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萬家基金股權遭賤賣不及華夏等大公司零頭

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

信息時報訊(記者葉靜)隨著基金牌照的放開,基金公司殼資源進一步弱化,股權價格也是一路走低。近日萬家基金公告稱,公司原股東上海久事公司、深圳市中航投資公司分別將其持有的公司20%股權轉讓給新疆國際實業公司,轉讓價格僅為2.08億元,折合每1%股為520萬元,

這不及此前華夏等基金公司的一個零頭。有分析師表示,基金股權今后可能會呈現兩極分化的局面,小公司的股權價值會進一步下降。

萬家基金股權轉讓“便宜”

新疆國際實業收購萬家基金股權一事終于落下了帷幕。日前萬家基金公告稱,公司原股東上海久事公司、深圳市中航投資公司分別將其持有的公司20%股權轉讓給新疆國際實業。這意味著,新疆國際實業擁有了萬家基金40%的股權,成為萬家基金的第二大股東。

昨日信息時報記者了解到,本次國際實業購得萬家基金40%的股權,花費僅為2.08億元,即每1%股權僅值520萬元。對于這個金額,業內人士表示“頗為便宜”。

基金公司股權轉讓也不是什么稀罕事,可以對比的是,2011年12月15日,中信證券獲證監會核準將所持的華夏基金[微博]51%的股權轉讓給南方工業資管公司、山東省農村經濟開發公司、加拿大鮑爾集團、山東海豐國際航運集團公司、無錫市國聯發展公司。轉讓后,中信證券持股49%,南方工業資管公司持股11%,山東省農村經濟開發公司持股10%,POWERCORPORATIONOFCANADA持股10%,山東海豐國際航運集團公司持股10%,無錫市國聯發展公司持股10%。該次華夏基金股權轉讓對價總計83.44億元,相對于此前中信證券給出的資產評估價值75.63億元溢價了10%。在受讓股權的5家機構中,國資的4家企業所支付的對價等額,分別為每1%股份支付1.6億元,而外資的加拿大鮑爾集團所接盤的10%股權則略有提價,以17.84億元取得。也就是說,平均下來華夏基金每1%股份的價值高達1.64億元,作價是萬家基金的31.5倍。當然作為行業龍頭,華夏基金的含金量自然要高于其他公司。

早在2009年,同樣為國內排名前列的博時基金[微博]公司,其24%的股權最終以26.28億元成交,已經掀起了基金公司股權轉讓價格高漲的一輪熱潮。

此外,國泰基金[微博]、工銀瑞信[微博]以及外資參股的友邦華泰、海富通、申萬巴黎等基金公司之前都進行了股權轉讓,轉讓價格都很“可觀”,基本上每1%股權都在億元的層面上。

“對于國內基金公司股權轉讓的定價,要考慮不同基金公司的過往收益水平、預期收益能力、管理資產規模增長能力和公司成長性等因素,從而確定溢價或折價的程度。另外,在具體的轉讓中,收購方愿意支付的溢價水平還會受到國家政策、新設基金公司成本與收購成本對比、收購后控制權程度等因素的影響。”業內資深人士趙迪對記者表示。

基金股權價格大不如前

對于萬家基金股權此次低價“促銷”,一位基金分析師表示,前兩年基金大幅虧損,不少人普遍認為行業谷底將會繼續,短期之內在經營上難以出現改觀,因此目前公募基金行業的股權溢價水平已大不如前。

記者查閱資料顯示,可能是受股權振蕩影響,去年萬家基金僅發行了萬家14天等兩只基金,不過截至目前,該基金公司的資產規模約為342.19億元,在79家基金公司中排名第34名。

其實從2012年開始,隨著市場的“插水”,基金公司的殼資源也越來越不值錢。2012年3月,金元比聯基金公司股東比利時聯合資產將持有的49%股權轉讓給香港惠理基金,轉讓金額為4050萬元,這比其原本7350萬元的出資額減少3300萬元,折合每1%的股權僅82.65萬元。6年時間,A股市場經歷了一輪牛熊大轉換。相伴相隨的是,基金公司股權轉讓價格也從當時的每1%股權上億元跌至80余萬元。基金公司的股權價格,也呈現出“牛貴熊賤”的周期性特征。

好買基金的分析師曾令華對記者表示,以后,基金行業這種“大魚吃小魚”的現象還會增多。“事實上,基金公司目前的轉讓價格已經背離了市場。”曾令華說,同樣的基金公司,同樣的規模,但由于市場行情的不同,轉讓價格也不盡相同。

還有業內人士表示,由于基金牌照的放開,現在基金公司已經接近80家,而且這種趨勢仍在上演,兩年內突破百家也是指日可待。基金公司股權的價格可能會越來越市場化,80余萬元也許不是底,如果業績不好,這個價格可能還會再往下壓。

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