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創業板股權激勵行權價集體倒掛

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

覆蓋范圍廣行權價格低難擋離職潮股權激勵備受質疑

曾因行權門檻太低被譏諷為“走秀”“送紅包”的創業板上市公司,實施股權激勵計劃以來,不僅沒有留住關鍵核心人才,股價也遠低于股權激勵約定的行權價格。

目前上市的創業板公司中,有46家提出了股權激勵計劃,其中有37家公司當日的股價低于行權價。創業板公司股價與行權價的集體倒掛使得股權激勵備受質疑。

據新華社電Wind數據顯示,創業板開板近兩年來,有46家公司提出股權激勵計劃,截至目前,已有21家公司實施了股權激勵計劃。然而,其中12家股權激勵首次實施公告日當天的股價低于約定的行權價,37家21日收盤價低于行權價。股權激勵對象面臨難以行權的尷尬。

股權激勵難擋離職潮

今年以來,更有神州泰岳、中能電氣、寧波GQY、雙林股份4家公司宣布撤銷股權激勵計劃。而其中原因則無一例外是“市場環境發生較大變化,若繼續實施股票期權激勵計劃,將很難真正達到預期的激勵效果”。實際上,4家公司也都出現了股價與行權價倒掛的問題。

而看似華麗的股權激勵計劃卻并沒有遏止高管的流失。深交所公開資料顯示,截至2011年10月21日,創業板高管辭職公告接近190份。其中僅今年10月10日至21日,就有11位公司高管辭職。10月21日,萊美藥業的董秘兼副總經理黃慶因個人原因辭職;10月18日,開爾新材的副總、董秘周英章辭職……

一些核心技術人才也相繼離開。神州泰岳今年4月8日通過的股權激勵草案顯示,股權激勵對象為280人、總數為450萬份;但4月13日授權日,神州泰岳實際僅向262名激勵對象授予385.485萬份期權;而神州泰岳9月30日發布的注銷期權激勵計劃公告稱,又有26名激勵對象因個人原因離職,不再具備激勵對象資格,涉及股票期權份數28.405萬份。另外,探路者在推出股權激勵計劃半個月后,董秘范勇建辭職。合康變頻5月底推出股權激勵計劃,8月3日,公司核心技術人員之一的李永盼因“個人職業發展”原因離職。9月1日,碧水源負責技術開發的董事、副總經理梁輝辭職……

市場回歸理性“紅包”變燙手山芋

股權激勵計劃正在讓“紅包”變成燙手山芋。實際上,一些創業板公司的股權激勵計劃因為行權門檻低、激勵方案覆蓋范圍廣,以及行權價格低,備受市場質疑,被市場譏諷為“走秀”“送紅包”。以神州泰岳為例,其股權激勵方案覆蓋280名公司員工,意味著近10%的員工可以分享資本市場的巨額財富。

此外,行權價格低也是一大特征,南都電源公告行權價格為33元,正好是其首次公開發行價格,合康變頻的股權激勵行權價為22.39元,比發行價34.16元還低三成多。

股權激勵計劃可以著眼于激勵,也可以著眼于福利。但最終的目標都是要激發人才潛力,并且不對其他投資者及公司長遠發展產生負面影響。因此,如何平衡好兩者之間的關系,仍然是考驗企業家智慧的一個難題。

專家看法

要設置獲得激勵后的“約束條件”

長城證券研究所所長向威達建議,企業在推出股權激勵計劃時,對于行權條件的設定要嚴肅、客觀,從而盡量避免股權激勵計劃流產給員工帶來的消極影響。董登新則說,“股權激勵計劃是勞資雙方在利益上的一場對賭,在資本市場大幅變動的情況下,雙方都要做好讓利的準備。”

也有專家認為,股權激勵應該有一套嚴格的制度體系,不僅要設立前置條件,還要設置激勵對象獲得股票后的約束條件,防止激勵對象集中拋售,甚至套現離職。

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