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需建立完善的債市信用評級機制

標簽 股權 銀行 中國 債券 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

專家認為,有效金融體系的核心是建立一個集中監管的透明有效的債券市場

債券市場長足發展的背景下,近年來,與債券發行息息相關的信用評級的市場也迎來了行業發展的春天。

芝加哥期權交易所董事總經理鄭學勤日前表示,中國經濟正面臨改革攻堅的階段,核心之一就是為經濟的進一步發展建立一個科學有效的金融體系。有效金融體系的核心是建立一個集中監管的透明有效的債券市場。

記者了解到,中國評級業起步于80年代末,由于近年來人民銀行銀行間債券市場的發展,中國評級業開始真正迎來發展機遇。從2005年銀行間債券市場產生到2007年證監會推進公司債,中國評級業有了非常長足的進步,評級的品種從最初的企業債發展到公司債、短期融資券、中期票據、具有中國特色的中小企業結合債,以及交易所的可分離債、可轉化債,保監會的股權投資等等。

然而,中國評級業盡管取得了一些成績,但與中國債券市場的發展以及國際金融市場要求還存在很大差距。

以近年來發展迅猛的公司債為例,國外公司債券市場一般都具有嚴格、客觀的信用評級制度。成熟市場大多數公開發行債券在發行前都會聘請專業評級機構對所發行債券進行評級。評級的公正性依賴于評級機構的中立性,成熟市場中評級機構也極為重視自身的獨立性和中立性,他們盡最大努力使自己在人員或資金方面不與自己存在厲害關系的各方(發行人、承銷商、投資者等)以及政府和金融當局發生任何利害關系,評級活動不受發行人的干擾。評級在國外表現為評級等級與違約率之間較好的對應關系,其每一信用級別都對應于一定的違約率,而這是基于國外多年發展所累積的各行業類型企業違約數據的累積。

與國外相比,我國的信用評級業務開展晚、發展慢,社會信用環境基礎也存在較大差距,市場規模小,業務品種較為單一,行業水平要遠遠落后于發達國家。值得注意的是,我國的評級機構權威性和獨立性不足,合理的信用評級機制尚未形成,信用評級缺乏統一的規范,也沒有建立持續跟蹤評價制度。

多年來,國內債市評級機構的誠信責任、專業性和獨立性受到質疑,行業發展仍待規范。

近日,上海新世紀()資信評估公司總裁朱榮恩表示,目前我國評級機構面臨著評級機構的立法監管不健全、評級業的自律組織建設不到位以及評級公信力亟待改進的問題。朱榮恩認為,評級業應該強調市場化運作,即微觀盈利,通過中觀、宏觀研究,通過成果發布來擴大社會影響力,最后得到社會的檢驗來提高公信力。

專家表示,獨立、公正、客觀的信用評級制度會對債券市場的發展起到很大的促進作用。對于投資者來說,信用評級可以作為判斷信用風險、評價投資價值的重要依據,有利于投資者規避風險、保護自身利益;對于發行人來說,有利于按照優惠條件迅速實惠發行,并為在更大范圍內籌資提供了可能;對于監管當局來說,有利于有甄別地實施監管,提高監管效率;而對社會以來說,則可以降低信息成本,提高證券市場的效率,實現資源的合理配置。

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