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險資:1.88萬億險資望馳援A股優先股或成新寵

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

原標題:險資:1.88萬億險資望馳援A股優先股或成新寵

分析指出,由于優先股的收益率比一般的債券要高,介于股票和債券之間,因此對于保險資金非常有吸引力

險資因其股市的穩定器的地位備受市場關注,并有望進一步為市場輸血。中國保監會副主席陳文輝近日透露,截至今年10月末,保險資金投資股權金額為3398億元,占資金運用余額比例為4.61%,與現有10%的規定上限相比,還有很大增長空間。他還表示,從長期來看,股權投資可能會進一步放松到20%-30%。

業內人士表示,此舉一旦落實,將有望為A股市場帶來1.88萬億元左右的長期投資資金,這對于穩定A股市場的資金面、樹立市場長線投資理念都有積極的意義。

日前,國務院發布了《國務院關于開展優先股試點的指導意見》(以下簡稱《意見》),宣布開展優先股試點。對此,分析指出,優先股對于保險行業的影響,除了增加融資渠道外,還包括投資渠道。未來,優先股有可能會成為保險機構的投資新寵。

中國證監會表示,將按照《指導意見》制定優先股試點管理的部門規章,并于近期向社會公開征求意見,進一步完善后正式發布實施。而在今年8月,保監會在下發的《關于保險業支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》中提到,探索保險資金投資優先股等新型金融工具,為實體經濟提供長期股權投資,化解融資成本高的問題。

優先股是指依照《公司法》,在一般規定的普通種類股份之外,另行規定的其他種類股份,其股份持有人優先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產,但參與公司決策管理等權利受到限制。優先股的持有收益主要來源于每年的固定分紅,投機性弱,故而適合財務戰略投資者和長期投資者,主要包括保險和社保,或者券商等。

目前保險公司外在融資模式主要包括資本注入、發行股票、發行次級債。平安證券非銀金融分析師繳文超在接受《證券日報》記者表示,優先股更加契合保險公司的負債特征,保險公司的負債猶如“過山車”一般,在保單簽發前幾年負債快速增長,對資本金要求很大,此時可以選擇發行優先股,而在中期負債增長放緩,后期負債減少逐漸歸零時,保險公司的資本金大量釋放,此時就可以輕松贖回優先股。

為了規避投資成本,繳文超指出,除了傳統方式上通過高投資收益來覆蓋高利率成本之外,還可以通過幾家金融公司之間協議相互持有,且發行數額和利率相同,從而達到完全對沖成本的目的。

實際上,保險資金是否投資優先股,還取決于優先股自身的收益率高低,并結合保險資產配置比例等多方面因素考慮。

目前,從記者了解的情況來看,大型的保險機構由于資本金充足,暫時并無投資優先股的計劃,而一些中型偏小的保險機構紛紛表現出對優先股的興趣,多數保險公司已在積極籌備相關業務。

接受記者采訪的專家普遍表示,看好險資投資優先股,保險機構很有可能成為商業銀行優先股的重要投資者。由于優先股的收益率比一般債券要高,介于股票和債券之間,因此對于保險資金非常有吸引力。

分析指出,優先股的引入有利于保險公司充實資本、提高償付能力。在快速發展過程中,國內險企償付能力波動較大,甚至直接限制了業務拓展、投資活動等。從國際經驗來看,發行優先股補充資本金是保險企業的常用方式。隨著中國優先股制度的成熟,國內險企也可通過此途徑充實資本、提高償付能力。

此外,優先股市場的推出有利于彌補中國固定收益市場在“長期限、高收益”品種上的空白。條款的靈活性也使優先股可以應用于保險資金參與定向融資、兼并收購等戰略投資。

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