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新三板改革升溫多家公司頻現“股權重構”

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

新三板改革方案呼之欲出,眾多新三板公司頻現股權更迭。據統計,本月以來,新三板公司至少發生8宗重要的股權轉讓,進退之間隱藏著各種利益訴求。

5月28日,聯飛翔披露提示性公告,持有公司2.2%股權的上海昌瑞擬將所持的165萬股股份全部轉讓給上海翱升投資,轉讓價為1.86元/股。值得一提的是,聯飛翔今年5月初的最新成交價為6.5元/股,本次轉讓的折價幅度達70%。從資料看,聯飛翔2011年盈利1098.6萬元,同比大增116%,且在2010年完成兩次定向增資,存在較強的IPO預期,本次低價轉讓或為股東內部的利益分割。

一個不容忽視的背景是,醞釀已久的新三板改革漸行漸近。今年2月末,證監會主席郭樹清考察了新三板市場,明確加快全國統一監管的場外交易市場的建設。相關人士透露,新三板改革方案最快將于今年6月推出。分析指出,引入做市商制度及符合資質的個人投資者,將極大地活躍新三板市場交易,交投的活躍又將吸引更多高科技企業掛牌上市,并吸引VC/PE入股。

在改革預期下,新三板公司的股權更迭,意味著新一輪的利益競逐。近期,隨著改革方案出爐臨近,新三板公司的股權轉讓明顯趨于密集。

5月25日,天大清源二股東張林林將所持的377萬股股份轉讓給華人合智科技,占總股本的19.99%,轉讓價為2.1元/股。5月23日,合縱科技股東上海聯學教育賣出公司股份50萬股,成交單價3元,買方為上海怡潤投資。5月14日至17日,信維科技原自然人股東王建軍向劉云龍、馬光元、張永光、張林共轉讓104.212萬股,占公司總股本的5.58%,成交單價4.6元。5月中旬,南北天地大股東新安財富向通用創投轉讓公司股份500萬股,占總股本的22.73%,轉讓單價為每股5.3元。

查詢資料,上述天大清源等公司盈利能力均較穩定,存在較明顯的IPO預期,股東讓渡股權存在優化股權結構等考量。例如,通用技術集團為南北天地的重要客戶,通用創投入股之后,不僅改善了股本結構,又可穩固雙方的合作關系。

兆信股份則改旗易幟。5月25日,兆信股份披露,根據法院裁決,大股東吳國新所持1220.58萬股、二股東林葦楠所持200萬股股份分別過戶給廈門鑫百益創投、福建東騰投資,后兩者的實際控制人為王育妙,王育妙由此成為兆信股份新任實際控制人。再往前追溯,鑫百益、東騰投資早在去年7月便從吳、林兩人處受讓了450萬股股份,當時的交易價格對應市盈率超過39倍。如今看來,王育妙的入主應是早有預謀,其“買殼”成本遠超過1億元。

分析人士認為,新三板一旦降低門檻引入個人投資者,交易將極大活躍,投資者的退出通道較為便捷;另一方面,轉板機制的預期,使得部分質地不錯的新三板公司存在IPO的暴利機會。這兩方面原因,使得投資者對新三板公司青睞有加。需要注意的是,由于新三板公司規模小、風險高的特征,利益追逐背后也隱藏著不小的投資風險。

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