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劍南春股權結構浮現喬天明財富超36億

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

賈華杰

劍南春集團全面改制后已走過10年。

從2004年四川省財政廳正式批復劍南春改制方案到2014年,這10年間,64歲的劍南春集團董事長兼總經理喬天明已從“億萬負翁”變身為身價超36億元的富豪,同時參與改制的管理團隊成員也獲利豐厚。

2014年1月15日,經濟觀察報記者獲得的一份四川同盛投資有限公司工商登記資料顯示,其注冊資本金為8000萬,喬天明個人實際出資3280萬,其實際持有同盛投資41%的股份。

工商登記資料顯示,四川同盛投資持有劍南春集團64.16%的股份,這意味著喬天明個人實際間接持有劍南春集團約26%股份。此前,這份四川同盛投資的股東明細從未正式對外披露過。

按照劍南春集團2013年最新的審計評估報告,其總股本為萬股,每股凈資產為14.96元。一位劍南春集團職工股東對經濟觀察報記者表示,“簡單計算,喬天明在劍南春集團的個人財富超過了36億元。而同盛投資持股比例最低的胡森(60萬股),其在劍南春集團的凈資產也達到了6600多萬元。”

改制之初,四川國資系統一位人士曾評價說,劍南春集團公司的MBO(管理層收購)實施,達到了綿竹市確定的這次改革的目的,即:“確保企業持續、健康、快速發展;確保國有資產不流失;地方財政經濟持續受益;確保企業穩定,企業干部和職工穩定;確保企業的注冊地、結算地留在綿竹。”

但一位在劍南春工作20年的職工認為,改制只是帶來管理層的暴富,并沒有帶來企業的質變。“引進的所謂戰略投資給劍南春帶來了什么?拿走了什么?”

改制

2003年,依據中共四川省委、四川省政府“川委發【2002】2號”《關于加快國有重要骨干企業建立現代制度的意見》相關要求,劍南春進行了“國有資本有序退出、實施戰略性改組”的改制方案。

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當時,綿竹市為劍南春制定了管理層作為經營團隊融資控股、職工持股并引入戰略投資伙伴的產權改革形式。2004年1月6日,劍南春改制方案正式獲得四川省財政廳批復。

在這個新組建的公司中,除了商標等無形資產仍由政府持有外,其余國有資本全部退出。在綿竹市國資委主持下,最終確定劍南春國有凈資產為萬元(不包含商標等無形資產),并以這一價格為轉讓價。

喬天明等20名高管組建的同盛投資有限公司持股69.54%(萬元);戰略投資者四川藍劍公司持股8.61%(8000萬元),四川融信投資有限公司持股5.38%(5000萬元)。其余的16.47%股權(萬元),則由劍南春集團工會代全體員工持股。

此后,喬天明曾公開對媒體表示,“人家說我一夜間變成億萬富翁,我說自己一夜間變成了億萬‘負翁’,負債的翁。”

2005年,同盛投資有限公司將其持有的5.38%劍南春集團股份轉讓給了成都鴻美投資有限公司。有劍南春職工表示,此次轉讓并未通過股東大會的審議。

據經濟觀察報記者了解,成都鴻美投資有限公司背后的實際控制人為喬天明之子喬愚。喬愚通過成都甲乙木投資公司持有成都鴻美約30%的股份。

股權爭議

遺憾的是,2003年劍南春私有化改制以來,在喬天明的領導下,企業并沒有體現機制靈活的優勢,劍南春在中國白酒行業的話語權和分量在不斷下滑。

2012年8月10日,喬天明推出一份職工股權信托計劃。這份信托的計劃旨在將職工手中的《出資證明》換成《信托證明》,進一步弱化職工股權。喬天明此舉,在員工們看來,這實際上是否定了自己的公司股東身份,隨即引發了劍南春大規模停工事件。

這次“停工”給劍南春帶來了巨大的損失。2013年12月20日,劍南春集團副總經理蔡發富說,“集團公司員工出資糾紛使得公司生產受到極大影響。2013年是劍南春內憂外困,發展極其艱難的一年。”

以清華大學教授王保樹為組長的法律專家組也指出,由于改制后,劍南春未能完善治理結構和規范經營管理活動,以致未充分保護中小股東的利益,職工作為實際出資人的合法權利不能充分行使。

其后,在四川省政府和綿竹市政府的介入下,2013年3月20日,重慶康華會計師事務所、重慶華康資產評估公司出具了詳細的審計評估報告。該報告指出,歸屬于劍南春股東的賬面凈資產為74.77億元。此外,劍南春集團凈資產評估值在183.9億元至201.31億元之間,其中包含四川省綿竹市政府享有的無形資產價值為62.3億元。

2013年7月2日起,劍南春集團按照14.96元(稅前)/1元出資額(1元/股)的對價,回購了絕大部分職工股的股權。

按照14.96元每股凈資產的評估值,以喬天明為首的20人的管理團隊擁有劍南春集團股票凈資產接近90億元。

雖然現在職工股權的問題已經基本得到了解決,但“富起來”的喬天明面臨著重重考驗。

2014年1月15日,一位劍南春職工認為,從企業內部看,還沒有出臺新的工資考核激勵政策,職工積極性不高;外部市場也不樂觀,從2012年10月開始,國內部分地區開始出現“劍南春”的市場價跌破供應價的情況,11月開始在全國范圍內蔓延,到現在依然比較嚴重;同時珍藏級劍南春、東方紅、年份酒的銷售也出現了明顯的下滑。

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