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基金2010年換手率整體下降孫健波王炯繼續激進

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

隨著基金年報的披露,各只基金在過去的2010年的換手率也逐漸浮出了水面。與2009年相比,各類基金2010年的換手率整體下降,其中2010年下半年高于2010年上半年。整體換手率超過1000%的基金公司有8家,低于400%的僅有10家。

長城基金旗下兩同類型的產品,即長城雙動力和長城品牌優選分別蟬聯了換手率最高與最低的位置,兩基金換手率竟相差逾52倍。但兩只基金去年的業績表現,在去年同類型的基金中,均處于墊底的位置。

雖然換手率與基金的業績沒有什么必然的聯系,但換手率高低在一定程度上反應了基金經理的投資風格。跟以往相比,孫健波、王炯去年的換手率均大幅下降,但還是保持了其慣有的激進風格,2010年的換手率在同類型的基金中依然排在前列。

換手率整體低于去年

基金2010年的年報已經披露完畢,2010年基金的換手率整體低于2009年,而QDII的換手率最低。根據國泰君安的統計,2010年封閉式、開放式股票型和開放式混合型基金的周轉率分別為346.23%、638.62%和580.16%。同時,QDII基金的股票換手率為322.53%,低于國內基金各類基金。

2010年市場整體呈現探底回升態勢,下半年行情強于上半年,而小盤股更是在下半年有不俗表現。因此,基金全年換手率水平仍處高位,而下半年個股的活躍表現也激發了基金大幅換手。這也致使基金2010年下半年的換手率整體高于上半年。由于市場呈現震蕩走勢,混合型基金大幅變動倉位的動力不大,其換手率低于股票型基金。

長城兩基金換手率相差52倍

2010年基金換手率的另一大看點,股票周轉率最高的基金和最低的基金相差52倍,而這竟是發生在同一家基金公司管理的兩只同類型的產品上。

根據國泰君安的統計,2010年以前成立的185只開放式股票型基金中,換手率最高的為長城雙動力,去年的換手率高達3272.68%。其也以該數據蟬聯了所有基金換手率的首位。

盡管操作激進,但該基金在去年的市場中,的業績卻乏善可陳,2010年凈值增長率為-9.05%,在上述185只開放式基金中排名第168位。

而換手率最低的也是長城基金公司管理的另一產品,即長城品牌優選,去年的換手率僅為61.46%。同樣,盡管換手率最低,但該基金的業績在上述185只基金中也處于墊底的位置。2010年長城品牌優選虧損17.10%,排名倒數第二。

開放式混合型基金中,諾德主題靈活配置換手率最高為2649.32%。從國泰君安統計的29只封閉式基金中可以看出,封閉式基金整體的換手率不高,換手率最高的為國投瑞銀瑞福優先,為789.53%。不過該分級基金去年的業績表現也是比較糟糕,2010年凈值增長率為-3.42%,在29只封閉式基金中排名倒數第二。基金興和的換手率最低,為129.25%,但業績也只是比國投瑞銀瑞福優先好一點,排名倒數第三。

明星基金經理操作風格不變

無論是買入持有,還是高頻交易,目的都是希望追求高額收益。國泰君安研究員王天宇跟蹤2005年以來基金換手率及業績數據發現,基金換手率對業績影響并無定論。總體而言,在市場向好的年份,換手率和業績的負相關性強一點;在震蕩市或熊市中,積極換手有助于提升業績。雖然換手率與基金的業績沒有什么必然的聯系,但換手率高低在一定程度上反應了基金經理的投資風格。

2010年操作穩健抑或是激進的明星基金經理操作風格是否有變,從過去一年中其換手率的高低中也可略知一二。

王亞偉掌舵的兩只基金華夏策略精選和華夏大盤精選去年分別以30.25%和24.88%的回報率在開放式的混合型基金中分別排名第一和第四。但王亞偉的操作還是比較穩健,兩只基金的換手率均不高,且相當接近,分別為261.58%、251%。

而去年的公募冠軍,孫健波掌管的華商盛世成長,該基金一向被稱之為風格基金、選股獨特。在市場階段性調整和熱點輪換加速的情況下,華商盛世在投資策略及實際操作中表現出快速、主動調整的特點,在市場風格轉換的各季度均領先同類型基金。

不過相比之前的年份,華商盛世成長的換手率也大大降低,僅為761.42%。而2008年該基金的換手率為4277.61%,2009年為1487.22%。

而有著“換手王”之稱的美女基金經理東吳王炯,去年的換手率也依然排在前列,不過與以往的年份相比也大大降低。2010年王炯掌管的東吳進取策略和東吳行業輪動的換手率分別為1165.52%、897.04%,在同類型的基金中分別排名第15位和第37位。

根據好買基金研究中心提供的數據,2009年5月6日成立的東吳進取策略在2009年下半年換手率高達2423.99%,在當年312只偏股型基金中排名第四。而東吳價值成長雙動力2008年的換手率為733.76%,2009年為1525.03%,遠遠高于同期市場水平。

但從業績上看,王炯所管理的兩只基金表現均不錯。東吳進取策略成立以來收益率為18.98%,東吳價值成長雙動力成立以來收益率為91.99%。

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