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雅虎披露回購協議細節阿里IPO估值385億美元

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

既然終下決心接受阿里巴巴集團(下稱“阿里”)回購股權,雅虎在意的是如何保證自身權益。

上周末,雅虎向美國證券交易委員會(SEC)提交文件,披露了阿里與其達成回購協議的更多細節。雙方就初期回購股權不同批次的實現條件、價格線性變動規則以及IPO估值、屆時相關回購條件作了一系列的約定,如阿里集團整體上市的估值最少為385億美元

如今披露的回購協議細節條款顯示,阿里最初將回購2.615億至5.23億股股份(分別為雅虎所占阿里股權的25%和50%),具體回購數量將根據阿里籌資的情況決定。

雅虎約定了“合格的轉售”概念,即指阿里將股權出售給馬云、蔡崇信、軟銀和相關方投資者,其中至少25%股份應當出售給阿里當前股東之外的投資者。

知情人士稱,阿里會將回購自雅虎的股權先行注銷,所謂“轉售”是指在隨后的融資活動中再行增發,但具體增發數額和對象正在商談,包括近日風傳有意20億美元入股的中投。

為了獲取更多收益并取得保障,雅虎對阿里做了不少激勵。其約定,如果阿里“合格的轉售”帶來至少10億美元毛收益,它則將出售2.615億股;如果毛收益超過20億美元,則將讓阿里回購20%股權。如果“合格的轉售”帶來至少20億美元的毛收益,那么雅虎將出售5.23億股股份。

雅虎同樣設定了“合格的IPO”標準,提出了四項要求,包括IPO發行價將超過此前回購價溢價的110%,以及其中一家全球IPO承銷商由雅虎選擇等。目前阿里估值為350億美元,以IPO溢價至110%以上計,則其彼時估值至少為385億美元。

一位投資界人士說,這份協議的設置相當于雅虎在回購、IPO等環節中與阿里設置了一系列“類對賭”條款。i美股分析師王吉陸認為,協議整體顯示出,雅虎大幅放棄了經營管理權后,正著眼于努力保障其財務權益的最大化。

(本文來源:第一財經日報作者:徐潔云)

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