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西部信托股權轉讓半年未果不良率行業第二

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

49輪競價,溢價660萬元,增值33.67%,2620萬拍得――上海天迪科技投資發展有限公司(以下簡稱上海天迪)當初斬獲西部信托3.07%的股權的時候,可謂勢在必得。

然而時隔5年之后,上海天迪再以3倍價格轉讓時,卻遭遇尷尬:掛牌半年,無人問津。

作為西部信托股東,上海天迪自去年12月10日在西部產權交易所網站掛牌轉讓其所持的西部信托3.07%股權后,至今未找到受讓方,隨后又自降報價近千萬元,將掛牌價格從8326萬下調至7376萬元,仍是問津者寥寥。

除報價較高之外,西部信托高居行業第二位的不良率水平,也是令意向者望而卻步的主要原因之一:西部信托2012年期末不良資產高達4656.18萬元,不良資產率為20.55%,位列信托公司第二位。

自降身價尋買家/

與五年前所不同的是,上次,經過49輪激烈競價,上海天迪終將西部信托股權攬入懷中;這次,同樣在西部產權交易所掛牌,卻經過半年仍未成功轉讓,而掛牌價也一度從8326萬下調至7376萬元。

雖然上海天迪在西部產權交易所掛牌稱,西部信托持有西部證券(行情,資金,股吧,問診)、陜天然氣(行情,資金,股吧,問診)等多家上市公司股權,并持有長安銀行股權,但顯然這些并未打動受讓方。

“以8326萬的價格賣3.07%股權,相當于整體估值27.12億元。對應去年凈利潤萬元,相當于15倍的PE。即使在一級市場,15倍PE也不算低。再優質的股權,只要價格高了,都會造成有價無市。”格上理財分析師肖偉向《每日經濟新聞》記者稱。

對于最新情況,上海天迪方面向《每日經濟新聞》記者表示,“已和多家機構接觸,但價格沒談攏,因此下調了掛牌價格。”

據記者了解,上海天迪還持有其他信托股權,如果掛牌期滿,仍未征集到意向受讓方,將不變更掛牌條件,繼續延長掛牌,直至征集到意向受讓方為止;如征集到兩個以上意向受讓人,選擇的交易方式為電子競價。

不良率居高不下/

格上理財分析師王燕娛認為,西部信托目前發展的情況一般,包括資本實力和公司本身的實力可能都有所欠缺,從2012年報也能基本體現出來,其資產規模在所有信托公司里排名靠后,信托手續費和凈利潤也比較少。

年報數據顯示,2012年西部信托實現收入3.04億元,其中信托業務萬元,利息收入2843萬元,比上年增加832萬元,實現投資收益萬元,全年共實現利潤總額萬元,凈利潤萬元,每股收益0.29元,同比增長190%。公司所有者權益13.47億元,每股對應2.17元。另外,西部信托高企的不良率也讓觀望者卻步。雖然在2012年其不良資產并未增加,但其不良率卻仍居高不下,達20.55%,在整個信托公司中排名第二,僅次于中泰信托。

“整個行業不良率有高也有低,但一般在1%左右。”永益信托工作室廖鶴凱向《每日經濟新聞》記者稱,“這么高的不良率可能會令潛在的受讓方畏而不前。”

隨著信托業資產規模的野蠻成長,不良資產已成為不可忽視的重要指標。西部信托在年報上披露,其采用“備抵法”計提一般準備,據實計提專項準備。正常類,計提比例0,關注類計提比例2%,次級類計提25%,可疑類計提50%,損失類計提100%。“報告期內,公司不良資產期初數5128萬元,期末數為5128萬元,已足額計提資產減值準備。”

意在“控股權”?/

除此之外,自去年下半年以來的政策對西部信托的沖擊可能更為明顯。

據其年報披露,受監管正常因素影響,銀信合作、政信合作、房地產集合資金信托等業務預計將受到較大影響;理財市場不公平競爭加劇,信托公司缺乏專屬性業務領域,市場門檻過高,難以與銀行、證券基金等理財機構展開正面競爭;西部地區經濟發展相對落后,社會整體收入水平較低,合格投資者的培育尚待時日,在轉型初期公司的信托業務將面臨較大萎縮,公司的贏利模式構建尚處于探索中。

“可能還是轉讓方出讓的股份太少,在信托業務快速發展時期,信托牌照稀缺珍貴,如能讓受讓方控股,想必會有很多人愿意接盤。”廖鶴凱稱。

顯然,上海天迪并沒有那么多西部信托股權,在西部信托的24家股東里,上海天迪也只能算是小股東。

王燕娛向《每日經濟新聞》記者指出,“近半年未能轉讓股權,甚至不惜下調近一千萬元報價,一方面可能是其發展潛力比較小,另一方面現在想要入股信托公司的企業,多半是想參與決策,或者是戰略布局,但是西部轉讓的股份實在不值一提。”

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