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中大股份:期貨行情看漲

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

如果說2010年地產業的不確定性將使中大股份(行情股吧)(.SH)齊頭并進的“三駕馬車”失去平衡,那么汽車業的持續振興和股指期貨的即將推出,將為其中的兩駕馬車帶來確定性利好。公司為此正在進行戰略調整。

2009年12月29日公告稱,已審議通過全資子公司浙江物產元通向香港華菱公司收購其持有的GainGate投資有限公司100%股權。通過此次并購,公司汽車市場網絡將進入珠三角重要區域市場。

與此同時,公司正通過出售其持股56.67%的大地期貨股權,保留持股95.10%的中大期貨公司,以符合證監會對期貨公司“一參一控”的規定。

申萬分析師孫健認為,作為浙江省排名第二的期貨公司,將享受到股指期貨帶來的新機遇。

轉讓大地做強中大

中大股份的大股東為浙江物產集團,持股比例22.67%,近年公司主業結構已形成國際貿易、房地產和期貨業務三足鼎立格局。

2009年三季度,公司向大股東定向增發購買資產浙江物產元通一事已完成。隨著資產注入,物產元通持有的大地期貨56.67%股權已正式并入上市公司。資產注入后,2009年前三季度期貨業務收入達2.70億元,同比增長45.17%。

享受期貨業高收入的同時,卻帶來另一個問題:公司同時持有中大期貨95.1%的股權和大地期貨56.67%的股權,因此違背了證監會2008年對期貨公司“一參一控”的規定。為此,公司2009年底著手轉讓大地期貨全部股權。

目前,公司旗下保留的中大期貨是浙江省內僅次于永安期貨的第二大期貨公司,注冊資本1億元,已獲得股指期貨交易結算會員資格。中大期貨2007年已排名期貨行業第4名,并連續7年進入全國期貨業十強。

盡管2008年由于券商系期貨公司進入市場后帶來較大競爭,使公司全國排名由2007年的第四名降至第七名,但自身優勢仍不可忽略。

一方面,中大期貨仍保持了約3%的市場占有率,手續費占比89%,利息收入占比9%,投資收益和其他收入占比2%,遠高于行業平均水平。而且期貨業務ROE(凈資產收益率)接近40%,盈利能力遠好于行業平均水平的8%~10%。

另一方面,鋼材期貨的推出,對公司利好明顯。因為中大股份大股東物產集團旗下不銹鋼和普通鋼材流通業務量巨大,鋼材期貨推出后對公司期貨業務的貢獻大于其他期貨公司。

2009年11月,中大期貨獲期貨業分類監管A類資格,將優先開展新業務和開設新網點。考慮到未來幾年國內期貨成交金額將維持30%以上的增長,并且中大期貨在商品期貨和股指期貨市場份額分別約為3%、2%,因此,中大期貨未來幾年的業績看漲。

從三駕馬車到兩駕馬車

由于2010年房地產行業存在較大不確定性,公司更看好期貨和汽車兩項業務。

2009年底,全資子公司浙江物產元通對香港華菱公司持有的GainGate投資公司的并購,是公司汽車市場網絡進駐珠三角區域市場的開端,公司表示將分步完成珠三角布局。完成收購后,公司也將間接持有香港龍華旗下15家豐田等系列品牌4S店。

而作為浙江省汽車銷售的龍頭企業,物產元通汽車銷售占浙江省新上牌量的15%~20%,目前擁有的4S店數量已超過80家,規模居浙江省內第一,并擁有43個國內外汽車品牌代理權。

聯合證券認為,2009年4S店業務可為母公司貢獻凈利2.5億元,2010年業績仍可穩步增長15%~20%。

(本文來源:投資者報作者:賴智慧劉秀麗)

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