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優先股試點或補銀行800億融資缺口

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

這邊優先股還“猶抱琵琶半遮面”,那邊銀行股已然聞風躁動。

近日,有媒體報道稱“農業銀行、浦發銀行成為優先股首批試點”,受此傳聞刺激,銀行股在9月9日出現集體飆升。16家上市銀行中有5家銀行漲停,上證指數重返2200點,創出今年以來最大單日漲幅,農行更是迎來其2010年7月15日上市以來的首次漲停。

截至當日收盤,交通銀行、興業銀行、平安銀行等漲停;民生銀行、中信銀行、寧波銀行、光大銀行漲幅超8%;北京銀行、華夏銀行漲幅超7%;漲幅最小的工行也達到4.35%。

但隨著農行、浦發雙雙否認優先股試點傳聞后,躁動的銀行股漸漸安靜下來,除浦發銀行等還維持漲勢外,其他銀行股已漸漸回落。

對于優先股試點消息,為何銀行股表現得如此“不淡定”?中金公司發布研報指出,“優先股將實質降低核心一級充足率要求,大幅減輕銀行普通股股權融資壓力。”不過,優先股制度是改善國內銀行治理,乃至拯救A股的靈丹妙藥嗎?

銀行股聞風躁動

近日,央行行長周小川在其《資本市場的多層次特性》一文中指出,“優先股雖然也叫股,但和普通股票有點不一樣,在一定條件下具有債的性質,在清償時具有優先權。”

“整體而言,雖然優先股也屬于‘股’的范疇,即所有者權益的一部分,但其性質實質上更接近于永續債,”中金公司發布研報稱。中金認為,優先股是相對于普通股而言的,優先股和普通股的主要不同之處在于:利潤及剩余財產分配的權利方面優先股優先于普通股,但在債權人之后;優先股通常預先確定股息收益率,其股息一般不會根據公司經營情況而增減,而且一般也不能參與公司的分紅。對銀行而言,優先股可以計入其他一級資本。

周小川力挺優先股,他表示,“優先股是有其用處的”。在美國處理AIG危機時,美國政府就采用了這一工具,體現了優先股作為一種重要的資本市場工具所能發揮的獨特作用。

然而,“農行、浦發是優先股首批試點銀行”的消息,實際上是一場誤會。有銀行業相關人士稱,“一行三會(央行、證監會、銀監會和保監會)的相關部門負責人確實曾于8月下旬,就金融創新領域的多個話題進行探討和介紹,優先股是作為其中一項內容被研討的”,但是,“農業銀行和浦發銀行是分別作為大型銀行和小型銀行的樣本進行模擬測算的,并非是傳聞中的試點銀行”。

隨后農行與浦發的相關人士也表示,并未接到關于優先股試點的通知。深圳一位銀行業人士指出,雖然各家銀行都在著手準備優先股的資本補充方案,但監管層的相關政策還未出臺,所以各家銀行目前按兵不動。

而隨著農行、浦發雙雙否認優先股試點傳聞后,躁動的銀行股漸漸安靜下來。9月10日,除了浦發和平安銀行仍維持漲勢外,四大國有銀行股紛紛回落,工商銀行下跌2.45%,農業銀行和建設銀行全天也分別下跌了1.47%和1.32%。

減輕銀行融資壓力

對于優先股試點的消息,為何銀行股如此不“淡定”?“優先股將實質降低核心一級充足率要求,大幅減輕銀行普通股股權融資壓力”,中金表示。

近年來,商業銀行“求資若渴”,9月11日,招行的29.6億元A股配股正式上市流通,發行完成后招行A股總股本將擴充至206.29億股,這等于給逼近監管紅線的資本金輸了不少血。近日,平安銀行調整后的定增方案也正式公布,擬以11.17元/股的價格,向中國平安發行13.23億股,募集資金148億元。據了解,招行和平安銀行的新增融資都將用于補充資本金。

另據不完全統計,今年還有多家商業銀行相繼發布融資公告,累計募集金額超過3000億。其中,工行擬在2014年底前新增發行不超過600億;農行計劃在2015年底前發行500億;建行擬于2015年底前新增發行不超過600億。中行將發行不超過600億人民幣或等值外幣減記型合格二級資本工具。

解決銀行核心資本壓力的目光投向了優先股。中金公司稱,根據中報數據,考慮優先股發行后,靜態測算上市銀行的股權融資缺口將由之前的862億元降為0,農行、中行、浦發、民生、華夏均將受益。

另外,中金還認為,優先股發行可以將每年銀行內源性風險加權資產增速提升2個百分點。假定中小銀行的RoRWA為1.6%,分紅比例為25%,完全不依賴外源性普通股股權融資,則中小銀行的風險加權資產的最快增速將由之前的15.2%提升至17.4%;對大銀行進行類似測算,其風險加權資產的最快增速將由之前的13.9%提升至15.7%。

實際上,在我國股權市場中,當初并沒有優先股的設計。對此,周小川的解釋是,在改革開放早期制定《公司法》時,大家認為股份制本來就是一個新事物,股權結構、股東權益這些概念還沒有完全弄清楚,再搞一個優先股,會更加忙中添亂。所以當時就沒有正式提優先股。后來由于法律上沒有優先股這一提法,一直難以突破,也使資本工具缺少了一個層次。

雖然針對優先股在現行法律中并沒有明確規定,現行《公司法》、《證券法》僅規定了普通股的設置,但也為優先股留有空間。《公司法》132條規定,“國務院可以對公司發行本法規定以外的其他種類的股份,另行作出規定。”

近年來,證監會也在加快推進優先股試點的工作。早在今年5月,證監會市場監管部副主任霍達曾表示,優先股的推進流程初步設想為分“三步走”:首先是國務院出臺相關解釋文件,其次是各部委出臺相關規定,最后是交易所出臺相關細則。7月中旬,證監會新聞發言人確認“目前開展優先股試點的現實需求較強,證監會正在研究制定優先股試點的相關文件,將盡快發布實施”。

(責任編輯:DF083)

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