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基金:民間借貸高利率影響股市吸引力

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

一家上市公司日前披露的數據顯示,目前企業之間的借貸年利率高達18%。對此,一家大型基金投資總監表示,“有的民間借貸利率可能還要高一些,這對股票估值上升有明顯壓力。”

民間借貸利率走高

香溢融通日前發布的公告顯示,其委托浦發銀行(行情股吧)寧波分行向嘉興廣源房地產開發有限公司發放貸款,額度1億元,期限一年,年利率為18%。廣源房地產以土地使用權抵押作為保證,該公司法人代表沈玉興提供連帶責任保證。

據介紹,貸款方廣源房地產目前正在開發銷售位于嘉興的“巴黎都市”樓盤,該公司幾年前拍下該地塊時曾創下當時的天價。據該樓盤網站介紹,項目開發面積達平方米,分12組團開發,第六期樓盤剛開盤銷售不久。

自房地產業受到宏觀調控以來,不少房企出現了資金周轉緊張狀況。而信貸收縮使民間借貸利率走高,并催生了一個特別的資金借貸市場。比如,有的上市公司一邊通過信托公司以7.47%的年利率發行信托產品募集資金,一邊以高利率將資金借給那些流動性短缺的企業。如果借款風險能控制得當,這不失為一項劃算的買賣。

A股或有局部性機會

一家基金公司的投資總監說,由于較高通脹可能持續較長時間,雖然不會發展到惡性的程度,但預計高利率會維持較長時間。“香溢融通借貸利率達18%,這是因為它是上市公司不得不披露。民間的可能還要高一些,這對股票估值上升有明顯壓力。”

根據有關規定,民間借貸的利率可適當高于銀行利率,但最高不得超過同期銀行貸款利率的4倍。以目前一年期貸款利率計算,受法律保護的最高借貸利率可達30%左右。

這位投資總監指出,A股市場主要的估值風險已經釋放到一定程度,現在估值風險并不太大。A股與H股面臨同樣的風險主要是在宏觀基本面,對企業盈利的擔憂變為現實的過程可能是一個中期的緩慢過程,而這可能會是股市的中期調整過程。未來一到兩年大量大小非流通,對股市資產估值上升會形成壓力。股市會有局部性機會,但盈利將較為困難。

經濟轉型需要較長時間

有基金業人士表示,中國經濟增長必須轉型,從外需拉動為主向內需增長為主轉變,從粗放增長向集約化增長轉變。其中,內部需求要靠投資與消費,但是政府投資可能對民間投資形成明顯的擠出效應。從經濟轉型的條件來看,效率提升是增長的主要來源,但效率的提升需要體制改革的配合,因此經濟增長轉型可能需要很長的時間。

他認為,在中國經濟找到新的增長動力之前,宏觀經濟增長速度將回落到6%-8%的可持續速度。若宏觀經濟增速明顯回落,可能會導致股票市場走低。

(本文來源:中國證券報作者:徐國杰)

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