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基金獨立董事會股東權益的保障

標簽 基金 股東 股份 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

【MarketWatch舊金山3月27日訊】在維護共同基金投資者權益方面,布拉德(MercerBullard)不但話說得響亮,事情做得也不少。

布拉德親自創建了基金民主組織(FundDemocracy),這是一家投資者權益維護組織,專門盯著共同基金公司的不當行為和利益沖突,推動證監會制訂各種有利于投資大眾的政策。

這位前證監會律師目前在密西西比州立大學法學院擔任副教授,雖然說起話來言辭并不激烈,但是卻絲毫不含糊。目前,他正在游說證監會支持一項目前看來已經非常棘手的保守派基金管理動議。

稍早時,證監會曾經宣布,共同基金董事會75%的董事,包括董事長在內,都必須由獨立于投資公司之外的人士擔任,以期達成對基金實行有效監管的目的。不過,在美國商會作出抵制的姿態之后,這一規定已經兩度被法院駁回,不得不重新回到起草委員會手中,以進行修改。證監會關于這一規定的評議期剛剛結束,證監會主席考克斯(ChristopherCox)表示,他們很快就會作出決定。

布拉德表示,這一次,他對于證監會堅持原來的獨立董事動議并非很有信心,但是他絕對不會因此改變自己的立場。在接受MarketWatch訪問時,布拉德解釋了他支持這一動議的理由,并對那些向投資大眾索取過多酬勞的券商們進行了攻擊。

問:共同基金董事會成員必須獨立于投資管理公司之外,這一點真的那么重要么?

答:基金董事存在的意義就是為了保護基金股東的利益。雖然同樣是投資者的身份,但是在完成這一任務時,他們的地位無疑要比普通股東有力得多。他們的第二個任務就是就費用問題和基金管理公司進行更為有效的溝通。共同基金定價市場的競爭其實是非常激烈的,董事會完全可以在這里為股東爭取更大的利益。他們不但可以盡量降低那些已經列在說明書上的費用,對于那些隱藏費用的削減,他們也可以發揮巨大的作用,以確保盡量多的資金都是用在了為股東謀求最大利益上,而不是用在了推銷更多的股份,或者為基金經理人謀求更多的報酬當中。

問:獨立董事長也是個至關重要的因素嗎?

答:所謂獨立董事長,就是說這一職務是不能由基金公司首席執行官或者基金經理人之類的角色來擔任的。如果說基金董事會的首要任務就是監視基金經理人可能的利益沖突,那么由經理人公司首席執行官擔任董事長,這顯然是無助于完成這一任務的,誰會和自己過不去呢?

證管會有規定要求基金公司設立首席守法官,由后者向董事會就相關事務進行報告。首席守法官最重要的職責就是監視經理人,避免他們為了自己的利益而動用基金的資產。

如果董事長由基金公司的首席執行官擔任,這就意味著首席守法官是直接在向他應該監視的人報告。打一個比方,這就像雞舍的看守者向狐貍報告一樣,根本就是不能想像的。由獨立人士擔任董事長,這是最重要的原因,不過與此同時,我們還必須看到,獨立董事長還有助于提升整個董事會的工作效能,并讓董事會可以就費用問題進行更為順暢的溝通,以及更好地完成監視基金守法的工作。

問:不過,盡管組織和管理結構稱不上盡善盡美,但是基金行業長期以來并沒有出現多么重大的丑聞。為什么管理機構現在要為他們戴上新的枷鎖?

答:的確如此。關鍵在于,這個行業現在已經開始出現一些狀況,這是真正讓我們感到擔心的,我覺得這些問題未必不會持續下去。統計數據顯示,共同基金的市場占有率維持在50%左右的水平已經很多年了,在這種情況下,基金公司自然會感受到日益嚴重的壓力,要求他們尋找更多的營收來源。要完成這一任務,充分利用基金經理人的有利地位無疑是最有效的方法之一。事實上,我認為,設立獨立董事長的緊迫性,現在其實是超過了以往任何時候。本質上說來,設立獨立董事長并不需要增加任何額外的成本,而且的確有很大的潛在好處,因此我實在無法理解那些反對者何以會如此理直氣壯。

自從考克斯上任以來,證監會尚未對這樣的動議表示過任何一絲支持。其實,這一問題證監會多年以前就已經指出了正確的方向,但是考克斯主席卻是如此吝惜自己的表態。事實上,我是在懷疑他正在設法使兩個動議中的某一個胎死腹中--如果不是同時針對兩者的話。我估計他要么會坐視這些改革失敗,要么會以一些毫無意義的替代品來偷梁換柱,使改革偏離以獨立人士負責董事會的目標。

問:你還非常痛恨那些有意在有低成本選擇的情況下將委

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