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高盛2014年頂級交易精華:做多美元/加元

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

聽其言、觀其行,老話總是沒錯。zerohedge曾不無刻薄地說,做交易要根據高盛的行動而定,不能根據高盛的說法。但在觀察高盛的行動以前,還需要全面了解高盛的觀點作為對照參考。

年底高盛的新年六大建議交易策略匯總如下:

溫馨提示:以下根據高盛發布時間排序,先后次序與重要性無關。

1、做多標普500、做空澳元/美元

始推薦于:11月25日

目標回報:13%

交易策略:做多2014年12月標普500股指期貨、做空2014年12月澳元/美元期貨

交易理由:美債的實際收益率與美股的盈利率依然相差很多,差距之大實在罕見。

美國經濟復蘇的形勢應該會令投資者看好標普股指。

做空澳元作為對沖是基于:如美國國債收益率漲得太快,也許就構成了美股2014年最大的威脅。

而澳元應該是主要貨幣之中表現最差的,高盛預計,出于特定國家的風險,有理由相信澳元2014年會繼續下跌。

2、做多5年期歐元區銀行同業隔夜拆息平均利率――EONIA,做空5年期美國利率

始推薦于:11月26日

目標回報:收益率利差130個基點

交易策略:做多5年期歐元掉期(EONIA)利率,做空5年期美國國債。

交易理由:高盛預計,2014年美國的經濟增長速度會超過歐元區。

配對時選擇短期美國國債和隔夜指數掉期(OIS)或倫敦銀行同業拆息利率Libor,這是因為美國國債的收益率可能比目前更差,因為美聯儲開始縮減QE了。

在歐元區,德國國債的收益可能比EONIA更低。

由于股票的收益增加,固定收益的投資組合要重新配置平衡,如果歐洲央行進一步寬松,就更要如此。

3、做多美元/加元

始推薦于:11月27日

目標回報:8%

交易策略:做多美元/加元。

交易理由:支持這種交易的宏觀因素是美國經濟明年會比加拿大表現更好。

美聯儲明年開始縮減QE,而加拿大央行是少數正在加大寬松力度的央行之一。

新興市場國家央行利用加元多樣化外儲投資的速度放慢,高盛認為,加拿大失去了經常賬戶赤字的關鍵融資來源,目前赤字規模相當于GDP的3%。

4、做多中國股市、做空銅

始推薦于:12月2日

目標回報:25%

交易策略:做多恒生中國企業指數(HSCEI),做空2014年12月14日LME期銅。

交易理由:高盛認為,中國增長穩定,經濟再平衡持續進行,中國股市被低估,所以要通過做多HSCEI、同時做空大宗商品隔離中國股市的風險。

雖然中國經濟增長穩定,但并非持久不變,做空期銅可以對沖經濟增長的風險。

做空期銅通常與中國增長和中國股市的相關性高,而且它的作用已經不僅限于對沖。

高盛預計明年銅自身面臨一些負面因素,做空可以從中獲利,預期回報會增加。

5、做多投資級信用違約互換(CDS)希望轉移的信用風險

始推薦于:12月3日

目標回報:利差395個基點

交易策略:做空7年CDX投資級指數系列21只中低級分券的違約保護

交易理由:做空CDS等于投資支持CDS相關的資產,因為隨著企業債價格上漲,CDS的違約保護價值縮水,這意味著借款成本下降,信用風險降低。

普通企業信用資產以危機后的最窄時水平交易,高盛預計會出現對更復雜資產的需求。

這類資產可以提供增加的套利機會,中低投資級分券就有這種機會。

選擇這種資本結構中相對較低的層次部分源于,高盛預計宏觀波動性2014年可能繼續徘徊在當前低位。

6、做多日本、美國和歐洲銀行股

始推薦于:12月4日

目標回報:20%

交易策略:做多美國商業銀行股BKX銀行指數、歐元區銀行業SX7E指數和東證銀行業指數TPNBNK這些銀行股指

交易理由:高盛認為,今年支持美國銀行類股的兩大動力也可能明年在主要發達國家――歐美和日本出現。

第一大動力是發達國家的經濟增長明顯回升,這主要歸功于這些國家國內需求強勁,歐美政府財政的負面影響減弱。

第二大動力是主要央行持續實行貨幣寬松,即使增加寬松的前景不同,歐美日三個地區也會維持穩定的短期利率和寬松的金融環境。

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