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股指期權仿真運行良好市場憧憬國債期貨復出

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

今年4月份股指期權內部仿真交易開展以來,已經良好運行了7個多月,目前已有20多個會員和交易所實現了技術和業務上的對接。

今年的機構投資者年會以“服務與創新”為主題,監管層提出了許多新觀念、新思路,也為期貨行業改革創新的研究討論打開了新的空間,其中就包括對期權和國債期貨的研究和準備,昨日兩場相關的圓桌會議也透露出不少信息。中金所法律部總監、期權業務負責人王彩虹表示,4月份股指期權內部仿真交易開展以來,已經良好運行了7個多月,檢驗了規則、檢驗了系統,目前已有20多個會員和交易所實現了技術和業務上的對接。

股指期權仿真運行良好

目前的期貨市場與銀行、證券、保險、基金等其他金融市場相比,嚴格來說還是一個小眾市場,但是隨著期權的推出將會徹底改變這一格局。近年來,期權在亞洲和新興市場迅速興起,目前已經成為全球最大的交易形式,中國的期權上市之后無疑將推動期貨市場從小眾市場向大眾市場的轉變,因此,期權無疑是一個革命性的投資品種。

商品期貨期權的推進一直受到關注。上海期貨交易所創新工作辦公室主任范文韜表示,2010年上期所對原有的期權方案做了修訂,加入了一些新的創新內容,在2010年底就已經做好了商品期貨期權的準備工作,并完成了系統建設。今年,上期所已經把原來的方案做了進一步的優化,把2011年準備的系統全部移植到目前最新版本的系統上,目前這一準備工作已經基本就緒。據了解,上期所內部已經進行過多次測試,下一階段會找一些市場參與者加入進來,一起進行測試,也希望得到市場參與者的支持。范文韜說,期權推出將成為中國期貨市場量變向質變飛躍的重要動力。

股指期權的推進也令人矚目。中金所法律部總監、期權業務負責人王彩虹表示,中金所一直很重視新產品的創新研究工作。去年專門成立了三個跨部門的工作組,其中一個就是股權與期權小組,主要負責后續股指期貨產品的研發和期權產品的研發,以及其他后續產品。經過一年半的工作,對全球十幾個主要股指期權市場做了深度的探討研究,選定了第一個標的產品,設定了產品合約和所有制度,目前規則和合約分別在上海、廣州、浙江、北京開了多次調研會議,也邀請了海外的專家專門做了論證。從論證的情況來看,市場普遍是認可的。交易所的技術系統經過改造,已經能夠支持期權產品的運行,正在推進部分會員單位做好期權的業務準備。目前有20多個會員已經和交易所實現了技術和業務對接,也做了一些測試工作。4月份股指期貨內部仿真交易開展以來,已經良好運行了7個多月,檢驗了規則、檢驗了系統。

王彩虹表示,交易所也針對做市商制度設計做了初步交流,但做市商制度不是推出期權的必要條件。

市場憧憬國債期貨推出

在“國債期貨在創新業務中的應用”的圓桌討論上,諸多專家回憶了國債“327”事件的深刻教訓。他們普遍表示,此時此刻,管理層決定重新籌備國債期貨,充分說明了對于管理的自信,也體現出非常大的勇氣。

花旗銀行亞洲區利率策略師賀偉晟總結亞洲其他國家發展國債市場的經驗與教訓時表示,首先國債期貨作為新產品的起步階段,監管層應該密切考慮市場參與者的接受、適應、學習,讓他們更加容易地使用這個新生事物;其次應該注重開發這個市場的投資者多元化。

“當年‘327’事件之后,國債期貨關閉體現了管理層的一種無奈,17年之后我們看到國債期貨離我們越來越近了。”匯添富基金管理有限公司[微博]固定收益主管、基金經理王玨池表示,現今國債期貨重開也體現了現在管理層的一種勇氣和對于管理的自信。就目前國債期貨的情況來看,系統性風險并不大,但是應該注意一些事件的沖擊,比如加息、降息和準備金率的調整。

東方證券固定收益部研究總監孫志鵬指出,國債期貨的推出是把市場從一個簡單的、純粹的現券市場向一個更深層次的,現貨市場和衍生品市場并存的時代推進,這在利率市場的發展中已經得到了印證。將為國內期貨提供了一個獲取利率敞口的非常有效的工具。

富國基金固定收益部高級總監黃興表示,國債期貨對于資產管理業務的意義,主要是體現在三個方面:首先是可以豐富投資管理和交易的策略;其次是為基金進行風險管理,特別是利率風險管理提供了一個有效的工具;三是對于資產管理業務創新產品有著非凡的意義,可以為客戶提供多樣化的產品。

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