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財產權信托投資四步看信托投資關鍵是增信

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

政府短期融資信托關注財政收入、受托公司實力、項目風險和增信

去年,香港績效最好的私募基金的收益率是9%。如果投資者想在內地獲得這樣的收益,選擇其實很多,比較少見的財產權信托就是其中一種。

根據WIND的最新統計,中融和平6號財產權信托和成都三聯花木財產權投資信托均以9%的預期收益率并列第三。位列此前的僅有華惠68號中苑建設流動資金貸款信托和北京中昂集團信托,預期收益率分別為10%和9.5%。在投資市場如此蕭條的今天,信托產品顯然是一道曙光。

但什么是財產權信托呢?財產權信托也稱權利信托,是以財產權為信托財產所設立的信托關系。財產權是民事權利的一種,是以財產利益為內容的權利,包括債權、物權、知識產權中的財產權部分、繼承權等,甚至信托受益權自身也可以成為另外的信托關系的信托財產。

一般而言,財產權信托可以分為以下幾種:以債權為信托財產的債權信托;以股權為信托財產的表決權信托;以有價證券為信托財產的有價證券信托;以擔保權利為信托財產的附擔保公司債信托;以專利權為信托財產的專利信托等。

9%的收益風險不同

在某研究中心主管張正的眼中,財產權信托是一種很泛的概念,包括債券、股權類的。在不同的資產管理公司中含義不同,在中融的產品中,主要是指與政府合作的產品。

為什么財產權信托計劃的收益率如此高?張正向理財周報記者解釋道:“因為最近兩年地方政府的財政壓力比較大,短期資金需求量也很大,一般都是一年或者兩年,如果是長期的政府一般會發債。但對于短期的資金需求政府也愿意承擔較高的融資成本,所以相對的來說,收益率就比較高。”

以“中融和平6號財產權信托計劃”為例,它的信托期限為18個月,100萬(含)―300萬,預期年化收益率為9%,300萬含以上的預期年化收益率為9.5%,而“成都三聯花木財產權投資信托”超過300萬的收益率更是高達10%。投資門檻是200萬,共募集資金2億元,不可提前終止,可以轉讓。主要用于投資沈陽長白島基礎設施建設項目。

其項目說明顯示為:沈陽和平區長白島管理委員會委托沈陽市和平區國有資產經營有限公司進行沈陽市和平區長白島基礎設施建設項目,因而沈陽市和平區國有資產經營有限公司享有對沈陽市和平區人民政府萬債權,本期信托計劃受讓其中萬債權。

不過,投資者不要認為是政府項目就可以高枕無憂地投資,其中的細節不容忽視。

“一般來說,政府的短期融資的收益率相差不大,都在9%或者多一點。但這9%背后卻有很大的差別。比如同樣是融資5億元的兩個政府,一個政府一年的財政收入為50億元,另一個年財政收入為300億元,這就差很多了。”張正進一步解釋道。

也就是說,政府的財政收入多,相對的還款能力強,投資的風險也就相對低一些。但那些實力相對較弱的政府,就潛伏在其中,如果過度盲目投資,“中彈”不是沒有可能。

信托投資關鍵是增信

信托產品的層出不窮的確讓人眼花繚亂,僅中融的財產權信托計劃系列就有1號、2號、4號、5號、6號之分,作為初級的投資者,如何擦亮眼睛,在眾多的產品中淘出一座金礦,這實在需要一點技巧。

而張正就給出了四點非常實用的建議,他認為除了看政府的財政實力外,還要注意以下三點:第一是受托公司的實力;第二是是否有增信措施,一般而言增信方式有兩種,首先是擔保,其次是抵押。第三就是項目本身,一般政府的保障房項目等公益項目和政府大力支持的項目的風險較低。

譬如“成都三聯花木財產權投資信托”就是以成都光華資產管理有限公司以及成都市溫江區信資產投資公司名下的土地提供抵押擔保,抵押土地總面積為m2,抵押率為41.51%。

而“和平6號財產權信托計劃”中,更是采取了國有資產公司的擔保和土地抵押的雙層保險:不僅沈陽市和平區國有資產經營有限公司提供連帶責任保證擔保,沈陽和盛房地產開發有限公司也以在建工程及分攤土地使用權抵押。

這些實物的抵押可以打消不少投資者的顧慮,也可以為投資者提供一個判斷風險的潛在標準。

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