止過戶通知期縮短為最短6個營業日,而公開發售的截止過戶通知期則維持不變。《上市規則》的相關修訂已于2010年2月1日生效。

接受在香港上市的內地注冊成立公司采用內地的會計及審計準則以及聘用內地會計師事務所的建議

2009年8月28日,聯交所刊發諮詢文件,就以下事項的建議尋求公眾人士的意見:接受在香港上市的內地注冊成立公司采用內地的會計及審計準則,及接受經中華人民共和國財政部和中國證券監督管理委員會認可的內地會計師事務所。聯交所收到共30份回應意見。內地與香港的監管機構現正緊密合作,落實有關執行各項建議所需的安排。

就礦業及勘探公司制定新《上市規則》的諮詢文件

2009年9月11日,聯交所刊發諮詢文件,建議重新修訂《主板上市規則》第十八章。有關修訂建議擬確保礦業公司向投資者提供重要、相關及可靠的資料,以及使《上市規則》與全球認可的準則看齊。聯交所計劃于2010年刊發諮詢總結及建議中全新修訂的第十八章。

建議修改有關上市發行人通函及上市文件的規定

聯交所于2009年9月18日刊發之諮詢文件,建議簡化上市發行人通函及上市文件的規定,以提高有關的披露準則,并現正審閱收到的34份回應意見。

檢討關連交易規則

2009年10月2日,聯交所刊發諮詢文件,建議簡化《上市規則》中有關關連交易的規定。該諮詢文件提出的建議包括檢討「關連人士」的定義;在關連交易并非重大、或關連交易所涉及人士不能對發行人行使重大影響力的情況下豁免發行人遵守關連交易規則;以及修訂《上市規則》中若干技術問題。聯交所現正審閱收到的70份回應意見。

《主板上市規則》第二十章的集體投資計劃

2009年對《主板上市規則》第二十章進行檢討后,上市委員會認為有關第二十章或相關上市費的修訂并不適宜。聯交所于2009年11月23日向所有認可集體投資計劃營辦人發出指引信,厘清《上市規則》的股本證券及債務證券兩節并不適用于根據第二十章上市的交易所買賣基金。有關指引信已登載在香港交易所網站。

季度財務匯報的諮詢

上市委員會視季度財務匯報為長遠目標,以確保發行人定期適時披露有關其財務表現及狀況的資料。聯交所將會繼續研究各種不同方案,并就季度財務匯報的其他可行方法諮詢權益人。

「混合媒介要約」及指示投資者參考招股章程以外資料的計劃

混合媒介要約建議乃證監會與香港交易所一項聯合計劃,目的在不損股東保障的條件下,減少招股章程印刷本的數目。鑒于雷曼迷你債券事件引起有關編制及分發招股章程的關注,證監會于2009年初決定暫停實行混合媒介要約建議,待進一步研究其對股東保障的影響再作定奪。

為此,對于依循混合媒介要約建議的政策理念而制定有關指示投資者參考招股章程以外資料的計劃(指將招股章程內部分資料登載網上,但有投資者要求時會提供印刷本,藉以減少招股章程的篇幅),證監會亦已一并擱置。

公司行動披露指引

香港交易所致力制訂發行人指引,以改進香港市場的公司行動披露常規。在刊發有關交易安排以及披露記錄日期及暫停辦理股份過戶登記的指引后,有見市場人士有不俗的回應,聯交所于2009年12月進一步刊發《有關發行人分派股息及其他權益的指引》。香港交易所將于2010年繼續編撰其他公司行動指引。

首次公開招股的處理

聯交所繼續在審理新股本證券上市申請(包括被視為新上市的上市公司交易)以及處理上市前查詢。2009年內處理的首次公開招股相關工作的統計數字載于下表。

監察

在監察上市發行人遵守《上市規則》情況方面,聯交所繼續將其資源集中在會對維持公平有序及信息流通的市場構成最大風險的事宜上。聯交所進行了一連串活動,包括審閱發行人文件、監察市場活動以及提供指引及規則詮釋。

聯交所繼續將其監管重點由預先審閱及審批公告轉為刊發后始審閱及監察。此方法將發行人向公眾發放訊息上的延誤盡量減至最低,并可收促進發行人自律守規文化之效。公告刊發后始審閱的第一階段于2009年執行;期間,有關集資及規模較小的須予公布交易的公告均無預先審閱。刊發后始審閱的公告由2008年的份增至2009年的份。新機制下大部分發行人均能遵守《上市規則》。2010年1月1日進入第二階段后,聯交所不再預先審閱發行人的主要交易及關連交易公告。待再過12個月而進入最后階段時,即所有類別公告均不再預先審閱。

另一方面,公告刊發后的審閱程序在2009年進一步完善,在每個交易時段開始前,聯交所均會高度審閱所有公告及通知,而涉及較重大交易或可能對遵守規則構成高風險的公告會作更詳細的審閱。經此轉變后,2009年的經審閱公告數量大增,其中份在刊發后始詳細審閱(2008年:份)。所有刊發后始審閱的公告中只有5%須作跟進查詢,當中又只有22%須由發行人采取跟進行動。待發行人愈加熟習刊發后始審閱的機制,聯交所將進一步減少刊發后作詳細審閱的范圍。

至于通函方面,刊發后始審閱第一階段實施后亦有助聯交所2009年審閱通函數量減少了39%,因為須予披露交易(2009年共531宗)須編制通函的規定經已刪除,及有關例行事宜的通函只會在刊發后作選擇性審閱。

盡管發行人本身有責任適時向市場披露股價敏感資料,但聯交所亦會監察發行人遵守其持續責任的情況,以確保發行人的證券在公平有序及信息流通的市場上買賣。2009年,聯交所就股價及成交量波動提出的查詢共1755項(2008年:3675項),另就涉及報道提出的查詢共311項(2008年:536項),發行人因此須發出的澄清公告分別有840份(2008年:2627份)及81份(2008年:43份)。此外,發行人因無法適時刊發有關股價敏感資料的公告而要求暫時停牌后刊發的復牌公告共110份(2008年:69份)。2009年,聯交所共處理了741份有關豁免遵守《上市規則》特定條文的申請(包括404份要求延遲寄發通函的豁免申請)(2008年:759份)。

2009年,監察部轉介聯交所上市規則執行部的懷疑違反《上市規則》個案共54宗(2008年:86宗)。與此同時,監察部亦繼續透過提供具體的書面或口頭指引去解決非重要的不合規個案。2009年,聯交所處理了502項有關規則詮釋及相關事宜的書面查詢(2008年:350項)。另外,聯交所亦偶爾向所有發行人發出一般指引。

為推動發行人自律遵守《上市規則》,聯交所鼓勵發行人加深對《上市規則》的認識。為此,聯交所2009年內執行了多項舉措,包括:(i)舉辦有關「《上市規則》修訂」及「須予公布的交易」兩個系列主題的發行人研討會,與會者共逾3000人次;(ii)革新香港交易所網站「上市規則與指引」一欄,使搜尋及查閱指引資料更見方便簡易;(iii)展開聯絡溝通計劃,主動接觸發行人及市場人士,透過持續對話了解他們的需要及促進相互之間對監管事宜的了解;及(iv)透過午餐聚會及小組早餐會與171名發行人代表及市場人士會面。

為提高服務的透明度、質素及可測度,監察部逐步制定了服務標準,去衡量其監察及指引行動以至隨后因應發行人行動所作回應的適時性,并計劃在完成檢討(進行中)后再作進一步修訂改善。此外,監察部對其總體作出回應所需的時間以及個案有所裁決的效率等一直有作記錄。2009年,監察部所處理的大部分個案均符合服務標準,只有部分較復雜個案在作初步回應上需時較長。

上市規則執行

聯交所執行《上市規則》的策略登載在香港交易所網站的《交易所》季刊(2004年10月號)。概括而言,凡可能涉及違反《證券及期貨條例》的嚴重行為均轉介證監會處理,而嚴重違反《上市規則》的則由聯交所采取紀律行動。其他的則或處以警告又或在適當的情況下不采取行動。

但凡證監會對個案展開調查,聯交所一般即停止調查工作并給予證監會全力支援。據此安排,聯交所現時暫緩調查8宗個案以待證監會行動。在證監會完成調查后,聯交所會考慮需否就有關個案重新展開調查,以決定是否需要采取紀律行動。

此外,聯交所在某些情況下亦會提供有關《上市規則》應用的技術意見及證詞,以配合其他如廉政公署及香港警察商業罪案調查科等執法機構提出檢控。

為進一步提高調查效率,公司為員工提供培訓,同時亦對內部決策架構作出修訂,以期及早發現嚴重失當行為或違反《上市規則》的個案。改進措施的目的在奉行自然公正原則及合法程序的情況下盡快達致監管結果。

另一方面,聯交所亦不斷提高紀律程序的透明度,譬如紀律行動完結后所刊發的公告提供更詳細資料,又或在雖無采取任何行動,在聯交所認為適宜的情況下,聯交所會以不記名并稍作修訂后于香港交易所網站刊發有關的指引函表達聯交所對上市發行人及管理層的期望。此外,在適當的情況下,聯交所在「披露易」網站登載有關上市規則執行的通告,以期聯絡到或能在監管事宜的調查上提供協助的董事。

年內,多項涉及違反《上市規則》的調查已經完成,上市委員會亦就此等違規行為作出了公開及私下制裁。有關資料可在「披露易」網站閱覽。現時已進入紀律程序不同階段但仍未作出紀律行動決定的個案共有6宗。

上市營運事務

年內,已處理的衍生權證上市申請共4434宗(2008年:5031宗),其中4230宗為新發行(2008年:4822宗),204宗為增發(2008年:209宗)。上市營運事務部年內亦處理了8121宗牛熊證上市申請(2008年:4281宗),其中8072宗為新發行(2008年:4231宗),49宗為增發(2008年:50宗)。2009年內,新上市的債務證券(包括外匯基金債券)合共23只(2008年:20只)。

現貨市場

市場表現

2009年,主板新上市公司共68家(包括創業板轉往主板的公司),創業板則有5家。另外,在主板除牌的公司共10家,創業板則有1家。集資總額(包括上市后籌集資金)達6421億元。于2009年12月31日,主板上市公司共1145家,創業板則有174家,總市值為億元。此外,于2009年12月31日,上市之衍生權證共3367只、牛熊證共1692只、房地產投資信托基金共7只、交易所買賣基金共43只,以及債務證券共157只。2009年,主板平均每日成交金額620億元,創業板則3.04億元。

結構性產品的發展

香港交易所的結構性產品市場持續增長,當中有衍生權證及牛熊證。現時有20家活躍的衍生權證發行商及14家活躍的牛熊證發行商。2009年內,衍生權證及牛熊證的平均每日成交金額分別達66億元及67億元,占主板總成交金額約22%。

中止收市競價交易時段

鑒于自2008年5月26日推出收市競價交易時段后,在該時段內的證券價格大幅波動,香港交易所由2009年3月23日起中止證券市場的收市競價交易時段,以維持公眾對市場秩序、公平性及透明度的信心。

證券市場恢復使用收市競價交易時段實施前的下午4時收市時間及當時藉以計算各證券收市價的方法(即根據下午交易時段結束前一分鐘所錄得的5個按盤價的中位數)。

與此同時,香港交易所繼續探討有關收市競價交易時段的其他可行安排。日后若有任何有關收市競價交易時段的建議,推行前將先諮詢公眾意見。

加強證券產品的市場教育

香港交易所已在其網站上登載更多教育資料,以進一步闡明市場人士在買賣香港上市證券時可能面對的潛在風險,包括價格及流通性的風險,以及牽涉到金融中介機構參與產品設計、管理及提供流通量時的交易對手方風險。現時,在網站上的交易所買賣基金產品專欄按產品的相關資產分類列出各類交易所買賣基金及其交易安排。此外,不同的結構性產品如衍生權證及牛熊證亦設有個別欄目,為對結構性產品感興趣的市場人士提供有用的資料庫。

交易所買賣基金市場發展

在2009年,香港交易所的交易所買賣基金市場繼續錄得強勁增長。于2009年12月底,在聯交所上市的交易所買賣基金有43只,包括在2009年新上市由5名不同的基金經理管理的19只交易所買賣基金。已上市交易所買賣基金的相關資產種類繁多,包括8只香港、8只內地、15只地區及7只國際股票指數,以及兩個債券、兩個商品及一個貨幣市場指標。2009年,交易所買賣基金的平均每日成交金額達20億元,約占主板總成交金額的3%。

2009年5月22日,證監會與臺灣金融監督管理委員會達成協議,互相認可在聯交所及臺灣證券交易所上市的交易所買賣基金相互跨境上市。協議簽署后,16只在香港上市的交易所買賣基金及11只在臺灣上市的交易所買賣基金符合跨境上市的資格。臺灣上市的寶來臺灣卓越50基金(香港)于2009年8月19日跨境到香港上市,而跨境到臺灣證券交易所上市的香港上市交易所買賣基金共有3只,深受臺灣投資者歡迎,交投活躍。

香港交易所是首家安排內地A股行業指數交易所買賣基金上市的交易所。于2009年12月底,內地A股指數交易所買賣基金有8只,包括2009年11月18日于聯交所上市的4只內地A股行業指數交易所買賣基金。

為提高透明度,香港交易所亦在其網站登載了個別交易所買賣基金莊家的責任。

衍生產品市場

市場表現

2009年內,期貨及期權合約的總成交張數較上一年減少6%。與去年的表現比較,股票期權及恒指期貨合約的成交張數分別下降13%及5%,但指數期權及恒指期權合約的成交張數則分別大幅增加36%及40%。

小型期貨合約的監管豁免

2009年1月16日,美國商品期貨交易委員會(「CFTC」)就在美國銷售小型恒指期貨合約及小型恒生國企指數期貨合約授予期交所監管豁免(no-actionrelief)。在有關豁免下,交易所參與者只要遵守相關的CFTC規則,即可在美國銷售小型恒指期貨合約及小型恒生國企指數期貨合約。恒指期貨及H股指數期貨亦分別自1994年6月及2006年9月起獲CFTC授予相類的監管豁免。

新增股票期權類別及修訂持倉限額

2009年共新增設6個股票期權類別以供交易,包括7月新增中國海外發展有限公司、騰訊控股有限公司及紫金礦業集團股份有限公司的期權類別,以及11月新增比亞迪股份有限公司、中國遠洋控股股份有限公司及廣州富力地產股份有限公司的期權類別。

為應付股票期權市場持續增長,香港交易所將6個期權類別的持倉限額修訂至每個期權類別任何一個市場方向所有到期月份合計的未平倉合約以張為限,并于2009年7月2日生效。該6個期權類別為中信泰富有限公司、恒基兆業地產有限公司、香港交易所、利豐有限公司、太古股份有限公司‘A’及九龍倉集團有限公司的期權。

臺灣投資者可買賣更多產品

香港交易所已取得臺灣監管機構的批準,由2009年9月14日起,準許臺灣投資者除恒指期權、恒指期貨及小型恒指期貨外,亦可買賣H股指數期貨及期權,以及小型H股指數期貨。

為股票期權交易提供更多行使價及到期月份的選擇

繼有關規則修訂于2009年11月2日生效后,正股價格低于10元的期權類別的行使價間距由正股價格的4-10%縮窄至2-5%,讓股票期權投資者可按更貼近正股價格的行使價進行交易。經修訂的行使價間距適用于21個交投活躍的期權類別,包括盈富基金期權。此外,同一組期權類別亦增加了第三個季月的到期月份,為市場參與者提供更多較長合約到期日的選擇。

推出自訂條款指數期權

2010年2月8日,香港交易所推出自訂行使價及到期月份的恒指及H股指數期權合約(統稱「自訂條款指數期權」)。自訂條款指數期權將為場外市場參與者提供一個具吸引力并可減低對手方風險的選擇,而透過將更多場外交易吸納到香港交易所的大手交易機制,亦有助提高市場透明度。

有關核證減排期貨的公眾諮詢

2009年12月29日,香港交易所就核證減排期貨刊發諮詢總結。香港交易所收到共24份回應意見,分別來自金融中介人士(投資銀行的碳排放權交易部門和一家金融服務公司)、清潔發展機制項目顧問公司、碳交易公司、業界及專業團體、香港的公用事業公司、一家海外政府機構及兩名個別人士。交易所參與者、清潔發展機制項目發展商或要應付監管要求而需要購入核證減排的買家沒有作出任何回應。經考慮市場回應,并根據對現有資料及情況的分析,香港交易所認為,現時香港對核證減排期貨市場并無迫切需要。不過,香港交易所估計,長遠來說,碳排放權市場可能日益重要,因此將會繼續留意內地以至其他市場的碳排放政策發展,適當時候會重新探討核證減排期貨的產品概念。

結算

開放參與者資格予海外結算所及中央存管處

為了給予以托管人身份持有香港上市證券的海外市場人士多一個較低成本的選擇,也為促進更多資金來港買賣,海外結算所及中央存管處現可申請成為香港結算的結算機構參與者,參與托管在香港上市的證券。海外結算所及中央存管處將要透過在本身司法所屬地安裝的CCASS終端機,以電子方式處理其在CCASS的戶口,并須受香港法例及與香港結算簽訂的參與者協議約束。香港結算會實行盡職審查,依照國際慣例要求海外結算所及中央存管處提交有關其公司在所受管制的法律制度下,可否成為結算機構參與者的獨立法律意見。

CCASS服務提升

由2009年5月25日起,CCASS為結算及托管商參與者提供一份新的即日報表,利便他們在約下午12時30分―即第二次多批交收處理程序完成后不久,監察即日交收活動。

除向參與者提供聯交所上市及

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