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通用汽車1.19億美元購回上海通用1%股權

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

外方仍控合資車企話語權

據美國汽車制造商通用汽車2月16日披露的文件顯示,該公司已經于2012年9月份斥資1.19億美元回購了其合資公司上汽通用1%的股權。

業內人士認為,對于上汽集團()而言,這1%股權盡管使公司從股權轉讓中直接獲利約3400萬美元,也使公司喪失了對上海通用的絕對控股權,上海通用將從合并報表的主營業務中剔除。不過,無論控股與否,合資公司的話語權依然在外方手中。

外資仍主導合資公司

上海通用這1%股權的一來一去,對應的是上汽集團對上海通用控股權的一得一失。業內人士表示,此次股權的回購,顯示出在中國汽車行業合資公司中,外方依然擁有主導權。未來北京奔馳也面臨著類似的問題。

在中國汽車業,股比并不是決定話語權的根本因素。一位汽車行業分析師表示,在上海通用中,由于產品的品牌、研發、設計、引入和管理等關鍵環節,都是外方為主,所以上汽集團即便控股也未必能在話語權上取得優勢。

未來,北京奔馳或許也將面臨著相似的狀況。據悉,日前戴姆勒與北京汽車集團簽署戰略協議,北汽股份在合資企業北京奔馳汽車公司的股權將增至51%,以為上市做準備。此前,中方鮮有在汽車合資公司中居于控股地位,因此,此前在北汽股份籌備上市的過程中,合資公司北京奔馳對等持股的資本結構,使得合資公司利潤無法納入主營業務范圍,這一直困擾著北汽集團。此次戴姆勒的讓步,讓北汽股份的上市之路少了一個障礙。

實際上,上汽集團的業績依然主要依賴旗下兩家合資公司。通用汽車日前發布的2012年度全球經營業績顯示,通用汽車普通股股東凈利潤達到49億美元,全面攤薄后每股收益達到2.92美元;全年調整后息稅前利潤達79億美元。其中,2012年第四季度調整后息稅前利潤為12億美元,2011年同期為11億美元。

而與此同時,隨著中國對汽車企業兼并重組的鼓勵和對外資在華投資建廠的限制,通用汽車還在中國市場進行更多的收購籌劃。據悉,為實現2015年在華銷量500萬輛的銷售目標,通用汽車與上汽集團擬收購弱勢汽車制造商進行擴張。

上汽集團獲利3400萬美元

此次交易實際上早在2012年中就已經發生,不過低調的披露并未引起市場的關注。粗略估算,此次上汽集團從中獲利約為3400萬美元。

據悉,受金融危機的影響,2009年的原通用汽車瀕臨破產。2009年7月10日,美國破產法院批準了原通用汽車破產重組。而當時的中國會計準則的調整,導致只有控股的合資公司才能納入母公司的合并財務報表。為了幫助美國通用實現破產重整后的復蘇,并使得上汽和上海通用實現并表,上汽與美國通用達成一致意見,由上汽全資子公司上汽香港收購美國通用在上海通用的1%的股權,交易之后,上汽集團取得了上海通用的控股權,美國通用得到了8450萬美元的轉讓作價。

作為交換,上汽同意美國通用在上汽通用五菱增加股比至44%,并默許通用與一汽成立了商用車公司。盡管當時的股權轉讓協議中早已約定“通用中國應有權從上汽香港處回購轉讓股權”,不過并未引起重視。

實際上,隨著2009年和2010年車市的繁榮,美國通用走出了破產泥潭迎來了業績的好轉,并在重返紐交所上市時受到資金的熱烈追捧。隨后,美國通用就提出了要回1%股權的要求。2011年,上汽與通用聯合出資4900萬美元成立上海通用銷售有限公司,此舉被業內看成是為美國通用回購上海通用1%的股權做鋪墊,或將成為中國車企解決類似問題的一個范本。

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