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東亞銀行:加拿大央行越來越傾向鴿派,加元后市仍然堪憂

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

市場焦點

加拿大央行昨晚公布最新的議息結果,如期維持隔夜目標利率在1.00%不變,而且會后聲明的措詞亦如期更為溫和,強調對低通脹的憂慮。指出由于供應顯著過剩和零售業競爭加劇,令加拿大的通脹進一步遠離2%的目標。加拿大央行并預計,通脹將會比早前預期的更低,而且將長時間內維持在遠低于目標水平,因此通脹下行的風險正在增加;預計需要約兩年時間通脹才可回升至2%的目標水平。

加拿大央行的貨幣政策立場越來越偏向鴿派,令加元全線急跌。美元兌加元由昨晚公布議息前的1.0954持續升至今天早上亞洲交易時段之初的1.1130逾4年高位。加拿大經濟增長放緩,零售消費市道疲弱,通脹回落,令央行的政策立場亦由過往的偏向收緊,轉向鴿派,美元兌加元中期有望進一步向上測試1.1450。

另外,日本央行昨日也公布議息結果,如期繼續按兵不動,維持每年以60-70萬億日圓的速度來增加基礎貨幣。如果不計算4月上調銷售稅的影響,2014/15年度的核心消費物價指數(CPI)上升1.3%,2015/16年度的核心CPI升幅為1.9%,均與去年10月時預估的一樣。而經濟增長方面,預期2014/15年度的國內生產總值(GDP)增長1.4%,低于10月時預期的1.5%;2015/16年度的GDP為增長1.5%,與10月時預期的一樣。

今年4月1日起,日本將銷售稅由5%提高至8%。上調銷售稅將對消費市道帶來嚴重打擊,目前日本央行對經濟及通脹的評估并未包括上調銷售稅的影響,相信央行內部正對此進行相關的研究及評估。但行長黑田東彥已經多次強調,如果上調銷售稅影響到央行實現2%的通脹目標,則日本央行會毫不猶豫地采取行動。雖然日本央行未必會在短期內調整政策,但似乎進一步加碼量寬仍是日央行的必然之選,只是時間的問題而已,日圓的中期走勢仍然堪憂。維持美元兌日圓中期目標110,長期目標115不變。

交易策略跟進

英鎊/美元:正朝1.66及1.6750目標進發

昨日(1月22日)之評論:料將向上測試1.66,若突破則可進而上望1.6750

英國央行將于今天香港時間17:30公布會議紀錄,留意央行委員是否開始討論調整前瞻性指引。與此同時,英國也將公布11月的失業率,預期將由10月的7.4%進一步回落至7.3%。

另外,12月零售銷售月率增長2.6%,遠優于預期的增長0.3%,是2010年2月以來的最大月率升幅;年率亦大幅增長5.3%,不但遠超預期的增長2.5%,而且更是2004年10月以來錄得的最大年率升幅。強勁的零售銷售,加上如果失業率再進一步回落至接近7%的加息門檻,料將會為英鎊帶來更多支持。

英鎊兌美元上周已在50天線(1.63)附近找到初步支持,其后受強勁零售數據推動而反彈重返1.64上方,扭轉了技術上的劣勢。短線而言,英鎊兌美元料將向上測試1.66,若成功突破,則可進而上望1.6750。

今日(1月23日)之跟進:正朝1.66及1.6750目標進發

英國央行在昨日公布的1月8-9日會議紀錄顯示,由于英國經濟穩步復蘇,貨幣政策委員現在預計,英國失業率將會比之前預期的更早回落至7%的加息門檻。但同時指出即使失業率回落至7%,也沒有迫切需要加息,如果確實需要加息,也應該逐漸進行,試圖安撫市場對加息的憂慮。

與此同時,英國統計局(ONS)昨日也公布最新的就業數據,截至11月的三個月ILO失業率由10月的7.4%進一步大幅回落至7.1%,優于預期的7.3%,而且距離英國央行前瞻性指引中7%的門檻僅一步之遙,英國央行可能需要修改前瞻性指引或提前加息的壓力將會不斷增加,對英鎊中短期走勢有利。

短線而言,英鎊兌美元料將向上測試1.66,若成功突破,則可進而上望1.6750,維持這看法不變。中線而言,英鎊兌美元1.70也可期。

東亞銀行

2014-1-23

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