歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

陳十游:私募股權基金“不差錢”時代在終結

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

陳十游

2009年前后,中國私募股權投資市場出現火爆景象,全民PE一度成為市場熱議的話題,人民幣基金募資額也出現快速增長。2008年募資額達到歷史最高值684億美元,之后受金融危機重創,募資額下滑。但2009年人民幣基金強勢崛起,成為中國PE市場的中堅力量。2011年PE市場募資額達到670億美元,其中人民幣基金募資額為438億美元。

但2012年之后,市場對私募股權投資的熱情開始降溫,有統計顯示,作為私募股權投資“募、投、管、退”當中第一個環節的募資,2012年上半年開始出現大幅降低,私募股權基金的“不差錢”時代正在終結。是什么原因造成私募股權投資市場陷入了募資難狀況?未來人民幣基金能否成為中國資本市場的募資主流?基金要如何尋找更有效的募資渠道?

第一財經:2009年人民幣募資金額超過了美元基金,2009年也被業界稱為人民幣基金的元年,你覺得接下來人民幣占主導的趨勢會持續下去嗎?

陳十游:我覺得2009年是特殊的一年,因為正好2008年有國際金融危機,所以2009年海外的經濟情況不好,中國經濟情況還算一枝獨秀。從2002年到2007年、2008年,中國的經濟一直在高速增長,所以那個時候PE基金比較少,這一批隨著經濟的增長、隨著股市2005年~2007年有一波大漲的時候,所有做PE的人基本上都賺了很多錢。但是這種情況往后不一定會持續,美元和人民幣基金可能是兩頭并進。

第一財經:目前人民幣基金募資的渠道有哪些?

陳十游:募資的渠道,從來源上說,私人投資人比較多;機構投資者方面,最大的機構投資人就是社保,大概有160億美元可以投PE;現在保監會出了一個新的規定,允許保險公司可以投PE,這個資金量是非常大的;此外,企業包括上市公司、非上市公司,還有一些閑置的資金,也可以用來做投資或者是做跟戰略上相關的一些上下游的投資。

另外還有一些政府的引導基金等等。政府引導基金其實我們沒有怎么打交道,錢給得很容易,缺點是有一定的區域限制,要求你投到我這個地方來。

社保,目前為止是最好的投資人,雖然要求非常苛刻,但是一旦看上你了,它會給你比較大的資金額度,同時也是一面旗幟,因為要求比較苛刻,會做非常嚴格的盡職調查。保險公司我覺得也是很好的投資人,是未來類似于社保這樣的投資人,他們也非常專業。但是保險公司的壞處是,因為保監會的規定是最近幾年才出來的,所以還沒有具體普遍操作可以借鑒的意義,所以要過保險公司這一層關,還要過保監會這個關,這兩個雖然不是審批,但是類似于審批,流程也非常長。

第一財經:今年或者最近開始募資特別難,有一種說法是不是因為大環境不好?

陳十游:經濟環境不好是最根本的原因,因為畢竟基金是投實體的,支持實體企業發展的,如果實體經濟不好的話,基金就不可能太好,這是最根本的原因。

其次我覺得跟流動性有關,如果銀行收緊銀根很厲害、流動性比較差的話,也會對基金的融資在人民幣的市場上是有影響的。

第一財經:國外的并購基金比較成熟,你覺得在中國這類Buyout基金未來會不會有更多的發展?

陳十游:在中國Buyout的條件目前還不是普遍具備,但我覺得未來一定會有更多發展。在中國目前的經濟情況下,很多小公司可以做成長性的基金普遍存在,但是做Buyout需要有控制權,一方面民營企業目前還是第一代的投資人、創始人,他們還希望做百年老店,不需要把控制權交給一個PE基金。此外,國企一般說來也不愿意把控制權賣給一個PE基金,所以在這種情況下普遍的意義上來說做Buyout是不行的,但是并不是說不存在。

第一財經:上市前的Pre-IPO目前還是主流,但是其實盈利的空間是越來越小了?

陳十游:從PE基金的退出來看,目前為止還是IPO占了90%,并購的比較少。現在二級市場大家都看到了,A股平均市盈率也就是十幾倍,很多人因此就投虧了,PE基金二三十倍進去能不虧嗎?肯定就虧了。

第一財經:中金去年有50億元的產業基金投資?

陳十游:對,我們有一個50億的產業基金,其中投了一家公司,投了11億,我們就拿了這個公司的控股權,也是希望學習國外的一些先進經驗,做一些Buyout基金。中國經濟發展到目前這個階段,有一定的下行壓力,這時完全做成長性基金的壓力還是蠻大的,但是并購的機會大量存在。

(本文選編自《意見領袖》欄目,該欄目寧夏衛視每周日17:30播出,第一財經電視每周六18:40播出)

推薦閱讀

什么是DEC?

本文主要講什么是DEC,在ARD公司的歷史上,也可以說是整個私募股權投資行業的歷...

私募股權市場中的中介組織

股權市場的主要中介組織包括:投資銀行:投資銀行是證券業中主要的中介機構,既是經紀...

什么是二元股權結構

股權結構2二元股權結構的影響[1]2.1二元股權結構對股權再融資的影響2.2二元...

什么是優先分紅權

內容為網友針對條目"優先分紅權"展開的討論,與本站觀點立場無關。...

什么是優先認股權

股權優先認股權也叫優先認繳權或股票先買權,是公司增發新股時為保護老股東的利益而賦...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.bukmfr.live) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
北极探险APP 幸运飞艇在线单期计划 甘肃11选五开奖结果快 四川快乐12 福州麻将微信群 快乐10分开奖视频 006足球直播网 重庆时时彩开奖网站 湖北快三开奖号码 星悦广西麻将电脑版 平特宝典 被你忽略赚钱 下载新浪体育 在哪下载pk10计划 体彩11选5稳赚技巧群 北京新快3开奖结果 电竞比分网电脑版