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華安基金管理公司增資擴股意味著……

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

7月19日,華安基金[微博]管理公司發布公告,該公司注冊資本由人民幣5000萬元增加到萬元,東方證券有限責任公司和浙江證券有限責任公司成為公司新股東。華安基金管理公司此舉有兩個引人注目的地方,一是第一家進行增資擴股的證券基金管理公司;二是公司股權結構由"控股型"逐步轉向"分散型",增資后,各股東出資比例調整為:上海國際信托投資公司出資4500萬元,占注冊資本的30%;申銀萬國[微博]證券股份有限公司出資3000萬元,占注冊資本的20%;山東證券有限責任公司出資3000萬元,占注冊資本的20%;東方證券有限責任公司出資3000萬元,占注冊資本的20%;浙江證券有限責任公司出資1500萬元,占注冊資本的10%。

先說說股權結構問題,我們知道,在新基金試點之初,多數基金管理有限公司的股權結構采取了"一家控股,多家輔助"的形式,后來隨著以"博時"為首的一批"均分股份、分散股權"公司的成立與運作,基金管理公司股權結構的"分散型"出現。從公司治理結構上來講,對基金管理公司而言,分散的股權結構能使基金管理公司更不受制于股東單位尤其是控股股東單位的控制,而控股的公司治理結構顯然使公司更多地受制于控股股東單位。我們要看到,基金管理公司還不同于一般的股份公司,因為它代人理財還管理著非公司所有的基金資產,這樣,控股股東的意志不僅可能加于公司,還可能使得基金資產受到影響,為了保證基金資產更好地為基金經理人安排,而不受制于基金經理人的股東,分散的股東安排顯然更有利于基金的獨立運作,所以,基金管理公司的股權結構由"控股型"轉變為"分散型"可以看作是基金管理公司經過一段時間的實踐后作出的防范基金管理公司與其控股單位間進行不正當關聯交易和利益輸送的一個"制度安排",這將更有利于充分發揮法人治理結構的監督作用,規范基金管理公司的行為,意味著基金投資者的利益將得到更多重視與更好的保障。

從華安基金管理公司增資擴股的動作看,意味基金大發展是大勢所趨。一家基金管理公司管理更多的基金,除了靠業績、靠信譽、靠營銷外,也靠自身的實力,以自身的實力去贏得投資者的信任,也以自身的實力去贏得更多更好的人才隊伍。我們還要看到,隨著我國加入WTO的到來,中國的基金市場遲早將面臨海外同行的競爭,這種競爭,即來自管理業績、水平與技術,也來自于基金管理公司自身實力,及時做大基金管理公司應是應對之舉之一。從另一個意義看,做大基金管理公司有利于發揮基金管理公司資產與基金資產的"杠桿"作用,即以一定的基金管理公司資產為信譽、實力保證,管理更多的基金資產,雖然說基金管理主要還是取決于基金管理水平,但公司實力對募集更多資金還是有好處的,對其市場資信度多少還是有積極作用的,這其實也可以看成是一個公司志在管理更多基金的一個"伏筆"。

我們還要看到,做大基金管理公司不是僅僅增資擴股那么簡單,這是有股東回報壓力的,而基金管理公司股東的回報主要來自于基金管理費收入;股東回報如何不降低,有兩個途徑:一是基金管理公司管理的基金規模增大,二是在即便不增大管理的基金規模的基礎上基金業績做得更好;很顯然,這對基金管理公司來說是不容易的:規模的增大取決于行業的發展及本公司管理水平被市場認可,業績做得更好則顯然得來費工夫,但卻可以給投資者帶來更好的回報。從以上角度看,華安基金管理公司增資擴股之舉,既有其改善公司治理結構的積極意義,同時也可以看出其對自身基金管理業務發展的信心,從中我們也可從業內這樣的舉動中看到我國基金事業發展的潛力與前景。[劉傳葵]

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