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銀行試水私募股權基金宜循序漸進

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

近日,浦發銀行(行情,問診)與清科集團聯合發布的《2013中國私募股權基金市場研究報告》建議,在已開發的投貸聯動模式基礎上,允許商業銀行為股權基金提供包括并購貸款、過橋貸款、股權質押貸款、高收益債等在內的多元化債務融資。這被視為銀行欲全面參與私募股權基金的信號。

公開資料顯示,中國銀行(行情,問診)業金融資產逾130萬億元,其中約65%左右是貸款,20%左右存人民銀行,15%左右是只能投資于銀行間市場的固定收益產品。商業銀行資金運用能力明顯薄弱,同其作為社會資金融通的中介,擁有眾多客戶渠道相比,自主投資能力明顯不足。商業銀行投資私募股權基金,收益相對較高,且其通過間接支持私募股權基金,可以壯大私募實力,從而幫助孵化更多創新型企業。此外,銀行資金介入私募股權基金,可在一定程度上緩解私募基金融資難的問題,有助于緩解“地下融資”。

當然,商業銀行全面參與私募股票基金,也應注意其間的風險

其一,私募股權基金的管理不甚嚴格。《2013年第二季度中國私募股權投資市場研究報告》中指出,中國創業投資暨私募股權市場中,富有家族及個人投資者占比過半,在管理模式上難避免“家長制”,染上“家族病”。

其二,私募股權基金監管并不明確。除證監會納入監管的小部分“陽光私募”外,大部分私募股權基金尚游離于監管之外,也沒有專門的股權投資基金法規,規范私募股權基金募資行為。

其三,運作不夠規范。由于私募股權基金的范圍相對封閉,運作并不透明,投資項目的合法性、盈利性等也不夠明確,有可能涉嫌政策并不鼓勵支持的項目。

總體而言,投資私募股權基金有助于商業銀行擺脫傳統的“信貸依賴”,提高資金運作能力,獲得直接股權投資的高收益以及相關的中間業務收益。但是,受諸多政策限制,商業銀行從事私募股權基金不能一哄而上,而應循序漸進地深入介入。

一是創新產品。在投貸聯動模式基礎上,嘗試為股權基金提供包括并購貸款、過橋貸款、股權質押貸款、高收益債等在內的多元化債務融資。

二是謹慎參與股權基金。按照一定的出資比例,銀行作為基金出資人直接參與股權基金的投資、管理,探索建立相應的風險管理機制。

三是間接投資。規避政策限制,通過設立全資子公司的方式成為私募股權基金管理人,開展股權基金管理業務。

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