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警惕資本玩家對垃圾股的為所欲為運作

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

文/新浪財經專欄作家熊錦秋

瀕臨退市邊緣的垃圾公司對市場的唯一貢獻,就是為資本玩家提供股價炒作和財富掠奪平臺,垃圾公司在保殼運作中極度不規范,資本玩家已經到了為所欲為地步。

最近,剛剛恢復上市不久的ST宏盛發布幾則公告,稱“戰略投資者”二股東張金成大舉減持800余萬股;另外,因客觀條件發生變化,需對重大資產重組事項進行重新評估,似乎其與山西天然氣重組事宜“卡殼”。從這個案例可以看出,當前垃圾股保殼運作中的極度不規范以及資本玩家的為所欲為。

原來*ST宏盛公司2007年至2009年連續三年虧損,自2010年4月9日起暫停上市。西安普明于2010年3月通過法院拍賣取得公司股權,成為第一大股東,但*ST宏盛嚴重資不抵債,由此被迫走上破產重整之路。到目前為止,ST宏盛的一些資產也還沒有拍賣完畢,破產重整也還沒有徹底完工,還有債務在身,不是一個真正的“凈殼”。

2012年退市新規出臺,引入了“凈資產、主營業務收入”等新的退市指標,為避免公司退市,在重組條件未成熟前,公司在破產重整過程就引入戰略投資者,以此產生主營業務和盈利。方案是公司用資本公積金按每10股轉增2股的比例向全體股東轉增股本,共計轉增2574萬股(其中:限售流通股約776萬股,無限售流通股約1798萬股),這些股份無償讓渡給戰略投資人張金成,以換取其持有的萊茵達45%股權,當然這些新資產不向尚處在破產重整的宏盛科技債權人進行清償。戰略投資者承諾,在將來進行重大資產重組投票時放棄投票權。

在實際操作中,2012年10月9日,2574萬股ST宏盛股過戶至戰略投資者張金成名下。本來,上市公司這個資本運作需經證監會重組委審核批準,公司2012年11月向證監會提交了《關于重整計劃中涉及全體股東向戰略投資人讓渡股份同時公司接受資產贈與事項的申請報告》,2012年12月5日證監會核準了這個申請。但顯然,上市公司重組事項已經先斬后奏,重組委等于只是為其補道手續,不知這樣的審核有什么意義?

值得關注的是,ST宏盛在恢復上市后股價暴炒,“戰略投資者”張金成大舉趁高減持800余萬股,這涉嫌幾處違規。首先,《證券法》第四十七條規定,持有上市公司股份百分之五以上的股東,將其持有的該公司的股票在買入后六個月內賣出,由此所得收益歸該公司所有;張金成獲得ST宏盛股票是在去年10月9日,截止2013年4月19日收盤,他累計減持本公司股份804.6萬股,這些減持應不是在一天完成,其中有些減持行為可能在持股六個月內完成,觸及短線交易紅線。其次,當初他承諾,在將來進行重大資產重組投票時放棄投票權,現在部分股票減持后流落民間,將影響后續重組參與表決的有效票數,可能對后續重組產生影響。

據稱33歲的張金成不可能有這么多錢,或是為幕后大老板代持。當初張金成獲得股票的同時,ST宏盛也沒有與其約定所得股票是否不得流通,上市公司也非完全無辜,現在憤怒譴責又有何用?很顯然,垃圾公司為擺脫退市處境,求助場外“白衣騎士”拯救,但場外資本大佬并不會甘心充當被利用的角色,反可能借此機會渾水摸魚。張金成此番套現約1.2億元,當年1.44億元的持股成本基本收回,所剩1770萬股幾乎等成為純利,而且這其中的1576萬股還被張金成質押。

目前ST宏盛股價炒高,對后續入主的資產重組方當然不利,將來需要支付的重組成本由此上升,因為認購ST宏盛發行的新股價格可能上升,發行價低諸多高價買入的流通股東會不同意。但是,上市公司既然已經暫時擺脫了退市尷尬,或許也并不在乎短期內資產重組會否實施,由此正好可以打壓股價,又可醞釀下一個股價炒作循環,而資產重組也可面臨“生機”。

從這個案例也可看出,瀕臨退市邊緣的垃圾公司對市場的唯一貢獻,就是為資本玩家提供股價炒作和財富掠奪平臺,垃圾公司在保殼運作中極度不規范,資本玩家已經到了為所欲為地步。筆者認為,企業重組是其內部事務,無需證監會設立重組委審核,但為了防止真真假假貍貓換太子式重組破壞市場起碼的游戲規則,可規定:一旦上市公司要實行重大資產重組,無論公司基本面如何,一律先行退市,退市之后若想重新上市需經三年整合期,而且同樣要走無比擁擠的IPO通道、沒有任何上市優先權。

(本文作者介紹:資深市場評論人士。)

本文為作者獨家授權新浪財經使用,請勿轉載。所發表言論不代表本站觀點。

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