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私募股權基金看好民間資本進入金融業

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

近日,國務院辦公廳下發了《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》,鼓勵民間資本投資入股金融機構和參與金融機構重組改造,嘗試由民間資本發起設立金融租賃公司。金融租賃和融資租賃是同樣的業務,由于監管的不同而出現名稱差異。當前,對融資租賃的監管分散于銀監會、商務部和國家稅務總局。我國融資租賃業務規模已經達到1.5萬億元,預測在兩年內融資租賃業務規模將突破3萬億元。隨著《指導意見》的發布,可以預見金融機構的并購、重組等業務將變得活躍,這也為私募股權基金提供了機會。

以融資租賃為例,流動資金短缺一直是困擾中小企業發展的瓶頸所在。融資租賃被認為是解決中小企業融資難的重要途徑。目前融資租賃業務資金來源主要是銀行,其融資杠桿為1∶10,一旦杠桿用盡業務將無法開展。大部分融資租賃公司也屬于中小企業,其自身也存在融資難的問題。融資租賃公司解決自身資金問題主要是擴大注冊資本和資產證券化兩條路。現在金融租賃公司增資擴股的浪潮已經過去,資產證券化的道路并不平坦,自從銀監會叫停工銀租賃有限公司證券化項目后,金融租賃的證券化項目處于停滯狀態。目前許多融資租賃公司選擇擴大注冊資本金的道路,比如,今年3月,河北金融租賃注冊資本金由5億元增加到15億元。4月,上市公司東莞控股(,股吧)籌劃收購廣東融通融資租賃有限公司51%的股權,將其注冊資本由1000萬美元擴大到10億元。融資租賃的潛力和目前的困難讓眾多私募基金看到了投資機會。早在2009年10月,國際私募巨頭KKR就牽頭出資1億美元入股遠東租賃。而遠東租賃也成為在香港聯交所上市的第一家,也是唯一一家內地融資租賃公司。KKR入股遠東租賃背后閃現母基金管理公司瑞士艾德維克投資管理公司(Adveq)的身影。艾德維克公司執行主席布魯諾?若施勒認為,隨著中國對金融支持實體經濟提出更高要求,私募基金將更加關注金融服務業。但是在推動金融服務經濟的過程中,私募基金扮演的更多是推動者而不是參與者的角色。中小金融服務機構的整合、并購將會成為私募基金重點投入的領域,未來應該有更多專注于金融服務行業的私募基金出現。記者了解到,實際情況也證實了布魯諾?若施勒的觀點,目前,廈門就有一些融資租賃公司正與私募基金洽談增資擴股事宜。

目前,我國融資租賃多頭監管的現實不利于融資租賃的發展。有專家認為,用監管銀行的觀念來監管金融租賃公司不利于其做大做強。同樣,對于外商融資租賃企業和內資融資租賃企業放任自流也不利于其發展,最終受影響的將是整個融資租賃行業,更談不上發揮融資租賃特點以支持實體經濟發展。布魯諾?若施勒建議,政府應當制定良好的框架性政策,減少過多監管,應以有利于中小微企業能夠在市場中盈利、能夠促進經濟發展為衡量標準。只有這樣,才能夠吸引民間資本進入金融業,也才能夠吸引私募基金的投入,以達到支持實體經濟發展的目的。

《指導意見》為民間資本入股金融機構和參與金融機構重組改造創造了良好的政策環境,也將為民營資本支持實體經濟、服務經濟結構轉型提供更多空間。布魯諾?若施勒認為,目前中國經濟正進行結構性轉型,這意味著政府應在財稅、法律和監管方面為企業提供更多自由發展空間,確保企業特別是中小微企業發揮“小而精”的特點,使其減負前行。

在經濟結構轉型過程中,民間資本或私募基金進入金融業,對實體經濟的支持具有良好的示范作用。民間資本可以直接涉足金融領域,也可以基金形式參與金融業。民間資本對中小微企業的投融資行為更多的是建立在市場的基礎之上,讓市場來決定成為判斷投融資的標準。這與銀行解決中小微企業融資需要完整的財務數據、擔保物不同。據了解,近幾年,我國私募股權基金出現減速趨勢,布魯諾?若施勒認為,這是一件好事情,這將使市場變得更加健康,讓基金回歸到為中小微企業提供價值的道路上來。基金尤其是專家型、專業型基金更看重投資之外的價值,其對于投資領域具有超常的技能,能夠提高企業的管理能力。同時,中小微企業應該具有吸引力和競爭力,以能夠吸引到更多的資金投入。

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