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非法買賣非上市公司股票無效

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

2000年11月至2001年12月期間,范某以J公司的名義,在未經國家相關主管部門批準、取得證券經營許可證的情況下,以T股份有限公司和K股份有限公司將要在國內上市,投資回報率高為誘餌,鼓動、勸誘盛某、俞某、華某等人及上述人員介紹的其他人員共計149人,分別以每股5元的價格受讓實為1.40元價格的T股份有限公司股份、以每股2.40元至3.80元的價格受讓實為1.10元價格的K股份有限公司股份。其中,高某共支付98,000元,受讓上述兩公司股份各1萬股。范某曾出具承諾書,承諾上述兩公司股票如在2002年底前不上市,一切費用由J公司承擔。該承諾書上加蓋了J公司公章。2009年8月7日,法院以非法經營罪判處范某有期徒刑并處罰金。違法所得責令退賠各股權受讓人。該刑事判決經法院執行,高某被退賠了41,261元。其后,高某提起本案訴訟,請求法院判令T公司、K公司各自償還其10,000元,J公司對此承擔連帶責任;J公司償還40,000元;三被告公司賠償其利息損失。一審認為,根據股東托管憑單、證券余額查詢單等證據,高某已取得受讓公司的股份,故其要求T公司、K公司各償還其本金1萬元,J公司承擔連帶還款責任的訴請,于法無據。一審法院據此駁回高某的全部訴訟請求。二審認為,T公司及K公司未經核準,擅自向不特定對象發行股票,且該發行行為未在指定的證券交易場所進行,違反了公司法和證券法的相關禁止性規定,應為無效。兩公司應向高某返還用于購買股票的款項。范某出具的承諾書上,加蓋有J公司的公章,J公司應當就承諾書的意思表示向購買股票的投資者承擔賠償責任。高某為購買系爭股票,共計支付98,000元,扣除受償金額41,261元,實際損失應為56,739元。高某請求T公司及K公司分別返還10,000元,可予支持,J公司對此應當承擔連帶責任,除此之外,J公司還應就剩余損失36,739元承擔返還責任。爭議焦點本案的爭議焦點在于:涉訟股票買賣行為是否有效以及賠償責任該如何確定。法官見解股票是證明股東資格和股東權利的憑證。各國對股票的發行交易方式及地點均有明確的規定。我國《證券法》第十條規定,公開發行證券,必須符合法律、行政法規規定的條件,并依法報經國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門核準或者審批;未經依法核準或者審批,任何單位和個人不得向社會公開發行證券;非公開發行證券,不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。非上市股份有限公司股東如轉讓其持有的股份,應當符合法律規定。《公司法》第一百四十四條規定,股東轉讓其股份,必須在依法設立的證券交易場所進行。上述諸多法律規定均表明,買賣股票必須在合法的證券交易場所進行。據此,非法股票轉讓行為因違反法律禁止性規定而應認定為無效,依此取得的股票亦不具有合法性,即使持有人支付了相應對價,也無法取得股東資格和股東權利。本案中,T公司及K公司均系非上市股份公司,該兩家公司通過代理銷售的方式出售股權,實質是向不特定對象銷售股票。T公司及K公司未依法報經證券監管部門核準,擅自向不特定對象發行股票,且該發行行為未在指定的證券交易場所進行,顯然違反了公司法和證券法的上述禁止性規定,應該認定為無效。同時,受讓人取得的股票托管憑證等也因同樣原因而不具有合法性,不能依據所謂托管憑單、證券余額查詢單等,就認定受讓人已取得T公司及K公司的股份。本案中,高某雖然不能以場外交易取得的股票獲得股東身份,但作為受害人,高某可以通過提起侵權損害賠償之訴,要求侵害人賠償其相關損失。對此,法院在審理過程中,會根據各違法主體侵權行為的性質、過程程度、行為與損失之間的因果關系,綜合判定各自應承擔的民事賠償責任。本案中,除了T、K兩公司應向高某返還用于購買股票的款項外,J公司作為中介機構,也應就其承諾書的意思表示向購買股票的投資者承擔賠償責任。雖然投資者可以通過訴訟主張權利,但法院提醒廣大投資者,買賣股票要依法進行,如果持有的股票系由經非法發行、轉讓而獲取,那么這些股票的相應權利無法得到保障,有可能蒙受損失,因此一定要謹慎參與。

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