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全國中小企業股份轉讓系統已經擬定在1月16日舉行掛牌儀式

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

新三板試點分批進入做市商制度暫不執行

2013年01月12日09:38華夏時報我有話說

記者任家河北京報道

之前一直以中關村(5.55,-0.24,-4.15%)代辦股份報價系統為主的新三板,迎來了全國性的場外交易市場平臺。

《華夏時報》記者獲悉,全國中小企業股份轉讓系統已經擬定在1月16日舉行掛牌儀式,地點在北京金融街(6.58,-0.19,-2.81%)丙26號,與主管機關中國證監會相隔僅一公里。

據消息人士透露,在1月16日的中小企業股份轉讓系統掛牌儀式上,并不會對既有制度做出大幅修改,相關制度要在兩會之后才會公示。

對于之前盛傳的實行做市商制度以及降低投資者門檻等說法,已經有了初步定論,做市商制度暫不執行,允許個人投資者參與,但資金門檻為300萬元。

而截止到記者發稿時,北京了望等多家新三板掛牌企業也并沒有接到有關中小企業股份轉讓系統成立等相關通知。

與此同時,老三板的歷史遺留問題也在2012年12月31日得到方向性指引。全國中小企業股份轉讓系統成立之后,老三板也將并入其中,并被允許定向融資和申請再次上市。

新三板試點分批進入

新三板擴容的消息由來已久,在2012年才終于取得實質性進展。

2012年8月,中國證監會宣布擴大非上市公司股份轉讓試點,首批擴大試點除北京中關村科技園外,新增上海張江、武漢東湖和天津濱海新區。

而在企業數量方面,2012年也有了顯著增加。來自中關村管委會金融市場的消息,截至目前,已有248家中關村企業參與試點,其中已掛牌的中關村企業達到182家,僅2012年就新增掛牌企業79家,相當于前四年的總和。

就在1月8日證監會發布非上市公眾公司監管指引第1、2、3號當天,中關村示范區就有北京了望等10家企業在新三板集體掛牌。

作為場外交易市場未來交易平臺的全國中小企業股份轉讓系統的正式掛牌,更將加速這一進程,未來,除了上述4家新三板試點,涵蓋6萬家企業的全國88個高新企業技術開發區都將被納入新三板的范圍。

平安證券[微博]首席策略研究員、中小市值組長王韌認為,5年內新三板的掛牌企業數量將達到2800家,到2017年新三板總市值規模逾萬億元。

做市商制度暫不執行

做市商制度是區別于電子競價交易,由證券公司充當中介,不斷向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格,雙向報價并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求,以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。

做市商制度的好處在于通過制定買賣雙方都能接受的價格,不斷買賣維持市場的流動性,活躍市場交易。

2006年初北京中關村科技園區建立新的股份轉讓系統,因為掛牌企業均為高科技企業而不同于原轉讓系統內的退市企業及原STAQ、NET系統掛牌公司,故被稱為“新三板”。

但“新三板”在推出后發展一直較為緩慢。交易門檻高和股權流動性差導致投資者對“新三板”缺乏興趣,而交易量低迷和融資功能差又進一步壓制主辦券商和公司的掛牌意愿,并使“新三板”發展進入惡性循環。

由于現有交易制度規定公司股東人數不能超過200人且不向個人開放,且交易起點高達3萬股,這導致“新三板”的年成交量一直較低。2012

年至今“新三板”的整體換手率僅有9%,而同期上證主板、深證主板、中小板和創業板的換手率分別為230%、222%、417%和594%。

在設立全國中小企業股份轉讓交易系統時,實行做市商制度的呼聲尤其強烈。早在2012年的券商創新大會上,國信證券總裁胡繼之就曾呼吁在新三板引入做市商制度,活躍場外交易。在當天的講話中,證監會副主席姚剛也曾指出新三板可以探討引入做市商制度。

但現在來看,這一制度的引進恐將延后。“較高的投資門檻和PE為主的投資主體,做市商所能發揮的作用很小,流動性并沒有引起足夠的關注。”山東一位長期關注新三板建設的投資者表示。

而且,全國中小企業股份轉讓系統有限公司總經理謝庚的態度也是如此。謝庚在2012年11月18日表示:“對于市場關心的交易制度安排,市場的交易活躍與否,不是由制度決定的,而是由交易需求決定的。”

“不過,現在配套制度措施出臺之前,實行做市商制度并不是好事,很容易出現監管漏洞,所以我自己是不贊成現在就實行做市商制度的。”上述投資者如此表示。

老三板有了歸屬

成立全國中小企業股份轉讓系統的同時,老三板的問題也有了較為明確的解決方案。

2012年12月31日,上海證監局相關負責人在組織全國30余名投資者召開的會議上,明確了今后老三板將納入全國中小企業股份轉讓系統,確定了地方政府對老三板公司清欠的監管責任,提出只要符合交易所上市規則制定的重新上市申請條件均可向交易所申請重新上市。

山東一位與會的投資者告訴《華夏時報》記者,這次會議上宣讀了《中國證監會對投資者關注的老三板5個核心訴求的答復》,共分五個部分,第一部分就是今后老三板要納入新三板。

隨后明確由地方政府組織老三板公司進行清欠,并允許進行股改。第三是按照證監會在2012年10月發布的《非上市公眾公司監督管理辦法》,符合條件的非上市公眾公司可以通過向特定對象發行股票的方式融資,并可在法規指引下實施并購重組。

第四部分是按照最新的滬深交易所發布的《退市公司重新上市實施辦法(征求意見稿)》,符合條件的企業可以重新申請上市,只要獲得交易所同意即可。

最后一部分與新三板息息相關,證監會表示將適當修改代辦股份轉讓系統規則,全國中小企業股份轉讓系統成立之后,代辦股份轉讓交易系統將整體轉移到全國股份轉讓系統,同時根據老三板公司的不同情況,分類研究歷史問題和市場制度調整方案。

資料顯示,老三板是指交易代碼為400或420的股票,一般是由于連續多年虧損遭交易所退市或者直接在三板上市的股票,共14只,包括水仙、粵金曼、中浩等。

新三板與之相對,指的是6位交易代碼為430開頭的股票,這些股票都是直接在三板上市交易的中關村科技園的股票,也包括后來試點擴容的武漢東湖、上海張江和天津濱海新區。

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